NvidiaはAIのゴールドラッシュ中に只是シャベルを売ったわけではない。自ら鉱山を買い始めたのだ。
同社は2026年4月で終了する3か月間で、ベンチャー型投資に186億ドルを投入しました。Nvidiaの非市場性株式は、1年前の32億ドルから423億ドルへ急増しました。
資金の流れに従って
186億ドルという数字は、NVIDIAがその財四半期中にベンチャー投資に充てた金額を表しています。この資金の大部分の受取先は未公表ですが、NVIDIAはAIソフトウェアおよびインフラ企業をターゲットとしています。
公に明らかになった取引の1つ：Nvidiaは、現在時価総額が約40億ドルに達しているAIスタートアップのDecartに3億ドルの投資ラウンドに参加しました。
Nvidiaは同じ四半期に486億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。これは、186億ドルのベンチャー支出がそのフリーキャッシュフローの約38％を占めることを意味します。
支出の背後にある戦略
NVIDIAはAIスタートアップに投資した。そのスタートアップは、その資金を用いてさらにNVIDIAのGPUを購入する。NVIDIAはエクイティの上昇益とハードウェア収益の両方を得る。NVIDIAは、純粋なハードウェアサプライヤーから、アナリストがAIエコシステムの積極的な資金提供者と評価する存在へと進化した。
これは投資家にとって何を意味するのか
四半期のフリーキャッシュフローが486億ドルであるため、NVIDIAは債務を増やしたり、株主の株式を希薄化させたり、既存のR&D予算を削減したりすることなく、この水準の投資支出を継続できます。
しかし、423億ドルの非市場性株式は、NVIDIAがプライベート企業の評価額に大きく依存していることを意味します。これらの資産は流動性がありません。NVIDIAは、コアGPU収益を支えるのと同じAIセクターに過度に賭けており、ハードウェア側と投資ポートフォリオ側の両方で集中リスクが生じています。さらに、186億ドルの大部分がどこに使われたのかについての透明性の欠如は、この規模の資金を非公開のプライベート取引に投じる上場企業としてのガバナンスに関する疑問を提起しています。