Polymarket、主要なルール更新、手数料調整、インセンティブプログラムを発表

オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

先週の土曜日、Polymarketの公式チームメンバーであるMustafaがXプラットフォームで、来週の月曜日に重大な発表があると投稿しました。

果然、Polymarket公式は昨夜から今日にかけて複数の重要なアップデートを発表しました。次に、Odaily星球日報がすぐに逐一解説します。

市場の整合性ルールを更新し、インサイダー取引および市場操作を防止します

昨夜、Polymarketは、そのDeFiプラットフォームおよびCFTCの監督下にある米国取引所の市場整合性規則を更新し、インサイダー取引および市場操作行為に対する規制要件をさらに明確にしました。Polymarketの最高法務責任者であるNeal Kumarは、「市場の繁栄は透明性に依存しています。これらの規則の強化により、両プラットフォームにおけるすべての参加者に対する期待が明確になり、すでに構築されたコンプライアンス基盤が強調されます。Polymarketが継続的に成長する中で、私たちはユーザーとの明確なコミュニケーションを通じて、既存の基盤をさらに強化し、私たちの市場が真実を明らかにするという最大の強みを最大限に発揮できるようにします。」

新しく三類の禁止行為を詳細に定め、具体的には：

非公開情報による取引：参加者が対象イベントの結果またはその可能性に関する機密情報を保有しており、その情報を使用することが他の者または団体に対して負う既存の信頼または秘密保持義務に違反する場合、参加者はいかなる契約の取引も行ってはなりません。
不正な情報源に基づくポジション構築：参加者は、その情報が以前に他者に対して信頼または秘密保持の義務を負う者から提供され、かつ参加者が当該情報を提供した者がその情報を利用して取引することを禁止されていることを知っていたり、知るはずであった場合、他者から提供された機密情報を利用して取引してはならない。
イベントの結果に影響を与える能力を持つ主体は、取引に参加してはなりません。参加者が対象イベントの結果に十分な権威または影響力を有する場合、どの契約の取引にも参加してはいけません。

また、プラットフォームは虚偽取引、対倒取引、価格操作などの行為を明確に禁止し、規則を説明し、異常な行動を報告するための専用ページを提供しています。さらに、Polymarketは、DeFiプラットフォームがチェーン上での透明性のメカニズムと複数層の監視システムを用いてリスクを特定すると表明しており、米国プラットフォームは技術的監視と業界規制機関との協力により、違反行為を調査・処罰しています。

今回のルール更新の本質は、Polymarketの市場の境界を再定義することです。つまり、どの情報が取引可能か、どの行動が直接排除されるかを明確にします。プラットフォームは、内部情報、情報の出所、およびイベントの結果に影響を与える能力の有無を基準として、かつて曖昧だったグレーゾーンを「参加不可」のレッドラインとして明確化し、同時に監視と通報メカニズムを導入して、取引行為をより追跡可能な枠組みに組み込みました。

さらに重要なのは、これがプラットフォームの位置づけの変化を示していることです。Polymarketは、「高リスクギャンブル場」という外部の印象から、情報の価格付けと透明性を強調する市場インフラへとシフトし、積極的にコンプライアンスとルールの明確化を推進することで、規制当局および一般大衆からの信頼を得て、今後のより広範な拡大の基盤を築きます。

「大手数料時代」の到来：地政学的イベントを除き、すべてに手数料を課金

Polymarketの公式最新ドキュメントによると、プラットフォームは2026年3月30日より手数料メカニズムを調整し、現在のCryptoおよびSportsカテゴリに加え、Finance、Politics、Economics、Culture、Weatherなどの複数の市場カテゴリをテイカー手数料の対象に追加します。

新しい手数料率は動的式を用いて計算され、価格帯と直接関連しています。全体として、新しい手数料は「中央が高く、両端が低い」分布を示します。価格が50%の確率に近い場合、実際の手数料率はピークに達し、0%または100%に近い極端な範囲では手数料が大幅に低下し、非常に小さな取引では四捨五入されて0になることもあります。

