リスクオフの時期にETFが市場に与える影響が、今まさに明確に表れています。
昨年10月、Bitcoin [BTC] ETFは週を追うごとに数十億ドルの資金流出が続き、BTCの約35%の下落と一致しました。今回は中東からのマクロ的な不安があっても、BTC ETF（上場投資信託）は意外なほど安定しています。
一方で、7日間の安定した流入後、インフレ報告により短期金利引き下げへの期待が薄れたことを受けて、過去2日間でBTC ETFは約2億5千万ドルの流出を記録しました。その結果、同じ期間中にBitcoinは約5.5%下落し、7万ドルまで下落しました。
より大きな視点で見ると、最近はETFの資金流入とBitcoinの価格動向が明確に連動しています。しかし興味深いのは、Bitcoinがこれらの資金流出を引き起こしたのではなく、インフレ報告と広範な市場センチメントがそれらを引き起こしたということです。
言い換えれば、ETFにおける資金流出がBitcoinの価格変動を引き起こしており、逆にBitcoinの動向がETFへの資金流入を促しているわけではない。技術的観点から見ると、ETFは短期的なBitcoinの動向を示す信頼できる指標となっている。現在、これらの資金流出によりBitcoinは下落しており、シグナルはbearishに傾いている。
そのような背景の中で、モルガン・スタンレーの最新のSECへのBitcoinスポットETF申請は、私たちに何を示しているのでしょうか？これはリスクオフ期におけるBTCの短期的な変動をさらに複雑にする可能性がありますか、それとも市場にとって実際にはバブルを促すカタリストとなる可能性がありますか？
機関の資金流入とインフレ懸念がBitcoinに圧力を与えています
ETFの資金流入へのマクロの逆風の継続的な影響は、今年最初ではありません。
1月下旬に戻ると、FOMCに向けた準備期はBitcoin ETFからの大規模な資金流出と重なりました。Farside Investorsによると、連続10日間の売却は合計で30億ドル以上に達し、連邦準備制度理事会の「変更なし」という決定ですら、機関投資家のリスク回避行動を引き起こしたことを示しています。
技術的な観点から見ると、Bitcoinは迅速に反応しました。
ETFの資金流出が発生した同じ期間中に、BTCは約40%下落し、約97,000ドルでローカルトップを形成しました。その後、ETFの着実な資金流入が続きましたが、この水準は未だに回復されていません。この出来事は、機関投資家の資金流れとマクロなセンチメントが、Bitcoinの主要な抵抗レベルと支持レベルを依然として決定づけていることを示しています。
モルガン・スタンレーのビットコインスポットETFの申請により、影響は発売時のマクロ環境に大きく依存します。ETFの資金流入はすでに市場のムードに連動しているため、より大きな資金流出が実際にリスクとなり得ます。特に最近の報告ではこれを「永遠の対立」と呼んでいます。
一方で、頑固なインフレや金利引き下げの見込みの低下といった継続的な経済的ストレスにより、市場の心理は不安定なままです。機関投資家は1月上旬以来、Bitcoin ETFからすでに150億ドルを引き上げており、リスク回避の行動を強化しています。
これらの要因を総合すると、暗号資産は下半期にベア市場でスタートする可能性が高く、マクロ状況が安定しない限り、どのETFの立ち上げも逆風に直面する可能性があります。
最終サマリー
- マクロ報告によって引き起こされた資金の流出が、直接Bitcoin価格の変動につながっており、ETFが重要な短期指標となっています。
- 1月以降、Bitcoin ETFから150億ドルが引き出され、インフレーションと金利引き下げの不確実性が継続しているため、モルガン・スタンレーを含むどのETFの上場も、潜在的な下落圧力に直面している。