モルガン・スタンレーは、NYSE ArcaでMSBTというティッカーで取引されるスポット・BitcoinETFであるモルガン・スタンレー・Bitcoin（BTC）トラストについて、米証券取引委員会（SEC）に2番目のS-1修正書を提出しました。
承認されれば、MSBTは大手米国銀行が発行する初のスポット型Bitcoin ETFとなり、BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）のような第三者製品の提供から、管理手数料を直接取得する方向への転換を示すことになります。
モルガン・スタンレー、ディストリビューターからイシュアへ移行
モルガン・スタンレーは2024年8月、金融アドバイザーがクライアントにBitcoin ETFを推奨することを許可し、当初はブラックロックとフィデリティの既存製品を推奨しました。
2026年初までに、同銀行の15,000人以上のアドバイザーは、クライアントからの要請を待つのではなく、Bitcoin ETFを積極的に提案するよう承認された。
経済的背景が転換を説明しています。モルガン・スタンレーは自社のETFを発行することで、競合製品の販売手数料を得る代わりに、推定0.20%～0.30%の運用手数料を獲得します。
その銀行は約1.8兆ドルの資産運用資産を管理しており、わずかな割合の変更でも大きな意味を持ちます。
更新された届出は、以前のバージョンで開かれていた主要な運用詳細を確認しています。
- 株価は、毎日ニューヨーク時間午後4時のCoinDesk Bitcoin Benchmarkレートを用いて計算されます。
- この信託は50,000株の初期株式で始まり、約100万ドルの初期収益を生み出します。
コインベイスとBNYメルロン間の預かり分離
モルガン・スタンレーは、保管責任を二つの機関に分担しました。
- Coinbase Custody Trust Companyが、オフラインのコールドウォレットでBitcoinの物理的保管を担当します。
- バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（BNYメロン）が現金の保管者、管理者、および振替代理店を務めます。
このファンドは、現金および在庫による作成と償還の両方をサポートし、保有資産への参入および退出方法に柔軟性を必要とする機関向け認可参加者向けの構造です。
モルガン・スタンレーはBitcoinにとどまらない。同銀行は2026年1月7日、ステーク機能を含むスポットEthereum（ETH）ETFの申請を行った。Solana（SOL）トラストは、その1日前に保有資産の一部をステークし、四半期ごとにリワードを株主に分配する計画を提出した。
126件の申請がある混雑したキュー
2026年3月現在、SECは126件以上の未決の暗号資産ETF申請を審査中です。モルガン・スタンレーは競争が急速に加速している分野に参入しました。
- ゴールドマン・サックスは2025年にBitcoin ETF発行元のInnovatorを20億ドルで買収し、現在24億ドルの暗号資産取引所上場製品を保有しています。
- メリルリンチは2026年1月、ウェルスアドバイザーに対してスポットBitcoin ETFの推奨を許可しました。
- Fidelityは、3月にEthereum ETFの届出を修正し、ステーキングを追加しました。
- XRP ETFの申請が8件未承認のまま残っており、アナリストは承認されれば即座に50億〜70億ドルの資金流入が見込まれると推定しています。
JPMorganのアナリストは、2026年中に年間最大1,300億ドルの資金が規制された暗号資産製品に流入すると予測しています。
提出書類で明示されていない管理手数料は、MSBTがBlackRockのIBIT（0.25%）およびFidelityのFBTC（0.25%）とどれほど競争力があるかを決定します。
モルガン・スタンレーがその閾値より低く、同じく、または高く価格を設定するかは、同銀行が現在自社の競合他社が収集している資産に対してどの程度積極的に競争しようとしているかを示す指標となる。