著者：ジェイ、PANews
イーサリアムのスケーラビリティ向上の歴史において、Polygon はかつて「サイドチェーン」として知られていた。しかし今や、それは静かに古い殻を脱ぎ捨て、再び生まれ変わろうとしている。
最近、Polygonの共同創設者であるサンデープ・ナイワル氏は、2026年をPOLの「再興の年」と位置づけました。彼の投稿から1週間後、POLトークンの価格は30%以上急騰しました。
PolygonがCoinmeおよびSequenceの買収を完了し、技術ロードマップを明らかにしたことで、同社はもはや単なるイーサリアムのスケーラビリティソリューションから進化し、グローバル市場における「決済およびトークン化の基盤」をめざしています。
2億5,000万ドル以上を投じて大規模買収、現金をブロックチェーンに接続する最後の1kmを打通
Polygonは、物理世界の金融入口に直接浸透する非常に攻撃的な戦略を開始した。
1月13日、Polygon Labsは、暗号資産企業であるCoinmeとSequenceの2社を合計2億5,000万ドル以上で買収したことを発表しました。Coinmeは現金と暗号資産の交換サービスに注力しており、米国で暗号資産ATMネットワークを運営しています。Sequenceはブロックチェーン上のインフラサービスを提供しており、暗号資産ウォレットなどの製品を扱っています。
Polygon LabsのCEOであるマ크・ボイロン氏とサンデープ・ナイワル氏は、今回の買収が同社の安定通貨および決済戦略において重要な役割を果たすと述べ、Polygonがインフラストラクチャ分野での存在感を強化することを目的にしていると語った。この行動はまた、Polygonが「スマートコントラクト」から「物理的インフラ」への拡張を示しています。
注目に値するのは、Coinme はアメリカで最初にライセンスを取得したビットコインATM運営会社の1社であり、今回の取引により、米国49州にまたがる数多くの小売店（ケロガーなどの大手スーパーを含む）に設置されたATMネットワークを買収しただけでなく、米国内の支払い機関にとって不可欠なライセンスである「送金業許可証（MTL）」の整備された一式を取得したという点です。
今回の買収の深層的な論理は、物理的な入出金ネットワークを構築することにある。従来の銀行口座を持たないユーザー、またはCEX（中央集権型取引所）アプリに不慣れなユーザーにとって、PolygonはCoinmeのATMを通じて、スーパーマーケットのレジで現金を直接、ステーブルコインやPOLなどのブロックチェーン上の資産に変換する手段を提供しています。
これは「チェーン上の現金」へのショートカットであり、同時に厚いコンプライアンスの壁でもあります。10年以上にわたる運営実績と成熟したコンプライアンスフレームワークを持つ実体を買収することは、Polygonにとって非常に高いエントリーバーを提供します。Coinmeは現在も一部の規制上の課題（ワシントン州DFIの払い戻し命令など）に直面していますが、Polygonにとっては、フィジカルワールドの流動性を打通する最適な解決策です。
要するに、今回のこの大規模買収は単なる機器の購入ではなく、アクセス権やライセンス、信頼を買うことでもある。
Sandeep Nailwalは、今回の動きによりPolygon LabsがStripeと直接競合することになると明言した。過去1年間、Stripeも安定コインおよび暗号通貨ウォレットのスタートアップ企業を次々と買収し、支払い用途向けに独自の公有チェーンを開発し、支払い処理からユーザー資産の保管に至るまでの一連の技術スタックを構築してきた。
全体的に見ると、新たなステーブルコイン軍備競争において、Polygon Labsは買収を通じて、伝統的なフィンテック大手と同様のスタートラインに立とうとしている。
5,000から10万TPSへのパフォーマンス急成長
安定通貨の支払いにかかわる戦いは、技術層の強力な支援なしには成り立たない。
Sandeep Nailwalが明かしたTPS（1秒あたりの取引数）のロードマップによると、Polygonはブロックチェーンの実行効率を従来のインターネットレベルまで高めることを目指している。
Polygonが最近完了したMadhugiriハードフォークアップグレードにより、チェーン上のTPSが1,400 TPSまで40％向上するという初期的な効果が得られています。
チームの第1段階の計画は、6ヶ月以内にTPS（1秒あたりのトランザクション数）を5,000に達成することです。この段階の目標は、現在のPoSチェーンがピーク時にトランザクションが混雑する問題を解決し、Polygonがグローバルな小売決済の処理能力を十分に担えるよう、十分なスループットを確保することです。
より積極的な第2段階のアップグレード計画では、12〜24ヶ月以内に、全体エコシステムのTPS（1秒あたりのトランザクション数）を10万にまで高めることを目標としており、これはPolygonがVisaレベルのトランザクション処理能力を持つことを意味します。
