オリジナル | Odaily Planet Daily (@OdailyChina）
著者｜叮当（@XiaMiPP）
1月13日、Polygon Labsは暗号資産スタートアップ企業CoinmeおよびSequenceの買収を完了したことを発表し、総買収額は 2億5,000万米ドルPolygon Labsは、各企業ごとの具体的な買収価格を開示しておらず、取引が現金、株式、またはその両方を組み合わせた形で行われるについても明言していない。現時点で明らかにされている情報によると、取引は段階的に完了していく予定である。Sequenceに関する取引は今月内に完了する見込みだが、Coinmeの買収については規制機関の承認を待つ必要があり、最早2026年第2四半期までには完了する見込みである。
景気後退期における「反景気循環的行動」
Polygon LabsのCEOであるマーロック・ボイヨン氏と、Polygon財団の創設者であるサンデープ・ナイワル氏は、今回の買収がネットワークのステーブルコイン戦略を後押しすることを目的としていると述べました。具体的には、Polygonは現在、ステーブルコインの採用を推進していますが、国内での規制インフラが整っていませんでした。Coinmeの買収は、まさにこの不足分を補うためのものです。Coinmeは米国に本社を置く暗号資産金融企業です。Coinme は複数の州にわたる送金ライセンスを保有しており、ビットコインATMネットワークも運営しています。これは、Polygon がCoinmeの既存のコンプライアンスフレームワークを活用し、長期間にわたる承認プロセスを迂回し、最も規制が厳しいアメリカ市場に直接参入できるということを意味します。Coinme は引き続き、暗号通貨取引所やウォレット、Crypto-as-a-Service（CAAS）サービスを含む既存の事業を、Polygon Labsの完全子会社として運営し続ける予定です。
Sequence の価値はより多くがここに現れていますブロックチェーンウォレットと開発者インフラストラクチャレイヤー。Web3の文脈において、ウォレットは資産を保管するためのツールにとどまらず、ユーザーがブロックチェーン上の世界全体にアクセスするための入り口でもあります。そのセキュリティ性、使いやすさ、拡張性は、ネットワークがより多くのユーザーと資金を支え得るかどうかを直接的に決定します。PolygonがSequenceを買収したことは、ある意味で、自社のステーブルコイン戦略において「ユーザー側」のインフラを事前に構築するものといえます。
この観点から見ると、Polygon が行ったこの2件の買収は、同一の目標をめぐって行われたものである。上流と下流のレイアウト：一方はコンプライアンスチャネルであり、もう一方はユーザーのエントリーポイントです。
全体業界の視点に戻ると、L2エコシステムが継続的に縮小し、市場の状況が低迷している中、Polygonは逆に積極的に前進し、自らの救済に乗り出しています。継続的なリソースの投入を通じて統合と拡張を進めています。このような逆サイクルの動きの裏には、「コンプライアンス最優先」という中心的な原則があり、グローバルな規制がさらに厳しくなる大環境の中で、先駆けて……「暗号資産インフラ」から「金融インフラ」への移行これにより、より多くの伝統的な資金や機関ユーザーを引きつけ、自社の護城河をさらに強化することができる。
チェーン上のデータ：すべてのL2が衰退しているわけではない
戦略的なレイアウトに加えて、Polygon のチェーン上のデータパフォーマンスも非常に優れています。データによると… defillama.com は、DeFi（分散型金融）プロジェクトに関するデータと分析を 過去30日間のパブリックチェーン収入データによると、ポリゴンは7位に位置付けられ、競争が激しいパブリックチェーン市場においても依然としてある程度の強靭さを維持しています。
もちろん、全体的な格差は依然として非常に顕著です。1位のtronは月収がなんと2790万ドルに達しましたが、10位のSuiはわずか36万ドルで、両者の差は10倍以上あります。 77倍現実世界では、「ストーリーはありつつも実際の需要が伴わない」パブリックチェーンプロジェクトが急速に淘汰されており、かつて2,250万ドルの資金調達に成功したWeb3ウォレット企業Zerionが孵化させたL2ネットワーク「Zero Network」でさえ、3週間以上ブロック生成を停止したままである。
こうした対比の中で、Polygon は少なくともまだ「テーブルに参加している」。
収入急増の真実：Polymarketの短期的な推進力
ただし、指摘しておきたいのは、Polygon の取引手数料収入の顕著な増加は、実際には2026年初頭からようやく顕在化し始めたということです。Castle Labs が1月13日に明らかにしたデータによると、Polygon の現在の月間収入はすでに170万米ドルに迫っています。
この収入増加の主な原動力は、Polymarket からのものです。主要通貨（BTC、ETH、SOL、XRPなど）の15分間価格予測市場（ユーザーが次の15分間に価格が上昇するか下落するかを賭ける市場で、15分ごとに決済される）が有料モードに切り替わって以来、Polygonネットワークの1日の収入は一時10万米ドルに達しました。
さらに重要的是、Polygon はPoSネットワークの手数料燃焼メカニズムを採用しており、取引量が増えるほどトークンの燃焼量が増加し、デフレ効果を生み出します。年初から現在までに、Polygon は累計で約 約1,250万枚のPOL、約150万米ドル相当、これは供給総量の約0.12%に相当する。
現在のペースで計算すると、このトレンドが維持される場合、2026年までに焼却比率は約3.5%に達する可能性があります。これは、ステーキング報酬の年間供給率である約1.5%をはるかに上回ります。現在、焼却量はステーキング報酬の供給量の2倍以上となっており、純粋な供給減少を生み出しています。
PolyMarketは2025年12月下旬にDiscordコミュニティを通じて、独自のイーサリアムレイヤー2（名前はPOLY）への移行を確認していますが、この移行は即座に完了するものではありません。短期的には、Polygon は引き続き Polymarket の高いアクティブ度から恩恵を受けることで、償還効果の加速を後押しし、POL の価格にとって有利となるだろう。
両者の関連性についての詳細な分析は、以下の通りです：PolygonからPolymarketが撤退した背景にある経済的な理由」。
結びの言葉
全体的に見ると、Polygon の現在の手数料の急増とトークンのバーニングは、Polymarket がもたらす一時的な繁栄に大きく依存している。一方で、安定通貨の決済や現実世界の金融インフラに関する長期的な戦略も、少しずつ具体化しつつある。
これはおそらく、今まさにPolygonに注目すべき最大の理由です：短期的なデータは市場に自信を提供するが、長期的な布石が次のラウンドの競争に残れるかどうかを決定する。。