ミネアポリス連銀総裁のネール・カシュカリ氏が、暗号通貨は消費者にとって本質的に無用であると発言

ミネアポリス、2025年3月 – ミネアポリス連邦準備銀行のネール・カシュカリ（Neel Kashkari）銀行長は、最近の政策フォーラムでデジタル資産を強く非難し、暗号通貨は消費者にとって本質的に無用であると述べました。米連邦準備制度理事会（FRB）の最も著名な暗号通貨懐疑論者の一人である彼のこの発言は、デジタル通貨の実用的価値と規制の未来に関する重要な議論を再燃させています。その結果として、彼の発言は暗号通貨の採用と監督の転換点となる重要な時期に発せられました。

ネール・カシュカリ氏は、先週開催された銀行セミナーで自身の立場を明確に述べた。彼は、暗号通貨が一般消費者にとって実質的な利益をもたらしていないと主張した。具体的には、カシュカリ氏はデジタル資産の設計や機能におけるいくつかの欠点を指摘した。例えば、彼は変動性、複雑さ、および限られた受け入れ度を主な障壁として挙げた。さらに、彼はこれらの欠点を確立された決済システムの信頼性や利便性と対比させた。

カシュカリ氏の見解は、彼の豊富な金融規制の経験に基づいている。以前、2008年の金融危機中に財務次官補を務めた経験がある。この経歴が、彼の金融イノベーションに対する慎重な姿勢を裏付けている。さらに、現在の役割には経済の安定リスクを監視することが含まれる。したがって、彼の懐疑的な態度は、単なる個人的な偏見ではなく、制度的な懸念を反映している。

ミネアポリス連銀の会長の発言は、彼の長年にわたる立場と一致している。彼はビットコインが当初から人気を集めて以来、暗号通貨の価値提案について一貫して疑問を呈してきた。しかし、彼の最新の発言はこれまでで最も明確な表明である。また、これは全国的にデジタル資産に対する規制上の検証が広がる中での発言でもある。

連邦準備制度理事会は、地域ごとの会長の間で暗号通貨に関する多様な見解を保っています。たとえば、一部の役人はブロックチェーン技術に潜在的な利点を認めています。一方、他の役人はカシュカリ氏の懸念と類似したものを持っています。この内部の多様性は、デジタル資産評価の複雑な性質を反映しています。

最近の連邦準備制度理事会（FRB）の研究は、カシュカリ氏の立場に文脈を提供します。2024年の研究では、米国の世帯における暗号通貨の利用パターンを検討しました。主な発見には以下が含まれます。

• 採用が限定的： 米国の成人のうち、暗号通貨を購入に利用していると報告したのはわずか8%にとどまった。
• 投機的優位性： 暗号通貨の保有者の72％が、投資を主な動機として挙げた
• 技術的障壁： 非利用者の41％が、複雑さを主な抑止要因として挙げた。
• セキュリティ上の懸念事項： 33％は、採用の障害として窃盗および詐欺のリスクを挙げた

これらの統計は、暗号通貨の消費者向けの限られた実用性に関する議論を裏付ける。しかし、それらは継続的な観察を要する利用パターンの変化をも明らかにしている。

中央銀行デジタル通貨に関する議論の歴史的背景

カシュカリ氏の批判は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する議論が続く中で浮き彫りになった。連邦準備制度理事会（FRB）は、デジタルドルの可能性について数年間調査を続けてきた。特に、暗号通貨市場の動向に伴い、この調査は加速した。多くの中央銀行家は、民間の暗号通貨と潜在的なCBDCを区別している。

連邦準備制度議長のジェローム・パウエル氏は最近、この区別について言及した。彼は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）がデジタル形式の主権通貨を表すと強調した。一方で、民間の暗号通貨は伝統的な通貨システムの外で運用されている。この基本的な違いが、規制アプローチの違いを説明している。

以下のタイムラインは、連邦準備制度理事会の暗号通貨に関する主要な立場を示しています。

暗号通貨の消費者価値を評価するには、複数の次元を検討する必要がある。支払い機能はその中でも重要な領域の一つである。現在、伝統的なシステムは、ほとんどのブロックチェーンネットワークよりもトランザクションをより効率的に処理している。たとえば、クレジットカードネットワークは1秒間に数千件のトランザクションを処理する。一方で、ビットコインは1秒あたり約7件のトランザクションしか処理できない。