現在の手数料体系では、Crypto市場のピーク有効手数料は約1.56％、Sportsは約0.44％です。一方、新しく適用される手数料構造では、カテゴリ間の差がさらに拡大します。たとえば、Cryptoのピークは約1.80％、FinanceおよびPoliticsは約1.00％、Economicsは最大1.50％になります。また、各カテゴリに対応するマーケットメイカー還元率も同時に設定され、Financeは最大50％、その他の多くのカテゴリは約25％です。

手数料は、統一された式に基づき、取引シェア、価格、およびさまざまな市場パラメーターを総合的に考慮して動的に計算されます。手数料はUSDCで評価されますが、買い注文では「シェア形式」で徴収され、売り注文ではUSDCから差し引かれます。

各市場の新手数料料金基準

これは融資またはトークンエアドロップに関する情報ではなく、リファラルプログラムの開放です。

今晨、PolymarketはXプラットフォームで投稿し、推薦プログラムを内測段階から取引高が1万ドルを超えるすべてのトレーダーに拡大したことを発表しました。条件を満たすユーザーは、推薦した新規ユーザーの取引高に比例した報酬を受け取ることができます。具体的な招待詳細は以下の通りです：

直接推薦による手数料リバースは30％、2次推薦による手数料リバースは10％です（報酬はユーザーがPolymarketに登録後180日間有効です。この期間は予告なく変更される場合があります）。
手数料還元ボーナスは毎日（UTC）に支給されます；
報酬に上限はなく、紹介したユーザーがプラットフォームで取引するほど、得られる収益が増えます。

Polymarket 招待インターフェース

マーケットメイキングリバースプランを開始

リファラルプログラムを除き、激励的な競争力のある価格を継続的に提供することで、すべてのトレーダーに優れた取引体験を提供するため、Polymarketはマーケットメイキングリバースプランを導入しました。具体的には、このメカニズムは一部のtaker手数料を流動性を提供するマーケットメイカーに再配分し、取引コストを市場参加者間で再分配します。

リバースはUSDCで日次で支払われ、成功して注文が約定した流動性のみが配分の対象となります。全体の収益は固定値ではなく、実際の約定における流動性貢献の割合に基づいて計算されます。約定が増えるほど、貢献度が高くなるほど、得られるリバースも増加します。

分配ロジックでは、システムは各取引に対して「手数料等価額」を計算し、取引数量、価格、および各市場の手数料パラメータを総合的に考慮して同一市場内で集計します。最終的なリバースは、各マーケットメイカーの貢献度に応じて配分されるため、競争は注文が成交するかどうかだけでなく、注文がどの価格帯に位置するか、およびどれだけの手数料をもたらすかにもかかっています。全体として、このリバースはテイカーが支払う手数料から発生し、市場ごとにリバース比率は異なります。たとえば、Cryptoは20％、Financeは最大50％、多くのカテゴリは約25％です。

各市場のリバース比率

トークンのエアドロップに関する情報はございませんが、現在のコミュニティの感情は全体的に楽観的です。

以前、コミュニティは「重要なニュース」がトークンまたはエアドロップを指すと予想していたが、最終的に実施されたのは手数料、リバース、および紹介システムの組み合わせ更新だった。結果として、このメカニズムは一時的な期待を解放するよりも長期的なインセンティブ設計に重点を置いている。しかし、感情はこれにより冷え込むことなく、実際の参加パスが明確になったことで、取引コミュニティ全体のフィードバックは前向きだった。

多くのユーザーが推薦プランを「間接的なエアドロップ手段」と見なしており、特に既に流量やコミュニティリソースを持つKOLたちは、共有を大幅に強化し始めている。中には、これを長期的な収益源として扱う人もいる。マーケットメイキングリバースが導入された後、LP側のフィードバックも明確で、より多くのユーザーがマーケットメイキング戦略を見直しており、参加意欲が明らかに高まっている。

比較的、アービトラージ取引やエンドゲームユーザーは冷静です。新しい手数料ルールが導入された後、以前は可能だったアービトラージ機会は縮小され、戦略を再計算する必要が生じ、取引のリズムも収束し、精密な実行とコスト管理により依存するようになります。

しかし、PolymarketとKalshiが規制の注目を集めた後、今後の評価は政策の影響を受けて削られ続けることになる。（関連情報：米国の議員らは、Polymarketなどの予測市場におけるスポーツ予測を禁止する両党協力法案を提出する予定）