オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
著者｜Azuma（@azuma_eth）
イランは世界の注目を集めています。
2月28日、米国とイスラエルが連携してイランに対して大規模な軍事攻撃を実施し、イラン大統領府を含む約30のイラン国内目標が攻撃された。イラン最高指導者ハメネイは、この攻撃で死亡したことを確認した。
今回の攻撃事件において、予測市場は依然として従来の情報源とは異なる情報価値を発揮した。空襲が発生する数時間前から、「米軍がイランを攻撃するか」に関する市場の確率は明確に上昇しており、チェーン上では新規アドレスによる大口賭けが検出された。このような世界的に注目される公共イベントにおいて、予測市場の変動は依然として主流メディアの報道を上回った。
これは2024年大統領選挙後に予測市場が再び「勝利の宣言」を上げるべきタイミングだったが、ハメネイの死により、業界は倫理の境界線についての大論争に陥った。
死は、実際に退任と見なされるのか？
微观视角下，矛盾的焦点在于“哈梅内伊是否会卸任伊朗最高领袖”这一事件上。作为伊朗局势中最受关注的动态，Kalshi、Polymarket 等龙头很早之前便在自家平台内提供了相关事件的押注选项。可哈梅内伊结束统治的方式（或者说是结束的速度），显然出乎了人们的预料。
ハメネイの死亡が確認された後、KalshiのCEOであるタレク・マンサールはソーシャルメディアで、個人の死亡を利用して利益を得ることに反対する立場を表明した。「私たちは、死亡と直接関連する市場をリストアップしません。ある市場で死亡の結果が生じる可能性がある場合、私たちには死亡によって利益を得ることを防ぐためのルールを設計しています。」
死が既定事実となったことを踏まえ、Kalshiは「ハメネイが最高指導者を退任する」関連イベントに対して以下のように対応します：
- この市場のすべての手数料を返金します；
- この市場は、ハメネイの死去情報が確認される前の最終取引価格を基準として決済され、開設時期にかかわらずすべてのポジションがその価格で決済されます；
- ユーザーがハメネイの死去後にポジションを構築した場合、Kalshiは差額コストを全額補填します。
Kalshiの関連イベントページを開くと、現在このイベントはKalshiによって取引が一時停止され、特別にマークされています。Kalshiはまた、「市場の結果が単純なYESまたはNOではないため、公正価値に基づいて支払いが行われます」と备注しています。
Kalshiの取り組みは、コミュニティで激しい議論を呼んでいます。
- Kalshiを支持する側は、「死亡」関連イベントを回避することが、主流の価値観および商品契約（予測市場のイベントが属する規制枠組み）に対する規制の制約に合致していると主張している。特に、予測市場が現実世界に一定の逆影響を及ぼしていることを考慮すると、境界を設けなければ、長期的には「身体的傷害や殺人」への賭けが間接的に奨励され、予測市場が徐々にダークウェブ化する可能性がある。
- Kalshiに反対する側は、この措置が予測市場の取引の公平性を損ない、現実の劇的な変化に対する予測市場のヘッジ価値を低下させると主張している。YESに賭けた人々は期待される収益を得られなかった。Tarek Mansourは「この市場でユーザーは1ドルも損失を被ることはない」と主張しているが、実際にはNOに賭け、事前に損切りしたユーザーは相应的な補償を受けられていない。
一方で、Polymarketはこの件について一切のコメントを行っておらず、取引は通常通り継続されています。現在、3月31日までに退任するYESのシェア価格は99.9セント、NOは0.2セントとなっています。
このイベントの判定ルールにおいて、Polymarketは「ハメネイが本市場で定められた時間内に辞任、拘束され、または他の方法でその職位を失い、イラン最高指導者としての職務を遂行できなくなった場合、職務を解かれたとみなす」と明記しており、予期せぬ死亡状況もカバーされているように見えるが、このイベントの決済プロセスにおいて仍として異議が生じており、コミュニティ内にも分岐が存在している。
- Odaily 注：Polymarket の裁定メカニズムおよび異議が生じた場合の対応プロセスについては、《誰が「事実」を定義するのか？Polymarket 裁定メカニズムにおける権力の真実と悪用の余地》をご参照ください。
規制側の禁止要請
ハメネイの死亡が業界の注目を集める前から、予測市場において「個人の死亡」関連イベントを上場すべきかどうかについて、規制側で議論が行われていた。
2月24日、ハメネイの命が尽きる数日前、アダム・シフを含む6人の米国民主党上院議員が、米国商品先物取引委員会（CFTC）委員長マイケル・ゼリグに共同で書簡を送り、個人の死を決済条件とする、または個人の死と密接に関連する予測市場契約の分類による禁止を要請した。
書簡で引用された法的根拠は、連邦商品規制規定に基づき、CFTCがテロリズム、暗殺、戦争または類似行為に関連するまたは言及する契約を「分類禁止」していることです。
アダム・シフ氏らは、このようなイベントが「身体的被害乃至死亡」を助長し、さらには「危険な国家安全保障リスク」となる可能性があると指摘した。「これらの契約は、混乱や身体的被害に対して経済的報酬を設定し、個人の利益のためにこれらの結果を影響または促進するよう行為者を奨励するため、現実世界での被害を助長する可能性がある。」
CFTCはその手紙に対して直ちに公開の返答を行わなかった。数日後、ハメネイの死亡に関するニュースが各大メディアの見出しを急襲し、KalshiとPolymarketは規制当局の姿勢が明確になる前に、すでに世論の渦中に巻き込まれた。
フリーマーケット vs 社会的責任
予測市場は、市場メカニズムを活用して未来の出来事の発生確率を覗き見る新たな道を提供しますが、これは予測市場がすべての出来事に適していることを意味しません。
予測市場自体の運営観点から見ると、プラットフォームは結果が明確に定義され、単一のポイントによる操作が難しいイベントを優先して上場する傾向があり、条項の解釈や公平性に関する論争に巻き込まれることを避けるためである。一方、外部的影響や規制の圧力の観点からは、予測市場は主流の価値観に反するイベントをできるだけ避ける必要がある。予測市場の設定が、人々が利益を追求するために社会秩序を破壊したり他人を傷つけたりする原因となる場合、それは倫理的および法的な課題に直面しやすくなる。
「死亡」関連イベントの禁止を巡る議論は、本質的に自由市場と社会的責任への傾向の違いである。自由市場を重視する側は、予測市場が未来の出来事に価格を付けるという独自の利点を重要視し、いかなる外部制約によってもその能力が損なわれることを望まない。一方、社会的責任を重視する側は、過度な放任が公共の利益や社会の安定に対する危害へと徐々に発展する可能性を懸念する。このような対立には常に一般的な解決策があり、摩擦が生じて深まるにつれて、両者は譲歩と主張の間で適切なバランスを見出すことになる。
他の新興産業と同様に、予測市場の規制枠組みや業界自律は空から降ってくるものではありません。業界の未来は、参加者、規制当局、そして社会が共に形作るものなのです。道は歩くことで開かれるものであり、ハメネイの死は、予測市場が倫理の境界を自ら踏み越える動きを促している。