OpenAI 2025年監査報告書、385億ドルの損失、192億ドルの研究開発費、172億ドルをマイクロソフトに支払うことを明らかに

著者：Ed Zitron

翻訳：深潮 TechFlow

深潮解讀：OpenAIの監査財務報告が初公開、損失規模は外部の予想をはるかに上回る。2025年の損失は前年からの51億ドルから385億ドルへ急増し、研究開発費は192億ドルに達した一方、マイクロソフトは1年間でOpenAIから172億ドルの費用を徴収した。この時価総額1,000億ドルのAIスターカンパニーは、利益達成までまだどれほど遠いのか？

本日、本誌が確認した監査済み財務文書（『フィナンシャル・タイムズ』が独立して検証済み）に基づき、OpenAIが2025年に約385億ドルの損失を出したこと、および同社の財務状況に関するその他の重要な詳細を独占報道します。

この報道の重みを踏まえ、数字がすべてを物語っているため、私はあまりコメントしません。

2024年——OpenAIの収益は37億ドル、コストおよび費用は124億ドル、会社に帰属する純損失は51億ドル。

OpenAIの財務諸表は、驚異的な損失を抱える企業の物語を語っている。

収入：37億ドル

収益コスト：26.5億ドル

開発：78.1億ドル

販売およびマーケティング：11.1億ドル

一般および行政：9.07億ドル

コストおよび費用の合計：124.8億ドル

運営損失：87.8億ドル

利息収入および利息支出を含むその他の要因により、純損失は88.4億ドルに達した。その後、37.4億ドルの損失を「非支配株主資本に帰属する純損失」として計上し、会社に帰属する純損失は51億ドルとなった。

それが何を意味するのか、またOpenAIがどのように37.4億ドルのコストを削減したのかはまだ不明です。これ以上推測しません。

2025年——OpenAIの収益は130.7億ドル、コストおよび費用は340億ドル、損失は209.2億ドル、会社に帰属する純損失は385.3億ドル。

収入：130.7億ドル

収益コスト：75億ドル

開発：191.8億ドル

販売およびマーケティング：57.3 億ドル

一般および行政：15.7億ドル

コストおよび費用の合計：340億ドル

運営損失：209.2億米ドル

2025年は、OpenAIが非営利組織から営利法人に移行した年であり、変換可能エクイティおよびワラント負債の公正価値の変動により、415.5億ドルの損失が発生しました。

利息収入や利息支出その他の副次的要因を考慮すると、OpenAIの純損失は603.5億ドルであり、「非支配株主資本に帰属する純損失」により178.7億ドルを除き、「換金可能非支配株主権益に帰属する純損失」によりさらに39.5億ドルを除くことで、385.3億ドルに減少します。

最終的に、2025年におけるOpenAIの純損失は385億ドルでした。

年末時点で、OpenAIは500億ドルを超える資産を保有しており、その半分近くが現金であった。

2025年、ソフトバンクはOpenAIに8億6700万ドルを支払った。マイクロソフトは3億300万ドルを支払った。

文書には、OpenAIがMicrosoftに支払ったサービス料が明示されている。2025年の会計年度において、OpenAIは「研究開発」費用としてMicrosoftに105.9億ドルを支払った。これはOpenAIモデルのトレーニングコストを指す可能性が高いと我々は考えている。

ファイルには、「収益原価」に関連する60.47億ドルの費用、5.27億ドルの販売およびマーケティング費用、および4,200万ドルの「一般管理費」が記載されています。合計で、OpenAIはMicrosoftに172億ドルを支払っています。

データによると、会計年度末時点でOpenAIはマイクロソフトに対して36.4億ドルの負債を有し、さらに2100万ドルの「未払費用その他の流動負債」を抱えています。書類には、さらに5800万ドルの非流動負債についても言及されています。

来月、このストーリーを追跡し、これらの文書に関連するより深い報道を発表する予定です。これらの文書は非常に詳細であり、十分に解析するのに時間がかかります。完了次第、お知らせします。

OpenAIの財務状況は深刻な懸念を招いている。385.3億ドルの損失は天文数字であり、ほとんどの人の予想をはるかに上回っている。損失は年々驚異的な速度で増加しているように見え、この会社が何らかの持続可能性や収益性を実現する道を見つけることができるのか、私は疑問に思っている。

前述の通り、今日はあまりコメントしませんでした。私が一般の皆様に対してできることの最善は、このメッセージをできるだけ簡潔に伝えることです。