5月22日、米国第9巡回控訴裁判所は、KalshiおよびPolymarketの両方に対して差し止めを拒否し、ネバダ州およびワシントン州での州レベルの賭博執行措置を許可しました。裁判所は、両プラットフォームが訴訟が進行した場合に不可逆的な損害を被ると主張したことを却下し、連邦優先権に関する上訴の成功可能性が十分に示されていないと判断しました。
複数州にまたがる法的トラブル
ネバダ州は2026年2月、Kalshiに対して民事執行措置を提起し、同プラットフォームの契約、特にスポーツの結果に関連する契約はCFTCの管轄ではなく州の賭博規制に該当すると主張した。この措置は、2025年11月25日の連邦裁判所の判決を受けて、ネバダ州が法的根拠を得た後に実施された。
Polymarketのネバダ州での問題は、2026年1月に州がプラットフォームに対して行動を起こしたことで始まった。Polymarketは以前、2025年末に規制問題により事業を停止していた。
2026年3月下旬、ワシントン州検事総長のニック・ブラウン氏は、カリシに対し州の賭博禁止法に違反したとして訴訟を提起した。
少なくとも他の9州が、KalshiおよびPolymarketに対して中止命令を発行したり、訴訟を提起しています。アリゾナ州は最も進んでおり、刑事告訴を進めています。
プリエンプション問題
KalshiおよびPolymarketは、自社の契約がCFTCの監督下にある規制済み取引所を通じて清算され、デリバティブとして構築されているため、連邦法が州の賭博法令を優先すべきだと主張している。一方、ネバダ州を先頭とする州規制当局は、スポーツ関連のイベント契約を、州レベルで規制されているスポーツベッティングと実質的に同一と見なしている。
第9巡回裁判所が仮処分の申請を却下したことは、プラットフォーム側の優先適用に関する主張が、上訴が解決されるまでの執行停止に十分な説得力を持たないと判断されたことを意味します。
これは投資家と予測市場業界にどのような意味を持つのか
KalshiおよびPolymarketは、上訴を進める一方で、現在の州裁判所の訴訟に対応しなければなりません。CFTCの監督にもかかわらず、州の賭博規制当局が予測市場に管轄権を主張できる場合、これらのプラットフォームはネバダ州（ギャンブルライセンスが必要な可能性）、ワシントン州（特定の契約タイプを禁止する可能性）、アリゾナ州（刑事告発を進めている）を含む複数の州での準拠要件に直面します。
これらのプラットフォームを利用するトレーダーにとって、裁判所がプラットフォーム側に不利な判決を下した場合、特定の州での市場へのアクセスが妨げられる可能性があり、州レベルで最も注目を集めるサービスが撤退されることで、スポーツ関連の契約が制限される可能性があります。