レイ・ダリオ、Bitcoinの安全資産としての地位を疑問視し、ゴールドの機関投資家の支援を挙げる

億万長者のヘッジファンドマネージャー、レイ・ダリオは、ビットコインが長期的な安全資産としての役割を果たすことに疑問を呈し、ゴールドを支える機関的な支援と構造的な強みをビットコインが欠いていると主張しています。

火曜日にAll-In Podcastで語った際、ダリオは「デジタルゴールド」という一般的なナラティブに反論し、その比較が結局のところ不十分である理由を説明した。

• レイ・ダリオは、ゴールドの確立された役割と中央銀行の採用により、Bitcoinよりも長期的な価値保存手段としてより強力であると述べています。
• Bitcoinは同等の機関投資家の支援が不足しており、「デジタルゴールド」としての実用性を制限されています。
• その仮想通貨の価格はテクノロジー株と相関することが多く、防御的資産としてのプロファイルを損なっています。
• 追跡可能な取引や潜在的な技術的脅威などの構造的要因が、Bitcoinにリスクをもたらしています。
• ダリオは、ポートフォリオの割り当てに慎重であることを推奨し、Bitcoinまたはゴールドへの露出を最大15％までに抑えることを提案しています。
• 最近の市場の乖離により、Bitcoinはピークから45%以上下落した一方で、ゴールドは30%以上上昇しており、ダリオの注意喚起を強化しています。

インタビュー中、ダリオは、金が世界の通貨システムにおいて長年にわたり保有してきた位置づけを強調しました。彼は金を、最も確立された通貨の形態の一つと説明し、中央銀行が保有する準備資産の中で、金が依然として2番目に大きな資産であると指摘しました。彼の見解では、この公式な採用レベルが、金を他の資産と区別しています。

一方で、Bitcoinは同等の機関的支援をまだ得ていません。ダリオは、中央銀行が長期的な準備資産としてBitcoinを蓄積する理由を問いました。

彼は、通貨当局が信頼された資産から比較的新しいデジタルな代替手段に移行する動機はほとんどないと示唆した。彼は、この違いが、Bitcoinが真にデジタルゴールドとして機能できるという主張を弱めると示唆した。

彼は以前、Bitcoinの「ハードマネー」としての特性を認めていたが、この仮想通貨はテクノロジー株と連動して動くことが多いと指摘した。彼は、この相関関係が、Bitcoinを防衛的資産として位置づけることを弱めていると示唆した。

市場が不安定な時期には、投資家が証拠金追徴に対応したり、他の損失を相殺したりするためにBitcoinを売却する可能性があり、これは安全資産よりもリスク資産に典型的な行動です。

価格行動を超えて、ダリオはBitcoinの設計に組み込まれた構造的な考慮事項を強調しました。彼は、ブロックチェーンの取引が追跡可能であると指摘し、その結果、金融のプライバシーが制限されると評価しました。透明性はネットワークのアーキテクチャにとって基本的な要素ですが、取引を隠蔽したい人々にとっては障壁となる可能性があります。

さらに先を見据えて、ダリオは技術的なリスクについて警告しました。具体的には、量子コンピューティングがBitcoinのセキュリティフレームワークに対する潜在的な長期的脅威であると言及しました。

彼は具体的なタイムラインを示さなかったが、この問題を投資家が注視すべき無視できないリスクであると位置づけた。

興味深いことに、ダリオの懐疑的立場は、彼がBitcoinを完全に拒否していることを意味しません。7月、彼は米国の債務水準や通貨の価値低下に対する懸念が高まる中、リスク調整後リターンを向上させるために、ポートフォリオの15％をBitcoinまたはゴールドに割り当てるよう推奨しました。

その後の数か月間、両資産は当初上昇しました。7月から10月上旬にかけて、Bitcoinと金は上昇を記録しました。しかし、広範な暗号資産の下落により、約200億ドルのレバレッジ付き保有資産が清算され、再び変動率が高まりました。

その売却後、両者の道は分かれた。Bitcoinは10月の高値68,420ドルから45％以上下落した。同じ期間中に、金は30％以上上昇し、5,120ドルに達した。この乖離は、ダリオがポートフォリオにおける両者の異なる役割について述べる広範な主張を強化した。

ダリオの最新の発言は、彼の広範なマクロ経済的な懸念と一貫しています。先月、彼は、ほぼ1世紀にわたり支配的だった米国主導の世界秩序が弱体化していると警告し、地政学的緊張の高まりと経済的不安定さを金融リスクの増大の要因として挙げました。

その文脈で、ダリオは通貨のストレス期間中に有形の価値保存手段を好むと再確認し、不確実性が高まり信用システムに圧力がかかるにつれて、債務ベースの資産がより脆弱になる可能性があると警告した。

総合すると、ダリオの立場は明確である。Bitcoinは分散投資の利点を提供する可能性はあるが、彼はそれをグローバル金融構造における金の代替品とは見ていない。彼の評価では、投資家がシステム的な不確実性の中で安定性を重視する際、金は依然として中心的な役割を果たす。