この目標を達成するには、2つの技術的飛躍に依存しています。
リオアップグレード：状態を持たない検証と再帰的証明を導入し、トランザクションの最終性を分単位から約5秒に短縮し、チェーンの再構成リスクを排除します。
AggLayer（アグリレイヤー）：ZK証明のアグリゲーションを通じて、マルチチェーンの流動性をシームレスに共有し、10万TPSという負荷が単一のチェーンではなく、Polygonネットワーク全体の分散された合力で担えるようにします。
ポリゴンは、ある1つのチェーンを改変しているというより、むしろ連邦を構築していると考えることができる。
支払い業務が小売シーンに浸透、3大フィンテック大手を統合
入金・出金のチャネルと処理能力が両方整えば、支払い自体は自然にスムーズに行われることになります。
Polygonは、フィンテック大手企業との深く結びつきを通じて、自社をグローバルな決済ネットワークの技術基盤として位置づけようとしている。
Revolutの全面的な導入：ヨーロッパ最大のデジタル銀行で、6,500万人のユーザーを抱えるRevolutは、Polygonを暗号通貨決済、ステーキングおよび取引の主要なインフラとして統合しました。Revolutのユーザーは、Polygonネットワークを通じて低コストでステーブルコインの送金やPOLトークンのステーキングが可能となっています。2025年までに、RevolutユーザーによるPolygon上の取引額は全体的に安定して増加しており、累計取引額は9億米ドルに迫る水準となっています。
Flutterwaveの決済ブリッジ：アフリカの決済大手であるFlutterwaveも、クロスボーダー決済のデフォルトの公的ブロックチェーンとしてPolygonを選択し、安定通貨の決済に注力しています。アフリカ地域における従来の送金コストが高額であることを考慮すると、Polygonの低コストと高速な決済は、Uberなどのプラットフォームにおける地元ドライバーへの支払いや貿易においてより優れた選択肢を提供しています。
マスターカードのアイデンティティ・ソリューション：マスターカードは、「Mastercard Crypto Credential（マスターカード・クリプト・クレデンシャル）」というアイデンティティ・ソリューションにおいてPolygonを採用し、ユーザー自身が管理するウォレットに検証済みユーザー名機能を導入しました。これにより、利用の敷居を大幅に下げ、送金時のアドレス識別リスクを軽減し、支払い体験を向上させています。
ポリゴンも日常的な消費シーンに大幅に浸透しています。Duneのデータによると、2025年年末までに、Polygon上の小口決済（1回あたり10～100米ドル）の取引件数は約90万件に迫り、過去最高を記録し、前月比で30％以上増加しました。
オンチェーン研究責任者のレオン・ヴェイドマンは強調しました。この取引範囲は日常的なクレジットカード消費と高度に重なっており、Polygonが支払いゲートウェイおよびPayFi（支払い金融）の主要なチャネルとなってきていることを示している。
トークン化ビジネスは機関投資家市場を主なターゲットにし、ブラックロックが5億ドルを投資
もし支払いがPolygonのユーザー流入の入口であるとすれば、トークン化こそが機関向けインフラストラクチャとしての基盤となる。
RWA（現実世界の資産）の分配分野において、Polygon は世界的なトップ級の資産運用会社の試験場およびプラットフォームとしての選択肢となっています。Polygon は低コストなトランザクションとイーサリアムエコシステムとのシームレスな互換性により、従来の金融資産をブロックチェーン上に移行させるうえで顕著な利点を有しています。
2025年10月、世界最大手の資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）は、自社のBUIDLトークン化ファンドを通じて、ポリゴンネットワーク上で約5億米ドル相当の資産を単一のトランザクションで展開しました。
この行動は、Polygon 2.0アーキテクチャのセキュリティに対する最高レベルの保証です。機関資金の大規模な流入により、PolygonのTVL（総ロック価値）および流動性の深さはさらに向上する可能性があります。
AlloyXがPolygonでリリースしたReal Yield Token（RYT）は、伝統的金融とDeFiを組み合わせた典型的な事例です。このファンドは、米国国債などの短期的で低リスクな資産に投資し、独自の「ルーピング（Looping）」戦略をサポートする点が特徴です。投資家は、RYTを担保としてDeFiプロトコルから資金を借り受け、それを再びファンドに投資して収益を繰り返し拡大できます。
