オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
著者｜Azuma（@azuma_eth）
《バレンズウィークリー》の記者、ニック・デボアが今朝X上で、非常に「不思議」な現象を投稿しました——Polymarketの「2028年大統領選」予測イベントにおいて、約70%の取引量が、ほぼあり得ない（リアルタイム確率1%未満）候補者に集中しています。
例えば、取引量が最も高いのはNBAのスタープレイヤーであるレブロン・ジェームズ（LeBron James、取引量4841万米ドル）で、その後にはエンターテインメント界の名媛キム・カーダシアン（Kim Kardashian、取引量3384万米ドル）が続き、さらにその先には米国市民権を持たず（立候補ルールに違反）、例えば世界一の長者であるイーロン・マスク（Elon Musk、取引量2314万米ドル）やニューヨーク市長のゾーラン・マムダニ（Zohran Mamdani、取引量1839万米ドル）などもいます……
実際の高確率候補、たとえばリアルタイム確率でリードする副大統領JDバンス（取引量1,058万ドル）、カリフォルニア州知事ギャビン・ニューサム（取引量1,571万ドル）、国務長官マルコ・ルビオ（取引量932万ドル）の取引量は、上記の「インフルエンサー候補」に比べてはるかに低い。
Polymarketの公式データによると、「2028年大統領選」の総取引高はすでに5億4900万ドルに達し、同プラットフォームで最も人気の高い賭けイベントとなっていますが、36人の候補者の取引高を詳しく見ると、前述のような非直感的な状況が見られます。これはなぜでしょうか？人々は狂ってしまったのでしょうか？ほぼ不可能、あるいは完全に不可能な候補者に賭けようとしているのは？
答えは当然そうではありません。今年の初め、Odailyは「誰が市場の常識に反する予測に賭けているのか？」という記事を掲載し、『イエスの降臨』や『地平面説』などを例に挙げ、こうした荒唐無稽なイベントのオッズで取引したり流動性を提供するグループは「宝くじ購入者、ボット、羊毛党」の3つに分類できると説明しました。
ニック・デボア自身の説明は、私たちが列挙した3番目の論理とも一致しており、複数の上位アドレスが同じ候補者に同じ数のYESおよびNOシェアを保有していることが、Polymarketの補助金を無リスクで獲得するためであることが明らかになった——Polymarketは、長期的な価格の正確性を維持するために、一部の市場におけるポジションに対して、総ポジション価値の4％年率の保有報酬を支払っており、「2018年大統領選」はその補助金イベントの一つである。
ニック・デボアは、4％の年利回りが、リアルタイムの米国債利回り（5年物は3.98％）を上回っているため、巨額保有者はジャメスやカーダシアンのNOを購入するなど、低リスクのポジションを選好し、この利回りを獲得するだろう（どちらが人気かに関わらず、人気のある方を買えばよい）と述べた。同時にYESとNOの両方のシェアを保有すれば、無リスク収益を実現できる。
なぜ一部のユーザーがこのような低確率候補のYESを単独で少量保有するのかについて、別のXユーザーA5（@probablythenuts）は、このような複数選択市場において、Polymarketが一組のNOシェアを対応する一組のYESシェアに変換できる機能を提供していると説明した。
多くのユーザーは流動性の深さや报价の良さを考慮し、自分が勝つと信じる候補者のYESを直接購入するのではなく、自分が勝たないと考える候補者のNOをまず購入し、その後それらのNOを対応するYESシェアに変換するという機能を利用します。また、複数の候補者のNOを同時に購入し、変換後にその他の対応する候補者のYESを保有することも可能で、このイベントの今後追加される候補者を含みます。
したがって、Polymarketの「2028年大統領選」イベントでジェームズやカーダシアンを取引しているユーザーたちは、狂っているわけでも馬鹿ではない。彼らは安定した年率リターンを求めていたり、より優れた実行経路を模索していたりする。行動は荒唐無稽に見えるが、その背後には理性が働いている。