Robinhoodは、一般投資家向けの第2弾のベンチャーキャピタルファンドの上場を推進しています。同社は、新ファンドRVII向けに秘密登録書類を提出済みであり、これは製品が規制審査プロセスに入っていることを意味しますが、調達規模などの詳細はまだ公表されていません。
投資範囲を初期企業に拡大
今年3月上場した初のファンドRVIとは異なり、RVIIは後期企業の株式だけでなく、成長型および初期スタートアップ企業にも投資対象を広げます。後期プロジェクトと比較して、初期企業は設立期間が短くリスクが高い一方で、潜在的なリターンの拡大空間もより大きいです。
Robinhoodはブログで、RVIIの調達目標は未定であると述べました。最初のファンドであるRVIは当初10億ドルの調達を計画していましたが、最終的には数億ドル不足し、目標を達成できませんでした。
最初のファンドがAI関連テーマの牽引で上昇
しかし、RVIの上場後の市場パフォーマンスは強力でした。このファンドは3月上旬にニューヨーク証券取引所で1株21ドルで上場し、月曜日の終値は43.69ドルとなり、発行価格から2倍以上に上昇しました。報道によると、市場はその基盤資産に含まれるAI企業の将来性に対して楽観的であり、これが株価上昇の主な要因となっています。
RVIは、OpenAI、Databricks、ElevenLabs、Stripe、Revolut、Rampなど、10社の後期段階の企業の株式を保有しています。これらの企業の多くはまだ非上場であり、一般投資家が直接参入するのは通常困難です。
一般投資家は証券会社のアカウントを通じて参加できます。
Robinhoodのこの2つのファンドの核心的な設計は、一般投資家が通常の証券会社口座を通じて非上場企業の資産バケットを購入できるようにすることです。米国の現行規則によると、私的企業への直接投資は通常、「適格投資家」にのみ開放されており、その基準には純資産が100万ドル以上、または年間収入が20万ドル以上が含まれます。
ロビンフッドのCEOであるVlad Tenevは先週、こうした製品を「日常的な流動性を備えた上場ベンチャーキャピタル企業」と理解できると述べた。日常的な流動性とは、投資家が取引日にファンドシェアを売買できることを意味し、従来のベンチャーキャピタルファンドとは異なり、資金が数年間ロックアップされることはない。
彼は、Robinhoodが従来のベンチャーキャピタル機関のようにパフォーマンスフィーを課さないと述べました。この設計は、一般投資家がプライベートマーケットに参入するハードルを下げるためであり、かつて機関や高資産家に限定されていた早期投資機会を、取引可能なパブリックマーケット製品に変えることを目的としています。
AIの評価上昇により新ファンドの準備が進められています
過去数年、最も注目されたAIスタートアップの評価額は急激に上昇し、初期プロジェクトから数百億ドルの評価額を持つ企業へと成長しましたが、この評価増加の大部分は非公開市場で発生しました。一般の投資家にとって、企業が上場してから参入すると、通常、評価が最も急激に上昇した段階をすでに見逃しています。
テネフの長期的なビジョンは、一般投資家が将来的にファンドを通じて間接的に参加するだけでなく、スタートアップのシードラウンドやシリーズA調達においてもより大きな割合を占めるようにすることです。このモデルが市場で受け入れられれば、スタートアップの早期調達構造が変化し、一般投資家の資金がプライマリーマーケットにおける役割をさらに高めることになります。
ただし、投資範囲をより初期段階に拡大することは、ファンドの変動性やプロジェクトの失敗リスクが高くなることを意味します。Robinhoodは、初回製品の株価が強気で推移し、AIテーマが継続して注目を集めるタイミングでRVIIを推進したことで、一般投資家によるプライベートテクノロジー企業への投資モデルをさらに拡大しようとしていることを示しています。