ビットコイン（BTC）は、マクロな追い風の中、79,000ドル以下の非常に狭いレンジで取引されています。ほとんどの暗号資産が同様のトレンドをたどりました。しかし、専門家たちはBTCに対して建設的です。
コインベースとグラスノードが共同で発表した報告書で、これらの企業は、最大の暗号通貨が昨年10月の急落後の影響にまだ対処している多くのアルトコインよりも、より堅実な地盤の上にあるように思われる、と述べました。
ビットコインが2026年により健康的なスタートを切る
コインベースとグラスノードは、2024年第4四半期にシステムから過剰なレバレッジが大幅に排除されたことで、暗号資産市場が2026年により健全な状態で迎えると考えている。この2社は 言った この見解は、いくつかのオンチェーン技術指標にも反映されています。その1つであるエンティティ調整済みネット未実現損益（NUPL）によると、10月の下落後、投資家の心理は「信念（Belief）」フェーズから「不安（Anxiety）」フェーズへと低下し、その状態が通期にわたって続きました。
その間、ビットコインの実現価格は2026年初頭までに引き続き上昇し続けています。これは市場全体のコストベースが時間とともに増加していることを示しています。ビットコインのスポット価格 残り この実現価格以上であり、これは平均的な保有者がまだ利益を得ていることを意味し、損失を抱えているわけではない。
現在の市場価格と実現価格を比較する市場価値対実現価値（MVRV）比率は現在1.5程度です。これは、暗号資産がチェーン上の原価に対して約50％のプレミアムで取引されていることを示しています。
オンチェーンシグナル
2025年第4四半期に、利益で保持されているBTC供給の割合が急激に下落した。レポートでは、この下落が8万ドルから8万5千ドルの価格帯がモデルベース戦略のための積み増しゾーンとして機能した可能性を示唆していると説明した。また、レポートでは、眠っている供給とアクティブな供給の変化にも言及した。
過去3か月以内に動かされたビットコインの供給量は、第4四半期に37％増加し、1年以上動かされていない供給量の割合は2％減少しました。この変化は、その期間に市場が高流動性の分配フェーズに入った可能性を示唆しています。
プエル・マルチプルも低下しており、第4四半期には0.9まで下落した。これは、マイナーが前年平均より約10％少ない収益を上げていたことを示している。
さらに、ネット長期保有ポジションと為替準備高の変化は、7月から9月にかけて利益確定を示唆していた。しかし、2025年第4四半期においては、同様の行動は明確に観測されなかった。
投稿 オンチェーン指標が語るビットコイン（BTC）のマーケット・リセットについて に最初に掲載されました。 クリプトポテト。