リッチモンド連邦準備銀行総裁のトム・バーキンは5月21日に「サプライショックへの対応」と題した演説を行い、その核心的なメッセージは非常に明確だった：現在のFRBの政策スタンスは適切であり、早急に変更する必要はない。
バーキンは、消費者支出が堅調であり、企業がレイオフに頼らずに労働需要に対応していること、そして長期的なインフレ期待が抑制されていると主張した。
忍耐の重要性
バーキンは、FRBが供給ショックを見過ごすアプローチが数世代にわたり効果を発揮してきたと指摘した。一方で、バーキンは、貿易問題、政府債務の増加、気候関連の出来事によって供給ショックがより頻繁に発生する可能性が高まっていると警告した。
演説中には金利引き上げの提案は一切ありませんでした。重点は依然としてデータ依存のアプローチに置かれていました。
4月の会議で明らかになったこと
2026年4月の政策会合で、当局は現在の金利を維持するか、インフレの明確なシグナルが示された場合に金利を引き下げることを検討する意向を示しました。企業は大規模なレイオフではなく、自然離職や採用の凍結を通じて人員を調整しています。
バーキンは、経済見通しが悪化した場合、FRBは慎重に対応できると保証した。
これが市場と投資家に意味すること
米国経済活動の約3分の2は個人消費が占めています。FRB当局者がその強靭性をあえて強調することは、中央銀行が直近の不況リスクを認めていないというシグナルです。
取引の混乱、気候関連の出来事、および債務関連の圧力が強まれば、FRBの忍耐も試されることになるだろう。供給要因によるインフレは、金利を引き上げてこれに対抗すると成長も鈍化してしまうため、中央銀行にとって最も対応が難しいタイプである。