会社の財務に関する難しい質問に対処する一つの方法は、答えずに、代わりにその人が保有資産を現金化するのを手伝うことです。
それは、投資家のブラッド・ゲストナーが主催する11月2日のBG²ポッドキャストで、OpenAIのCEOサム・アルトマンが行った行動と本質的に同じである。ゲストナーが、OpenAIが現在の収益基盤に対して1.4兆ドル以上の複数年にわたる計算リソース支出をどのように資金調達するつもりなのかを追及した際、アルトマンは計算を避け、ゲストナーの株式を買い取る人を探してあげると提案した。
答えが得られなかった兆ドルの質問
ゲルスナーは、OpenAIの年間収益を約130億ドルと挙げた。アルトマンはその数字に異議を唱え、同社は130億ドル「はるかに上回る」収益を生み出していると主張した。彼は、OpenAIが2025年末までに年間収益で200億ドルを超える見込みであると予測した。
OpenAIの収益は、2023年の約10億ドルから2025年には約130億ドルに成長しました。アルトマンの長期的なビジョンはさらに雄大です。彼は、OpenAIが2030年までに年間「数百億ドル」の収益を達成することを目指していると示唆しました。
現在の収益と兆ドル規模の資本要件との間の橋渡しを説明する代わりに、アルトマンはOpenAI株式のセカンダリーマーケットでの需要に話題を切り替え、投資家に懸念があれば、ゲルスナーの株式売却を支援すると提案した。
自信か回避か？
ゲストナーは、より多くのOpenAI株を購入したいと述べた。
同社の収益源は、ChatGPTのサブスクリプション、エンタープライズサービス、そして新興の消費者向けハードウェアイニシアチブに及んでいる。これらは個別に、あるいは合計しても、数百億ドルを生み出している企業が、兆ドル単位のコミットメントをどのように賄っているのかを説明できない。
AIの資本競争を注目する投資家にとっての意味
2025年末までにOpenAIが年間200億ドルの収益レートに到達すれば、たった2年で約20倍の収益成長を達成することになる。Google、Meta、Amazon、そして資金力のあるスタートアップが次々とAIインフラに資本を投入している。
OpenAIの進路を評価するすべての人に向け、企業が成長しているかどうかが問題ではない。問題は、収益とインフラへのコミットメントの間にある桁違いの差を、成長だけが埋められるかどうかである。