NvidiaのCEO、ジェンセン・ホアンは6月2日のComputexで、Marvell Technologyを次なる兆ドル企業と呼んだ。Marvellの株式は1セッションで約33%上昇し、過去最大の単日上昇となった。この動きにより約560億ドルの時価総額が追加され、Marvellの時価総額は2500億ドルを超えた。
投資家マイケル・バリーは、AIの構築全体にわたってNvidia自体が集中した需要と隠れた資金調達リスクに直面していると警告した。
ジェンソン・ホアンがマーベルについて語ったこと
黄は台北でマーベルCEOのマット・マーフィーの基調講演中に驚きの登場を果たし、ステージ上で約10分間を過ごした。彼は、AIワークロードが数千の連携したプロセッサにわたって実行され、迅速にデータを共有しなければならないデータセンターにおいて、マーベルのネットワーキングおよび接続チップが不可欠であると称賛した。
このコメントは、NvidiaがMarvellに約20億ドルの株式投資を行い、同社のカスタムアクセラレーターと光学ネットワーキングをNvidiaのAIファクトリーアーキテクチャに結びつけたことに続いて出された。
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マーベルのブルーケースが成り立つ理由
ブルズは、レーザー計算とメモリの次に、AIシステムの次のボトルネックは接続性であると主張しています。Marvellは、これらのクラスタを接続するスイッチ、光学機器、カスタムシリコンを製造しており、データセンター製品が現在、同社の収益の大部分を牽引しています。
懐疑派は、Marvellが高すぎる評価で取引されていると反論している。また、ネットワーク用シリコン分野ではBroadcomからの強い競争に直面している。
「…次なる兆ドル企業」、CNBCはジェンソン・ホアンを引用して報じた。
単一の賛同が基本的な要因を変えることはめったにないが、黄の発言はトレーダーにとって重みを持つ。アナリストたちは、AI関連取引全体への信頼を反映して、Nvidiaに対して広くバイアスを維持している。
マイケル・バリーによるNvidiaへの警告
『ビッグ・ショート』で知られるマイケル・バリーは、AIストーリーの反対側に立った。彼の運用会社であるScion Asset Managementは、Nvidia株100万株のプットオプション（ショート注文）を購入した。
バリーは、Nvidiaの顧客集中を核心的なリスクとして指摘しました。彼は、上位3社の顧客が現在Nvidiaの売掛金の64％を占めており、前四半期は56％、2020年頃は約33％だったと述べました。
彼は、今日の支出の多くを、tokenmaxxingバブルと呼ぶ一時的なベンチマーキング段階であると説明した。彼の見方では、その需要は今や永続的に見えるが、薄れてしまう可能性もある。
「激しい下落の条件は、この株式の歴史で最も強まっています」とバリーは述べた。
バリーの注意喚起は、より広範な市場バブルについて彼が以前から発してきた警告と一致しています。彼は最近、半導体株をショートしています。
彼の論文は、システム全体に隠されたものを活用することを指摘している。ムーディーズの2月の報告書によると、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタ、オラクルは、貸借対照表に反映されていない将来のデータセンターのリース契約について合計6620億ドルの義務を負っている。
モディーズによると、その金額は、5社の調整済み債務の約113％に相当する。リースが開始されると、これらの義務は実際の現金コストとなる。
その他のシグナルが注意を促しています。H200のレンタル価格の低下に関する報告は、近期内のGPU需要について疑問を投げかけています。