Pump.funの減速が、Solanaのネットワーク経済全体に影響を示し始めている。
6月16日週において、Solanaのメムコインランチパッドの7日平均トークン卒業率は0.26%に低下し、3か月で80%の減少となりました。この指標は、Pump.funで開始されたトークンがボンディングカーブを完了した後、自動マーケットメイカーに移行する割合を追跡しています。
この下落は、Solanaの最も重要なアプリケーションの一つにとって劇的な転換点を意味する。Pump.funは、ユーザーがトークンを迅速かつ低コストで発行できるようにすることで、チェーンのメモコインブームを後押しし、投機的な小売取引をプラットフォームおよびネットワークの主要な手数料収入源に変えた。
6月のソラナの平均日次ネットワーク手数料は1月の33,000 SOLから約5,300 SOLに低下し、84%の減少となりました。この減少の主な要因の一つはPump.funの活動低下であり、さらにメムコインへの投機全体の冷え込みも影響しています。
Pump.funの自社収益も大幅に減少した。同プラットフォームは6月上旬の1日あたりの平均収益が約80万ドルだったが、サイクル初期の好況期には1日数百万ドルに達していた。
PUMPトークンには圧力が見られます。このトークンは2025年の高値に比べて大幅に低い約$0.0015付近で取引されており、プラットフォームの活動が弱まり、今後の手数料収益への期待が低下していることを反映しています。
このシフトはPump.funだけの話ではありません。投機的資本はSolanaのメモコインからHyperliquidなどのパーペチュアルフューチャーズプラットフォームへと移動しており、レバレッジと高い売買高により、より活発な取引環境が生まれています。
そのローテーションにより、暗号資産のリスク許容度がどの分野に現れているかが変化しました。サイクルの初期には、Solanaのメモコインが市場の小口投機の大部分を吸収していました。最近では、分散型デリバティブ取引所がその活動のより大きなシェアを獲得しています。
Pump.funは、新たなインセンティブと製品の変更を試みています。プラットフォームは手数料モデルを調整し、クリエイターへの報酬を導入し、元々のSolana専用の範囲を超えて拡張し、利用促進のための新たな方法としてPump.fun GOをローンチしました。
買戻しプログラムは、プラットフォームのトークン戦略の中心にもなっています。Pump.funはPUMPの買戻しに数億ドルを費やしてきましたが、収益と卒業率の低下により、トークンは依然として圧力にさらされています。
より大きな問題は構造的なものです。Pump.funの経済モデルは、新規トークンの安定した発行、活発な取引、そしてこれらのトークンがより深い流動性へと移行するための十分な小売需要に依存しています。
その慣性輪は減速しています。トークンの上場が意味のある取引活動に再び変換されるまで、Pump.funの収益、PUMPの需要、およびSolanaの手数料基盤は引き続き圧力を受け続ける可能性があります。