エヌビディアは2027財年第1四半期の業績を発表。第1四半期の業績および第2四半期の見通しは買い手の楽観的な期待とほぼ一致したが、株式買い戻し額は投資家の期待をやや下回った。取引終了後、株価はわずかに1.3%下落。短期的な興奮材料は不足しているが、中長期的な成長ロジックは依然として明確である。
Q1の業績の目玉：安定しており、楽観的な予想に沿っています
エヌビディアの第1四半期売上高は816.2億ドルで、前年同期比85％増、前四半期比20％増となり、買主の楽観的な予想範囲である810～820億ドルにほぼ一致し、ブルームバーグの一致予想789.1億ドルを上回った。調整後 Gross マージンは75％で、前年同期比14.2ポイント改善。ブルームバーグ予想は75.1％で、予想を上回った。調整後純利益は455.5億ドルで、前年同期比139％増。調整後EPSは1.87ドルで、ブルームバーグ予想の1.77ドルを上回った。
今四半期、NVIDIAは収益構造をデータセンターとエッジコンピューティングに再編し、AI駆動のビジネス構造をより明確に示すことを目的としています。データセンターにおける超大手顧客の注文が最も核心的な成長原動力です。
- データセンターの収益は752億ドルで、前年同期比+92%、前四半期比+21%、ブルームバーグ予想の733.3億ドルを上回りました。
- ハイパースケール（パブリッククラウド、大手インターネット企業など）の収益は379億ドルで、前年同期比115％増となり、データセンター収益の50.4％を占め、最も高い成長率を記録し、ナビダの収益の最も重要な推進力となっている。
- ACIE（AI クラウド、業界および企業アプリケーション）の収益は374億ドルで、前年同期比74%増、全体の49.6%を占める。
- エッジコンピューティング（エージェントおよび物理AI、PC、ゲーム機、ワークステーション、AI-RAN基地局、ロボット、自動車を含む）の売上は64億ドルで、前年同期比+29%、前四半期比+10%。
業績説明会：Vera CPUが最も重要な増加情報です
電話会議で明らかにされたところ、Vera CPUはNVIDIAに2,000億ドルの新市場を開拓する。Vera CPUはAgentic AI向けに設計されており、Rubin GPUの付属品として販売するほか、CPU、ストレージノード、セキュリティノードとして単体で販売することも可能。今年のCPU総売上は約200億ドルに達すると見込まれ、第3四半期から量産出荷を開始する予定であり、NVIDIAの新たな収益増加要因となる。
経営陣は、2025-2027年におけるBlackwell + Rubinの収益目標である1兆ドルの見通しを維持し、現時点では引き上げていない。Rubinプラットフォームは下半期に量産を開始し、Q3に起動、Q4に生産を拡大、来年Q1の出荷量は大幅に増加する見込みである。
また、中国の収益は依然としてガイドラインに含まれていません。米国政府はH200を中国の顧客へ出荷することを承認しましたが、中国が輸入を許可するかどうかは不明です。
Q2の業績指針は概ね予想通りです
- Q2の収益見通しは910億ドル（±2％、中国の収益貢献を含まない）、買側の楽観的な予想は910億ドルで、ほぼ予想通り。
- 調整済み粗利益率は75%（±0.5%）で、概ね予想通りでした。
ただし、買戻しは予想をやや下回りました。同社は800億ドルの新規買戻し枠を追加し、1株当たりの四半期配当を0.01ドルから0.25ドルに引き上げましたが、一部の投資家が1000億ドル以上の新規買戻しを予想していたのに対し、やや下回る結果となりました。