タイトル：『ノーブル氏が去る、「コスモスは終わった」は再び決定的証拠か？』
原作者：Sanqing、Foresight News
1月20日、ステーブルコインに特化したCosmosアプリケーションチェーン「Noble（ノーブル）」は、Cosmosエコシステムから独立したEVM L1ネットワークへ移行すると発表しました。Noble EVMは3月18日にローンチ予定で、チームは短期間の間、Cosmosベースのブロックチェーンのサポートを継続する予定です。移行後、Nobleが独自に発行するステーブルコインUSDNはEVM L1ネットワークのコア機能として活用され、NOBLEトークンはガバナンス資産として、プロトコルの意思決定と価値をネットワーク全体におけるステーブルコインの利用状況と密接に連携させることになります。
図の出典：Nobleのツイート
その後、Cosmosの創設者は声明を発表し、Nobleの転換はCosmosのビジョンからの逸脱ではなく、「主権と相互運用性」というコアコンセプトの現れであると述べました。Nobleの移行はCosmos Hubとの分離を意味しないとし、IBC v2プロトコルを通じて、移行後のNoble EVMはEVMエコシステムとCosmos経済圏をつなぐ重要なブリッジとなると説明しました。彼は「我々は、チェーンという境界ではなく、流動性を中心とした時代に入りつつある」と述べました。
Cosmosの安定通貨のエースカードがなぜ去ったのか？
Noble はCosmosエコシステムで最も成功したステーブルコインインフラプロジェクトの1つです。これは、Circle社が発行するUSDCをCosmosエコシステムのチェーンにネイティブで発行し、IBCを通じてUSDCを50以上のチェーンに安全かつスムーズに分散させています。これまでに累計で220億ドル以上の取引高を処理しています。
Nobleの存在により、Cosmosエコシステムは「ネイティブなステーブルコイン」の競争力を備えることができ、外部ブリッジに依存する信頼リスクを回避できるようになりました。
ではなぜ Noble は移転したのでしょうか？Noble 公式が挙げた理由は非常に現実的です：
EVMエコシステムは圧倒的な優位性を持っています。安定通貨市場の75％以上がEVMチェーン上に存在しています。開発者、ツール、ウォレット、dAppはすべてEVMに集中しています。Nobleが「安定通貨インフラL1」を構築しようとするなら、資金とユーザーの流れに従うのは自然な選択です。
EVM（イーサリアム仮想マシン）技術スタックは、開発者にとってよりフレンドリーです。EVMには成熟したSolidity、Remix、Hardhatなどのツールスタックがあり、UniswapやAaveなどのプロトコルとの連携が容易です。一方で、Cosmos SDKは強力ですが、学習曲線が急で、エコシステムのツールは相対的に未発達です。
EVM は、より高いパフォーマンスと現実世界での利用例を持っています。Noble EVM は、サブセカンド（1秒未満）の遅延を目指しており、決済、インボイスド金融、エージェント型コマース、為替（FX）などのユースケースに最適化されています。Cosmos の Tendermint 共識は信頼性は高いですが、EVM スタックは主要な決済チェーンと比較する際により優れた性能を発揮します。
Noble には自社の戦略的野心があります。Noble はCosmosの中でのみ「ツール」としての役割を果たすだけではなく、高性能で安定した通貨のLayer 1として独立し、他の安定通貨のブロックチェーンプロジェクトと直接競争したいと考えています。
したがって、ノーブルは足で投票した。Cosmosはその出発の土壌を与えたが、EVMはスケーラブルな未来を与える。
ノーブルの脱退によって、コスモスは「半分の命」を失った
Noble はCosmosで唯一の「超巨大」チェーンです。Noble の30日間のIBC取引量は9,384万米ドルに達し、これは2位のOsmosis（5,006万米ドル）の1.8倍にあたります。Cosmos IBCで接続された110のZonesの中で、Noble は断層的な流動性を提供しています。
図の出典：ゾーンの地図
Noble は機関資金の「蛇口」です。Osmosis のトランザクション数は約 90 万件であるのに対し、Noble は 7.3 万件に過ぎません。これは、Noble の 1 トランザクションあたりの価値が他のチェーンよりもはるかに高いことを意味します。Noble は小口の個人取引ではなく、機関レベルのステーブルコイン決済や大口の配布を担っています。
IBC は 110 のゾーンと接続されていますが、そのうちアクティブなのは 85 だけです。つまり、23% のチェーンがすでに運用不能となっています。流動性は上位 4 チェーンに高度に集中しており、上位 10 位圏外のプロジェクトは、月間取引高が数百万ドルレベルまで落ち込んでいます。エコシステム全体の小口取引の活性度はすでに深刻な状態にあります。
Cosmos Hub は約3万人の月間アクティブユーザーを抱え、Noble（約5,000人）の6倍にも上る。しかし、実際の資金は Noble に流れている。Cosmosのユーザーは多くがHub上でステーキングを行ったり、様子を見ているだけであるのに対し、安定通貨による実際の価値交換はほぼ Noble に依存している。
Cosmosエコシステムの核となるIBCは、「ブロックチェーンインターネット」をどう動かすのか？
Cosmos の中心的なコンセプトは「ブロックチェーンのインターネット（Internet of Blockchains）」であり、このビジョンを実現する技術が IBC（Inter-Blockchain Communication Protocol、ブロックチェーン間通信プロトコル）です。
IBC は Cosmos が誇る最も独自で、最も成功した発明です。これにより、それぞれが独立した主権を持つブロックチェーン同士が、安全かつ第三者を信頼することなく相互に通信や送金を行うことが可能になります。インターネットにおける TCP/IP に例えることができます。その主な特徴は以下の通りです。
