アルゴリズム取引が株式市場を席巻する現代において、多くの人々はこれらの冷たいアルゴリズムロボットをウォールストリートの無情な収穫機と見なし、感情的な誤判や情報の非対称性によって個人投資家が失う汗と血を、ミリ秒単位の速さで奪い取っていると考えています。

しかし、過去48時間以内の新興市場において、複数のトップクラスのクオンティタティブ・ロボットのほぼ完璧な収益曲線が集団的に崩壊した一方で、謎のアカウント「a4385」はその中から28万ドルを獲得した。

この市場は予測市場と呼ばれるが、トレーダーのa4385という人物もまた、ここにおいて全世界に向けて、クオンツのロボットを狙った、細心に計画された包囲網を展開した。

金融バージョン「大小当てゲーム」：クオンティテイティブモデルによるアービトラージの楽園

大小を当てるという仕組みは誰でも理解できますが、予測市場にも同様の遊び方があります。

たとえば、「金価格は明日上昇または下落するか」という出来事において、「上昇」と予測してベットを行い、明日実際に価格が上昇した場合、上昇幅の大小に関係なく、「上昇」というポジションはベットを行った時点でのオッズに従って利益が決まります。オッズそのものは出来事の発生確率に対応しています。一方で、価格が下落した場合、下落幅の大小に関係なく、あなたのポジションはゼロになります。

「XRPが15分後に上昇するか下落するか」は、予測市場における多数の取引枠（ティック）の典型的な例です。各15分間のティックが開始されるたびに、開始価格が設定されます。15分後、XRPの価格が開始価格を上回っている場合、「上昇」と予測したトレーダーが利益を得ます。逆に価格が下回っている場合は、「下落」と予測したトレーダーが利益を得ます。

図に示すように、「Price To Beat（勝ち抜く価格）」は開始価格を、「Current Price（現在価格）」はリアルタイム価格をそれぞれ対応しています。右上の赤色の「12:29」は決済までの残り時間を示しています。価格ラインが決済時に図中の「target（ターゲット）」の上にあれば、「上昇」に賭けた場合利益を得られ、逆に「target（ターゲット）」の下にあれば、「下落」に賭けた場合利益を得られます。

このリアルタイムメカニズムにより、この取引市場はクオンタム・ロボット（数理トレーダー）にとっての楽園となっています。アルゴリズムは、統計モデルを駆使して、感情や情報の遅れ、残り時間などの多くの要因によって個人投資家が生じさせる価格のずれを捉え、自動取引を通じて安定した利益を確実に食い尽くしてしまいます。

0x8dxdは多数のクオンティティブ・ロボットの中でも、非常に優れた例の一つです。2025年12月5日に稼働開始してから、過去44日間で累計74万米ドルの利益を上げ、平均して1日あたり219の異なる市場に参加しています。その収益曲線は非常に滑らかです。

XRPは決済時にちょうど暴騰し、「超ラッキーなバカみたいな大口投資家」の資金が倍になった

2026年1月17日午後、a4385 は「XRP 15分後上昇または下落」において「上昇」に賭けました。

この板では、XRPの開始価格は$2.0784でした。そして17:58:54（決済まで残り66秒）まで、XRPの価格は$2.0737のまわりを推移しており、上昇確率はわずか36%でした。市場のコンセンサスとしては、残り1分程度ではXRPが開始価格を上回る上昇は難しいと見られています。

その次の1分間で、XRPは突然持続的な上昇を始め、市場決済時の価格は$2.0817で固まり、ちょうど初期価格を越えるところだった。

これは、a4385がエントリーポジションから決済までで巨額の利益を上げたことを意味し、一方で、下図のようなクオンツ型のロボットは、この単一市場のせいでこれまでの歴史的な利益をすべて失い、さらに追加の損失を抱えることになった。

このクオンタム・ロボットは過去7か月間で4万ドル以上を利益として上げており、一方で今回のポジションでは3万4000ドルの損失を出しています。

運の味方になった裏にある巧妙な操縦

この出来高の決済後、人々はa4385がその後も何度も類似の「ラッキーチャンス」操作を再現していたことを発見した。複数の市場で決済が始まる1分前、XRPの価格が突然跳ね上がり、決済後の次の瞬間にはすぐに価格が下落した。

これにより、人々は彼の「運」が単なる偶然ではなく、クオンティティブ・ロボットを狙った正確な罠であることを疑い始めることになった。

理論上、a4385 は XRP のリアルタイム価格が開始価格より低い場合に「上昇」にベットし、決済の1分前までにXRPを大口の成行注文で購入し、価格を人为的に押し上げることで、決済時の価格が開始価格より高くなるようにし、利益を確保することができる。

この時点で、これまで無関係に思われていた細かい点がすべて重要になってくる。17日は週末であり、XRPに対する市場造市業者の注文簿の深さが、短期的な大口取引を吸収するには十分ではなかったことを意味している。

XRPという、ビットコインとは異なるマイナーな資産を選択することで、注文簿の深さがさらに浅くなり、操値を行う者が少ないコストで短期間のうちに価格を動かしやすくなるという利点がある。

これはa4385にとって完璧な短期取引のウィンドウを提供しました：

まず、裁定市場において、決済開始の10分前までに「上昇」に複数回大口ベットを行います。この時間帯のリアルタイム価格はすべて開始価格より低いため、このタイミングでのベットのオッズは高くなります。

対応するXRPの価格チャートでは、17:59までは価格がすべて2.074付近で推移していました。しかし、最後の1分間に異常な大口取引が多数流入し、価格は一気に開始価格（赤い水平線）を突破しました。

このマーケットが正常に決済されると、直前に購入したXRPを即座に売却し、価格が一時的に下落した。

もし17:59のすべての市況買い注文がa4385から来ていると仮定すると、その分足の出来高56.9万ドルから計算すると、取引所の手数料が0.32%の場合、その購入と売却の合計コストは約6,200ドルになります。

彼がこのベットで「上昇」と予測した利益は40,218ドルでした。この戦略を繰り返し実行することで、48時間のうちに彼はほぼ30万ドルを稼いでしまいました。

A4385がまるでインクジェットプリンターのように資金を調達する様子に驚く一方で、この「個人投資家による反撃」として熱く語られる物語の裏にあるコストについても見逃してはならない。

インカレ（買い支え）を行う場合、数千ドルに上る手数料の損耗に加えて、決済後に売却する際に価格が下落して巨額の損失を生じるリスクも伴う。

したがって、ラジング（値幅取り）を行う際には、同等の1倍のショートポジションを持つ必要があります。このようにして、保有する現物XRPの価格がどれほど急激に変動しても、資産全体の価値を一定に保つことが可能になります。

つまり、手数料の損耗に加えて、この戦略が現実的であることを保証するためには、100万ドルを超える流動資金が必要になるということです。

したがって、これはギャンブラーの運試しのゲームでもなければ、一般の個人投資家による大騒ぎでもありません。

一つ一つのカジノの高収益の伝説の裏には、最後に笑うのはたまたまではなく、資金、構造、そしてルールが正確に計算された必然の結果であるかもしれない。

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