ニュージャージー州の公的年金基金は、かつてビジネスインテリジェンス企業として知られ、現在は世界で最も積極的な企業ビットコイン購入者として知られるマイクロストラテジーの株式を約1,620万ドル保有しています。
目立たない場所に隠れた静かな暗号資産投資機会
今年早々に「Strategy」に社名を変更したMicroStrategyは、資産を直接保有する際の規制上の課題を回避しながら、バランスシートにBitcoinを保有したい機関投資家にとっての事実上のプロキシトレードとなっている。
同社は25万BTC以上を保有しており、最近の価格では200億ドル以上に相当します。つまり、MSTR株を購入することは、ナスダック上場の株式に包まれたBitcoinへのレバレッジをかけた投機行為と同義です。
ニュージャージー州の1億6200万ドルの保有資産は、同ファンドの総ポートフォリオの0.02%未満であり、同ファンドが管理する資産は約700億ドルから950億ドルと推定されています。
異常ではなくパターン
ニュージャージー州は単独でこの行動を取っているわけではありません。約2840億ドルを管理するニューヨーク州の退職年金基金も、MSTR株を取得しています。
戦略の株価は、Bitcoinの動向を拡大された変動率で追跡し、機関投資家が従来のポートフォリオ管理の枠組み内で暗号資産の上昇メリットにアクセスできるようにします。Bitcoinが下落すると、MSTRはより大きく下落する傾向があります。Bitcoinが上昇すると、MSTRはより大きく上昇する傾向があります。
ニュージャージー州の年金基金は、2022年にBitcoinマイニング関連株式に約700万ドルを投資した際、やや異なる文脈でこの教訓を学びました。その保有資産は購入直後に約12～15％下落しました。
年金基金がBitcoinに徐々に注目し始めている理由
ここでのより広い文脈は、機関投資家がBitcoinをどのように考えるかというゆっくりとした変化です。規制された取引所から機関向け保管サービス、そして2024年初頭に上場した一連のスポットETFに至るまで、暗号資産インフラの成熟により、関連投資の認識されるリスクが低下しました。
注目すべきリスクは集中です。現在、この戦略は本質的に単一資産への投資です。Bitcoinがさらに長期的な下落局面に入ると、MSTRのBitcoin保有資産に対するプレミアムは縮小し、さらにはディスカウントに転じる可能性があり、株主の損失が拡大します。