最近のPolymarketの手数料に関する出来事のタイムラインをまず整理してみましょう。
Polymarketは突然、15分間の暗号通貨価格予測取引に対して手数料を徴収すると発表しました。ただし、この手数料はすべて、市場形成（リミットオーダーの掲示）を行うトレーダーに還元されます。
手数料が全額返還から一部返還に変更されました。
11日までは、手数料が100％還元されます。12日から18日までは、手数料が20％還元されます。
手数料を請求する理由は？
私たちは以前、Polymarket がすべての基本取引に対して手数料をまったく課さなかったことを知っています。では、なぜ今度は特に15分間の暗号通貨市場においてだけ手数料を課すのでしょうか？
ここで、「ディレイド・アービトラージ（遅延裁定）」のロボットとは何かを説明する必要があります。
15分間という非常に短期間の市場では、結果は主要な取引所の価格によって決定されます。
手数料が発生しないという前提のもと、高頻度取引ロボットはミリ秒単位のタイムラグを駆使して、Polymarketの価格が更新される前に注文を出して利益を得ることができます。
たとえば、現在PolymarketでBTCの15分間のUP（上昇）確率が90％になっているとします。突然取引所のBTC価格が5％下落したとします。ロボットはその変化に気づき、すぐに割安なDOWN（下落）を購入します。購入が完了した後、その後にロボットやトレーダーが次々と買いに来て価格を押し上げ始めます。この時点でロボットは利益を確定して退出することができます。
この行動によってどのような結果が生じるかというと、市場参加者は常にこれらの高頻度トレーディングのロボットに利益を取られてしまうことになります。このような状況が続くと、市場参加者はこの市場で注文を出して流動性を提供し続けることを嫌がるようになり、最終的に15分間の暗号通貨市場の流動性が低下してしまうのです。
そのため、当局はこのタイミングで手数料制度を導入しました。特に勝率が50:50の場合は手数料が最も高くなり（図を参照）、これにより多くのボットのアービトラージコストが利益を上回るようになり、これらのボットは自然に運用を停止するということです。
補助的な市場形成（補助的な造市）を行う理由は？
先に述べたように、市場参加者（メイカー）はこれまでに多くの資金を失っていたため、市場参加者を引き留めるためにプラットフォームは取引手数料を注文を出して待っている人（市場参加者）に分配します。
では、なぜ補助率が100％から20％に引き下げられたのですか？
この文の「12日～18日に、20％の手数料を返還」という表現は、18日以降の返還率は未定であることを示しています。
当初、公式チームが手数料を導入した際、マーケットメーカーはロボットの動きを十分に抑止できるか自信がなかった。プラットフォームは、マーケットメーカーのリスクを完全にカバーし、流動性を維持するために、100％の手数料をマーケットメーカーに還元したのだ。
なぜ今現在返金率が20%に過ぎないのか、まずデータを見てみましょう：
手数料が有効になった後、手数料の総量が半分に減少しました。これは何を意味するでしょうか？確かに多くの高頻度のボットが停止したことを示しています。
公式がロボットの退出を確認し、市場作成業者のリスクが低下したため、もはや100％の手数料返還は必要ないかもしれない。まずはデータを見て20％を試してみる。
それが理由で、まず1週間、20％の手数料還元を試験的に実施し、データの成果を見てから、その後の還元率を決定するのです。
実際、これらすべては、市場 MAKER（做市商）、BOT（ロボット）および一般トレーダーの利益をバランスさせるためのものです。
「紙幣印刷機」ロボット
Polymarketには「インクジェットプリンター（印钞機）」が存在する市場が非常に多く、実際にその仕組みを理解している人は世の中にほとんどいない。
最も人気があるのは、X（𝕏）のユーザー：@the_smart_ape の投稿記事です：
この記事は現在、すでに200万回近く読まれており、多くの友達が記事に書かれた戦略を実践しました。実際に、いくつかの友達は利益を得ています。
しかし数日後には手数料が発生し、多くの友人はもう利益を得られなくなりました…
では、「インクジェットプリンター（印刷機）」はすべて消えたのだろうか？そうではない。関心のある方は、以下に挙げるこれらの「インクジェットプリンター（印刷機）」を見てみよう：
https://polymarket.com/@gabagool22?via=dfarm
https://polymarket.com/@distinct-baguette?via=dfarm
https://polymarket.com/@livebreathevolatility?via=dfarm
もしあなたが彼らの戦略を解読できれば、あなたの「紙幣印刷機」も遠くないでしょう。ただし、他の人に決して話さないでください。でも、こっそり私に教えてくれるならうれしいです。
最後に
実際、Polymarketでは、第三者の取り分や手数料が存在しないため、私たちは他人と直接対等な賭けを行います。そのためプラットフォームとして彼らの責任は、双方にとって公平な競技の機会を提供することにあります。
PvPゲームが好きなプレイヤーであれば誰しもが理解していることだが、完全な公平性は存在しない。それは各バージョンごとに更新を重ね、できるだけ公平に近づけていくしかない。
これは、Polymarket 上に実際に「印刷機（印钞機）」が存在することを私たちに示しており、勝負は技術と戦略にかかっているということがわかります。
もし本記事がお役に立てば、ぜひ共有していただけますと幸いです。ありがとうございます。
Polymarket初心者の方は、ぜひこの記事を読んでみてください → 「初心者向け完全ガイド：誰でも簡単にPolymarketを始める方法（アカウント凍結防止＋低手数料での入出金方法も解説）」