暗号資産の機会は数年前に終わった、誰もそれを認めたくない！
元の出典：Reddit
原文編集：深潮 TechFlow
昨日の投稿で、常にバイアスを持つ人々を激怒させてしまった。彼らは、私が暗号資産の流動性変化について述べた見解に対して、一切本質的な反論を示さず、ただ哀れな「AI生成の無意味な言葉」でごまかした。そのため、私は再び登場し、自らの力で、なぜ暗号市場の流動性が根本的に変化したのかを皆様に説明する。
あなたのアルトコインは2024年から2025年にかけて悪く、今後も悪くなり続ける——その理由がある。その理由は流動性の不足ではなく、流動性の構造が根本的に変わったことだ。
あなたたちはもう「アルトコインの季節」を見ることはないでしょう。詳しく説明します……
過去の流動性構造（2022年以前）
初期には、小口投資家の資金が非常に予測可能な方法で取引プラットフォームに流入しました：私たちは現物を購入し、レバレッジをかけ、その後リスク感情が時価総額ランキング全体に下方向に伝播しました。
簡単に言えば、私たちはオンチェーンで資産を購入して保有し、オンチェーンのアクティビティが非常に活発であるため、市場に反射性が生じます。つまり、ある資産の上昇が他の資産の上昇を促します。
現在の流動性構造（2022年以降）
現在、ほとんどの資金は機関チャネルを通じて市場に流入しています。機関チャネルとは何ですか？
・ビットコインおよびイーサリアムETF（ブラックロック、ファイダなど）
・企業の財務準備
保管機関
規制を受けた金融商品
ETFの仕組みは、過去の一般投資家の資金とはまったく異なります。証券会社のアカウントを通じて暗号資産への露出を購入する人々は、利益をランダムなトークンにローテーションさせません。彼らが購入するのは、大手企業が発行する「紙の受領書」です。彼らの受動的な露出は、これらの規制された製品に固定されており、これまで市場全体のモメンタム追従を引き起こしたような注文簿の活動は一切見られません。
かつての「常にオンライン」のトレーダーたちは、資金の流れを見て、市場資本総額の曲線全体を急いでポジション取りしていた。
そして今、この現象は消えました
企業の財務準備は、小規模時価総額の暗号資産を追わない。
年金の配置はチェーン上でマイニングしません。
要言すると、かつて市場で自由に流れ、アルトコインシーズンの条件を生み出していた流動性は、最大資産を取り巻く厳格な規制包装に閉じ込められてしまった。
これが、BTCの時価総額シェアが着実に上昇するのをただ見守る一方で、大多数のアルトコインが続々と損失を出している理由です。
なぜかつての「すべてが上昇する」環境は二度と戻らないのか
多くの人々は依然として、過去のような反射的な「すべてが上昇する」という環境を心理的に期待しています。しかし、そうした初期のアルトコインの季節は、以下の条件を備えた市場でのみ存在していました：
・トークン数が非常に少ない（超微細化されていない）
・機関インフラが存在しなかった（当時、これらの機関は暗号資産を大規模に禁止していた）
· ロボットとMEVは人間の参加者よりも少ない
・流動性と注目度の競争が非常に小さい
よく聞いてください。これはブル勢が教えてくれないことです：
明日大量の新規流動性が流入しても、クラシックなアルトコインシーズンを期待しないでください。選択的な強気のパフォーマンスは、ごく限られたナラティブでのみ見られるでしょう。
しかし、過去のサイクルを定義した、零售投資家が駆動し、数百のコインをまたぐローテーションとは？そのメタゲームは構造的に崩壊した。
ゲーム自体は確かに変わっています！
トークン数が爆発的に増加
2021年までに、歴史的に平均して約2万個のトークンが作成された。
その後たった5年で、4,000万以上のトークンが市場に流入しました
立ち止まって、この増加率を真剣に考えてください。
さらに悪いことに、AIはこの問題を加速しています：
今すぐほぼゼロコストでトークンを自動作成できます
· ナラティブはほとんど「生成」されている
インフルエンサーたちのゴミ情報がかつてないほど溢れている
取引ボットの数は人間の参加者を上回りました
· メムコインエコシステム全体が、アルゴリズムによって簡単に大量に生成されている
したがって、流動性は常に増加し続ける資産数に分散されているだけでなく、機械によって収穫されています。
まとめ
すでに48時間以上経過していますが、いまだに「流動性アーキテクチャが根本的に変更された」という事実に対して、何ら実質的な反論がありません。実質的な内容を提供できないのであれば、自分自身の恥を晒す時間を節約してください。
選択されたコメントの翻訳
Latter-Amount-9304：2016年から参入していましたが、すでに利益を出しています。皆さんはただ流動性を引き抜いているだけです。私はかつて暗号資産とその原則を信じていましたが、那些会議に参加し、暗号資産界の人々に会った後……彼らは全員詐欺師で、99%がそうでした。彼らの目的は、あなたから金を巻き上げてから持ち逃げすることです。
Intelligent-Radio237（最高品質の反論）：この見解は方向性では少し正しい：市場構造は確かに変わった。しかし、「アルトコインシーズンは永遠に終わった」という結論はあまりに絶対的だ。暗号資産は通常の周期で取引されているわけではない……将来のアルトコインシーズンは消えなくなるが、無料資金、ゼロ金利、2021年式のカジノが消えるだけだ。この違いは重要である。
Leading_Wafer9552：人々は、このサイクルが大部分、量的引き締めの期間に発生したことを忘れている。以前の主要な牛市は大規模な量的緩和と流動性刺激の恩恵を受けた……今後のサイクルでは、すべての資産が均等に上昇するのではなく、流動性がより少なく、より強力なプロジェクトに集中する可能性がある。
nugymmer： シャドウコインの季節はもう来ない。あなたが極めて運が良いか、重いレバレッジと絶対的な損切りを組み合わせない限り、それらで富を築くことはできない。