信頼最小化：Light Client を使用して対向チェーンの状態を検証し、資産の託管やマルチシグネチャブリッジを必要としません。
許可なしの相互接続：誰でもチャネル（channel）を構築でき、トークンの転送、チェーン間アカウント（Interchain Accounts）、チェーン間クエリ（Interchain Queries）などをサポートします。
汎用性: どのようなコンセンサスメカニズムにも依存せず、110以上のチェーン（Zonesの地図データ）が接続されており、Cosmos系以外のEthereumやOptimismなどのチェーンにも拡張可能です。
IBC は高いセキュリティを誇り、大規模なエクスプロイトはかつて一度も発生したことがなく、累計で数百億ドルに及ぶ送金が行われています。Cosmos の他の部分に議論の余地があったとしても、IBC 自体は業界トップクラスのクロスチェーンソリューションです。
ノーブルの移行は、IBCのジレンマを浮き彫りにした。それは、世界をつなぐ一方でプロジェクトを留まらせることが出来ず、最終的にすべてのプロジェクトがEVM単一チェーンの覇権をめぐって競い合うことになるという点である。
出走ラッシュの確定：2025～2026年において、どのCosmosプロジェクトが廃止または移行したのか？
2025年から2026年初頭にかけて、Cosmosエコシステムは深刻な「プロジェクトの移管／閉鎖ラッシュ」を経験しました。
まず、完全に閉鎖または運営を中止したプロジェクトについて述べると、それらの多くは2025年までに完全に機能を停止しており、残るのはコミュニティの嘆き声と希薄なメンテナンス試みだけとなっています。
プライバシー系ブロックチェーンのPenumbraは完全に閉鎖され、チームも撤退しました。チェーンはコミュニティの努力でなんとか維持されていますが、実質的に誰も関心を寄せていなくなり、典型的な「完全に死滅」の事例となっています。Pryzmも完全に閉鎖され、ComdexやKujiraも立て続けに倒産しました。後者はFusionやLevanaといったサブプロジェクトまで巻き添えにし、DeFiのエコシステム全体のチェーンが断たれてしまいました。
Stride は正式にサービスを終了し、運営を停止しました。Quasar と Tower も次々と運営不能となり、Picasso / Composable はクラッシュした後、ブリッジで流入した SOL 資産をユーザーに取り戻せなくしてしまいました。これにより、ユーザーは全資産を失ってしまいました。Drop は TGE（初期トークン供給）を断念し、サービスを終了。Milkyway は運営を終了し、Demex はハッキング事件後、回復できず、Evmos もほぼ完全に運営不能となっています。
これらのプロジェクトはDEX、ローン、プライバシー、NFTなど複数の分野にまたがり、主な原因は成長の鈍化、収益の不足、チームメンバーの離職、そしてテラの崩壊による長期的な影響です。
同時に、いくつかのプロジェクトはCosmosスタックから移行することを選択し、Cosmosの物語りに対する最大の裏切りとも言える動きを見せています。Noble以外にも、Seiは以前のSIP-3アップグレードにおいて、双方向スタックアーキテクチャを放棄し、2026年半ばまでにEVMチェーンのみを維持する計画を決定しました。
アカシュ（Akash）はソラナへの移行を進めています。Elys、pStake、Jackal、Omniflixなどのプロジェクトはベース（Base）への移行を進めています。スターグレイズ（Stargaze）は独自チェーンを立ち上げ、コズモスハブへの移行を計画しています。シャドープロトコル（Shade Protocol、現Feather）はセイ（Sei）への移行を進め、その後さらにEVM化する可能性があります。
これらのマイグレーションの主な動機はほぼ一致しており、それはEVMエコシステムの開発者ツール、流動性、市場規模がCosmosをはるかに上回っているため、プロジェクト側は資金と機会に従う形で「足で投票」しているのです。
他にもいくつかのプロジェクトは「死」に至ってはいないが、メンテナンスモードに入っているか、リソースが再配置され、プロジェクトの進捗が遅くなっている。
Osmosis はメンテナンスモードに入り、トークン経済やその他のアップデートはまだ行われているものの、チームのリソースは明らかに他の分野へとシフトし、活動レベルは大幅に低下しています。Astroport も同様で、ほぼ活動が停止しています。Axelar のチームは Circle に買収された後、プロジェクトの影響力は急激に低下しました。これらのプロジェクトはかつてCosmos DeFiの柱でしたが、今やエコシステムの縮小を象徴する存在となっています。
Mantra は再編を経ており（2026 年 1 月の人員削減、コスト最適化）、OM トークンの暴落（価格がほぼ 99％下落）にもかかわらず、プロジェクトは継続しています。ERC-20 OM への移行が進行中であり、RWA vaults や launchpad などの機能の開発も進められており、今後も IBC 互換の RWA EVM L1 として運用が続く予定です。
さらに、Wynd、Hopers、Junoswap、Loop、TerraSwap など多くのDEXが2024～2025年にかけて閉鎖しています。小売向けDeFiはほぼ終わり、残っているのは機関投資家とRWA（実世界資産）だけです。
ゾーンの地図には、IBCが110のチェーンと接続していることが示されているが、IBCのトランザクション量は上位数チェーン（ノーブル、オズモシス、コズモスハブなど）に非常に集中している。ノーブルの流動性が移動してしまうと、全体のエコシステムの活動性はさらに悪化するだろう。
Cosmos 2026 ルートマップはEVM互換性や高性能アップグレードを通じて状況を挽回しようとしているが、Nobleの「脱退」は明らかに厳しい現実を示している。それは、流動性の前では技術的な物語はしばしば無力で色あせてしまうということである。
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