Ondo Financeは、Ethereumを規制された証券に統合するモデルについて、SECからのノーアクション救済を求めており、既存の法的所有権および保管構造を維持しながら、トークン化された運用プロセスの実現を目指しています。
主要なポイント：
- Ondo Financeは、Ethereum上のトークン化証券モデルについてSECのノーアクション救済を求める。
- 構造は、証券に関する既存の法的枠組みを変更することなく、有用性を向上させます。
- Bitgoの保管サービスは、Ethereum上のトークン化された権利を運用プロセスにサポートしています。
Ondo Financeがブロックチェーン統合型記録管理モデルを進化
ブロックチェーンが規制された証券市場に統合される動きは、従来の預託とオンチェーンの効率性を組み合わせたアーキテクチャへと進んでいます。デジタル資産企業Ondo Financeは、4月13日に米国証券取引委員会（SEC）取引・市場局に対し、Ondo Global Markets（OGM）に関連するノーアクションレターの申請を提出しました。同社は、Ethereumベースのモデルが執行措置を引き起こさないことを保証したいとしています。この提案では、ブロックチェーンを特定の証券権利の記録および管理に使用し、既存の法的・預託・記録保持フレームワークは維持するというモデルを導入しています。
限定的な運用ステップとして位置づけ、Ondo Financeは、このアプローチが製品の構造に影響を与えないことを強調しました。同社は述べました：
「この構造により、OGM製品の有用性を高めながら、それらを支える基本的な法的枠組みを変更せずに済むと考えています。」
さらに、その範囲を強調し、「SECに証券法を書き換えるよう要請するものではなく、すべてのトークン化された証券の承認を求めるものでもない。Ethereumメインネット上で特定の証券権利をトークン化された形で記録・管理する特定のモデルを採用した場合、SEC職員が執行措置を推奨しないことを確認することを要請している。」と述べた。要請では、「OGM製品は、今日と同じく、米国上場株式およびETFへの非米国投資家の露出を提供するトークン化されたノートであり続ける。」と明記された。
投資家の権利や法的分類を変更するのではなく、このモデルはブロックチェーンを保有資産の記録および管理に適用します。この構造は、既存の記録を置き換えることなく、トークン化された表現を追加します。保管、決済、所有権を変更しないことで、現在の証券法に適合しつつ、より効率的な精算とコラテラル監視を可能にします。
三層フレームワークがEthereumと保管システムを接続
提出書類には、それぞれ独立して管理される3つの層が記述されています。第一に、オフショア層にはOGM製品、すなわちトークン化されたノートが含まれ、これらの製品は米国外で販売されています。第二に、担保層には、デポジトリ・トラスト・カンパニー制度を通じて保有され、Alpaca Securitiesが記録する米国上場株式およびETFが含まれます。第三に、記録管理および制御層では、Ethereumメインネットを使用して、その担保に関連する証券権利の精算および管理を支援しています。
Ondoが説明：
変更点は、限定的な状況において、関連する証券権利がEthereumメインネット上でトークン化された形で表され、当社の預託機関であるBitgoが記録管理および運用プロセスを支援するために保有することです。
この分離により、ブロックチェーンは法的記録を置き換えることなく所有権の主張を反映します。
より広い意味での課題は、公共のブロックチェーンインフラが既存の規則の下で規制された市場内で機能できるかどうかに集中しています。同社は次のように述べています。「SECスタッフのノーアクション姿勢は新しい規則を生み出すものではありません。しかし、より長い規則制定プロセスを待たずに、特定の限定的なモデルを前進させる余地を生み出すことができます。」このアプローチが受け入れられれば、コンプライアンス基準を維持しながら、ブロックチェーンベースのシステムが従来の金融インフラと並存することが可能になります。