バンクオブニューヨーク・メロンは、資産運用会社の多くがファンドのトークン化プロジェクトを加速しており、重点が貨幣市場ファンドにとどまらず、ETFにも拡大していると述べました。規制、取引インフラ、二次市場の仕組みがまだ明確でない中、複数の機関が製品の早期推進を選択しています。
ETFのトークン化が実用段階に入りました
ニューヨーク・メロン銀行のETF事業責任者であるベン・スラビンは、市場ではETFのトークン化に関する複数の取り組みが進行中であると述べた。ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手機関も、従来の金融商品をブロックチェーンネットワーク上で流通させる方法を検討している。
ファンドのトークン化とは、ファンドの出資份额をデジタルトークンとして表し、ブロックチェーン上で保有・転送可能にすることを一般的に指します。ウォールストリートの機関は、こうした製品が今後、従来の投資商品の新たな配布チャネルとなり、より長い取引時間、迅速な決済効率、そして広範なクロスボーダー到達性をもたらす可能性があると見ています。
機関は早期の機会を逃すことを懸念しています
Slavinは、顧客の推進ペースが加速している主な理由の一つは、早期に市場での地位を確保し、新たな資産を引き付けることを望んでいるためだと述べた。既存のルールやインフラが完全に整っていないにもかかわらず、多くの機関が製品を早期に市場に投入したいと考えている。
彼は、現在の市場の関心が現金管理製品をはるかに上回っていると述べました。資産運用会社は、トークン化ファンドが技術的な実験にとどまらず、徐々に商業化された正式な製品へと移行していると判断しています。
無許可のチェーン上バージョンが評判への圧力をもたらす
さらに懸念が高まっているのは、一部の有名なETFが第三者によってオンチェーンで取引可能なバージョンに変換され、従来の金融市場の外で取引されているが、その関連ファンドの発行元は直接関与していないことである。
Slavinは、世界のいくつかの未規制市場では、数百のETFが同様の形で取引されていると述べた。公開取引されているファンドは理論上すべてがトークン化されたバージョンにマッピングされる可能性があるため、発行者は、自社ブランド名で流通する製品を効果的に監督できない状況に直面する可能性がある。
このような状況は、資産運用機関のレピュテーションリスクを高めます。関連するチェーン上製品が発行元と公式に連携していなくても、外部投資家はそれらを元のファンドブランドと関連付ける可能性があります。トークン化が業界の実験から商業製品へと進む中、資産運用会社は自社のチェーン上戦略をより積極的に策定しています。