ドイツのNRW.BANKがPolygon上でデジタル債券を発行したことは、ヨーロッパの規制済み資本市場における画期的な進展です。この債券はドイツの「電子証券法（eWpG）」の枠組みに基づいて運用されており、Polygonが単に通常の暗号通貨を発行するだけでなく、厳格な規制要件を満たすコンプライアンス資産もサポートできる能力を持っていることを示しています。
POLは強いデフレ傾向を示し、トークンの価値捕獲が再開された
対象資産そのものに戻ると、MATICからPOLへの変化は、単なるトークンシンボルの変更にとどまらず、むしろ経済的ロジックの再構築を経過している。
2026年初以降、Polygonは累計で170万米ドル以上の手数料を生成し、POLトークンを1,250万枚以上（約150万米ドル相当）燃やしています。
Castle Labsによると、取引手数料が急増した主な原因は、Polymarketが15分間の予測市場の有料機能を開始したことにある。これにより、Polygonは単日で10万米ドル以上の収入を得た。
以前、Polygon PoSネットワークは、1日で300万枚のPOLを燃やし、総供給量の約0.03％にあたるという歴史的な記録を樹立しました。これは偶然ではなく、エコシステムが高頻度での利用フェーズに入った自然な結果です。
EIP-1559のメカニズムによると、ブロック利用率が長期間50％以上を維持している場合、Gas料金は急騰する道筋に入る。現在、Polygonの日次燃焼量は約100万POLに安定し、年間換算での燃焼率は約3.5％となり、これはステーキングによる年間収益率（約1.5％）の2倍以上となっている。これは、チェーン上の活動だけで、POLの流通行動供給量が「物理的に除去」される速さが著しいことを意味している。
このような高密度の価値捕獲は、サンデープ・ナイウォールが述べた「トークンの再評価（再生）」を支える可能性があります。
護城河と四重のリスクが共存する
現在のPolygonの形態は一見好調に見えますが、それでもなお4つの重大な試練に直面しています。
- 規制政策の二面性：PolygonはCoinmeの買収によりライセンスを保有することになったが、同時に米国各州の規制の下に直接晒されることになった。もしCoinmeのコンプライアンスに関する過去の問題がエスカレートすれば、2026年のPOLトークンの「再起」計画にも影響を及ぼす可能性がある。
- 技術アーキテクチャのフラグメンテーションという課題：Polygon 2.0 は、PoS（プルーフ・オブ・ステーク）、zkEVM、AggLayer、Miden など、複数の複雑なモジュールを含んでいます。複数のコンポーネントからなるアーキテクチャは機能的に強力になりますが、こうした規模が大きく、技術的アプローチが異なるエコシステムを維持・運用することは、非常に高いエンジニアリングの難易度とセキュリティリスクを伴います。特に、AggLayer のクロスチェーン間の相互作用に脆弱性が生じた場合、システム全体に深刻な被害をもたらす可能性があります。
- パブリックチェーン市場の激しい競争：
- Baseの台頭：BaseはCoinbaseの支援を受け、ユーザー数が急増し、ソーシャルメディアや決済などの分野でPolygonの市場シェアを徐々に奪っています。
- 高性能なパブリックチェーンからの挟撃：ソラナ（Solana）などの高性能L1は、トランザクション処理速度や開発者体験において依然として優位に立っている。一方で、ポリゴン（Polygon）が掲げる10万TPS（トランザクション処理速度）の目標については、まだ時間が経過しないためその実現が確認されるには時間がかかる。
- 財務的な持続可能性に関する懸念：Token Terminalのデータによると、Polygonは過去1年間で純粋な損失が2,600万米ドルを超え、取引手数料収入は検証者コストをカバーしきれていない。このようにエコシステムのインセンティブに依存していることは、いまだ「市場拡大のための資金投入」段階にあることを意味している。2026年に入ってPolygonが黒字化したとしても、その収益能力の持続可能性については今後も注視が必要である。
明らかに、Polygonはもはやイーサリアムの「プラグイン」としての役割に満足していない。その転換戦略は繰り返し検討に値する。すなわち、技術的なスケーラビリティの向上によりパフォーマンスのボトルネックを突破し、投資・買収を通じて入金のハードルを下げ、トップクラスの機関との提携で信頼性を強化し、最終的には高頻度の利用シーンでユーザーのロイヤルティを高めていくという流れである。
2026年は「再出発の年」として、POLトークン価格の変動にとどまらず、Polygonがインフラとしてグローバル金融の脈動と深く共鳴するかどうかがその象徴となるだろう。投資家にとって、Polygon 2.0の技術実装の進捗、資金流入量と流動性、そして財務成績を追跡することは、Polygonが円滑に再興できるかどうかを判断する鍵となる。