執筆：マフ、Foresight News
2月28日、米国とイスラエルが連携してイランを空爆し、イラン最高指導者アリ・ハメネイが死亡した。この攻撃は中東の地政学を揺るがし、21世紀の今日でも戦火は広がり続け、その戦争の影響は暗号資産市場の予測市場で大きな波を引き起こしている。
PolymarketとKalshiは、戦場の外で別の「戦場」となり、交易者は攻撃のタイミング、政権交代、停戦日を予測して取引を行い、取引額は天文学的な数字に急増した。
戦争では、常に誰かが静かに大儲けしている。
Polymarketは紛争の「天気予報計」になっています。昨年12月から、さまざまな日付オプションを含む「米国がイランを攻撃するのはいつか」という市場を開設しています。
予測市場「ハメネイが2月28日までに退任するか」は、2月28日の1日取引高が9593万ドルに達し、プラットフォーム史上最大級の地政学的市場の一つとなり、3月31日の取引高は5415万ドルでした。
襲撃が確認された後、この市場は迅速に「はい」に決済されました（現在も最終争議期間中です）。これは、ハメネイの死亡が彼の「退任」を直接引き起こしたためです。
現在、Polymarket はプラットフォーム上のほとんどの通常市場（政治、地政学、ポップカルチャー、長期マクロイベントを含む）に対して取引手数料を課していませんが、2026年初頭に、特定の高頻度取引市場に対して手数料を導入し、ブランドの影響力拡大により収益増加に大きなプラスの影響を与えました。
また、Polymarket グローバル版は利益ベースの手数料モデルを採用しています。その核心的なロジックは、ユーザーが日常的な売買注文を出す際には手数料がかからない一方で、利益確定時にプラットフォームが純利益の 2% を手数料として徴収するというものです。このモデルは「勝者」にのみ課税します。
図中の例に限定すると、勝者の合計純利益が1,000万ドルである場合、その単一の予測市場の収入は20万ドルに達する。
取引者は、刺激だけでなく、これらの市場が伝統的なメディアよりもはるかに速くニュースをリアルタイムで反映するため、殺到しています。襲撃のニュースが発表されると、契約価格は瞬時に動きます。これは市場の「効率性」を示しています。
戦争には常に勝者がいる。過去には、軍需品メーカー、石油大手、または諜報業者が利益を上げていた——第二次世界大戦時のロッキードや冷戦期の石油大亨のように、彼らは契約と資源の独占で莫大な利益を獲得した。一般市民は？せいぜい観察者に過ぎず、戦争は損失と不確実性を意味していた。しかし今や、暗号資産予測市場がこの構図を覆している。Polymarketのようなプラットフォームは、一般投資家が地政学的イベントに賭けられるようにし、米国とイランの空襲の日付から政権交代の確率まで、指先一つでその恩恵を分かち合うことができる。
しかし、このゲームへの参加は道徳的な境界を曖昧にする。この変化は、戦争の「利益」が物理的なサプライチェーンからデジタルな賭けのテーブルへと広がったことを物語っている。軍需品業者は依然として利益を上げているが、予測市場により一般ユーザーが新たなプレイヤーとなった。彼らはミサイルを生産しないが、ブロックチェーン上で爆発を「予測」し、豊かな利益を得ている。
衝突がエスカレートする際、プラットフォームの取引量が急増し、戦争経済はデジタル化されています。
しかし、これにより多くの疑問が生じています——金儲けの快感が、現実の苦しみへの共感を薄めてしまうことはないでしょうか？
Kalshiも別のプレイヤーとしてその恩恵を受けています。彼らの「ハメネイが退任するか」市場の取引額は数千万ドル（情報源によって若干の差異あり）に及びます。襲撃当日、この市場の取引量は急増し、1日で数千万ドルに達しました。
しかし、Kalshiの対応は議論を呼んでいる。プラットフォームの規則には「死亡による決済を行わない」という条項があり、下台が死亡によって引き起こされた場合、「はい」契約に全额支払いを行わないことを意味している。
襲撃後、Kalshiは市場を一時停止し、CEOのTarek MansourはX上で投稿し、個人の死から利益を得ることに反対しているため、死亡前の最終取引価格で決済し、すべての手数料を全額返金すると説明した。Mansourは、これが「道徳的基準」を守り、プラットフォームを「死の賭け」にしないためであると強調した。一部のユーザーはこれが一時的なルール変更のように感じると不満を述べたが、Kalshiはこれが事前に定められた条項であり、襲撃の前日に詳細を明確にしただけであると主張した。
結果、プラットフォームは損失を出したが、「人の死から金を稼がない」という評判を得た。
Polymarketのユーザーは匿名性が高く、グローバルな資金を引き寄せている。一方、Kalshiはよりコンプライアンスに準拠しているが、戦争や暗殺に関連するマーケットを制限している。
しかし、ほとんどのプレイヤーが感覚で賭けている一方で、一部の内部プレイヤーは黙って大儲けをしている。
Polymarketでは、一部のアカウントが非常に正確に賭けのタイミングを合わせており、内部取引を疑わせるほどだ。ブロックチェーン分析企業Bubblemapsは、6つの新規作成されたウォレットが、2月28日に米国がイランを攻撃することに数時間前に賭け、合計で約100万ドルの利益を得たことを発見した。
この6つのウォレットはすべて今年2月に新設され、ほぼすべての取引が米軍の攻撃時期を予測する契約に集中しており、テヘランで最初に爆発のニュースが流れる数時間前にポジションを構築しており、契約の購入価格は約0.10ドルまで下がった。アナリストは、このような大規模な地政学的イベント直前の集中賭けが、過去の予測市場における「疑わしい内部取引」と類似した特徴を持つと指摘している。
しかし、報道は、関連アカウントが過去に他の予測で損失を出したこと、および米国政府が数週間前に軍事行動を取る可能性があると公に警告していたことを指摘しており、取引のタイミングだけでは違法行為を直接証明するには不十分であると述べている。
これらは孤立した事例ではありません。Polymarket は過去にも、2024年のスーパーボウルやベネズエラの出来事など、類似の疑義に直面してきました。しかし、今回は規模が大きく、国家安全保障に関わっています。CFTC は過去に内部取引について警告しており、Kalshi は最近、内部取引により有名なYouTubeクリエイターMrBeastのチーム編集者Artem Kapturに罰金を科しました。Polymarket は海外で運営されており、規制が緩いため、グレーゾーンとなっています。
米国下院議員リッチー・トーレスは、《2026年金融予測市場公共誠実法案》と呼ばれる立法を推進しており、非公開情報を保有する政府職員の関連予測市場取引を制限することを提案している。一方、Polymarketは近年、オランダ、フランス、イタリア、シンガポールなど複数の国で規制制限またはブロックに直面している。
もちろん、すべての人が勝ったわけではありません。多くの人が日付を間違え、大きな損失を被りました。現在、Polymarketはウェブサイトの上部を更新し、イラン情勢に関する予測市場をすべて上部に固定しています。
全体として、この「戦争利益」は予測市場の両面性を露呈した。一方で、リアルタイムのデータと洞察を提供するが、他方で、操作や内部情報の利用を受けやすくなる。
すべてのことが賭けの対象となる傾向の中で、未来予測市場における一部の賭けには、より厳格な規制と明確なルールが必要かもしれない。なぜなら、賭けは実際のお金であり、その背後には現実の命が関わっているからである。