トランザクションコストは、もう一つの比較点です。デジタル資産の送金では、ネットワークの混雑時に大きな手数料が発生することがあります。一方、確立された支払い方法は、消費者にとって予測可能な、しばしば低いコストを提供します。さらに、消費者保護はシステム間で大きく異なります。

価値保存手段は、暗号通貨の提案された2番目のユーニティである。支持者は、デジタル資産がインフレや通貨価値下落に対するヘッジになると主張する。しかし、極端な変動性は、日常的な財務計画におけるこの機能を損なっている。消費者の財務の安定性は、通常予測可能な価値保存を必要とする。

金融包摂に関する議論も検討に値する。一部の支持者は、暗号通貨が銀行口座を持たない人々を力づけるものであると主張する。しかし、デジタルリテラシーおよびインターネットへのアクセスという実用的な障壁は依然として存在する。伝統的な銀行サービスの革新の方が、こうした課題に対処する上でより効果的であるかもしれない。

デジタル資産進化に関する専門家の見解

金融技術の研究者は、暗号通貨の開発について洗練された見解を提示している。MITデジタル通貨イニシアチブのディレクターであるサラ・ジョンソン博士は、現在の制限を認めつつ、技術的進化の可能性を強調している。「初期のインターネットプロトコルは当初、実用性がなさそうに思われた」とジョンソンは指摘する。「技術の成熟は、多くの場合非線形的な道をたどる」。

消費者擁護団体は追加の考慮事項を提示している。全国消費者連盟（NCL）は最近、暗号通貨に関する指針を公表した。この指針は、革新の可能性を認めつつも注意を呼びかけている。このバランスの取れたアプローチは、多くの消費者擁護団体の立場を反映している。

業界の代表者は、カシュカリ氏の評価に対して異なる反論をしている。ブロックチェーン協会（Blockchain Association）のCEOであるクリスティン・スミス氏は、利用ケースの開発を強調している。スミス氏は、国境を越えた送金やデジタル所有モデルを例に挙げている。「技術の採用曲線は通常、徐々にその後は急速に受け入れが進むことを示している」とスミス氏は指摘している。

カシュカリ氏の発言は、進行中の暗号通貨規制に関する議論に影響を与えている。政策立案者は、立法を策定する際によく中央銀行家らの見解を参照する。したがって、彼の批判は今後の規制アプローチに影響を及ぼす可能性がある。すでにいくつかの管轄区域では包括的なデジタル資産枠組みが実施されている。

欧州連合（EU）の暗号資産市場（MiCA）規制は1つのモデルを提供する。これは、消費者保護の基準と運用上の要件を確立する。同様に、日本とシンガポールは詳細な規制制度を開発した。これらのアプローチは、イノベーションの促進とリスク管理のバランスを取っている。

米国の規制開発は、より段階的に進んでいる。複数の機関が暗号通貨の監督権限を主張している。この分断されたアプローチは、コンプライアンス上の課題を生んでいる。しかし、立法提案は管轄権の境界を明確化しようとしている。カシュカリ氏の発言は、こうした議会の議論に影響を与える可能性がある。

技術の進歩により、いくつかのユーティリティに関する懸念が解決される可能性があります。レイヤー2のソリューションや代替のコンセンサスメカニズムはスケーラビリティを改善します。さらに、規制の明確化は責任あるイノベーションを促進するかもしれません。したがって、暗号通貨の消費者価値提案は静的なものではなく、動的なものです。

ミネアポリス連邦準備銀行のネール・カシュカリ総裁の暗号通貨批判は、デジタル資産の消費者ユーティリティに関する基本的な疑問を強調している。彼の見解は、金融安定と消費者保護に関する機関の懸念を反映している。しかし、技術の進化と規制の発展は、引き続き暗号通貨の役割を形作っている。したがって、デジタル金融が進化する中で継続的な評価が不可欠である。カシュカリのような懐疑論者とイノベーション推進派との間の議論は、今後何年もの間、金融システムの発展に影響を与える可能性が高い。

Q1： ニール・カシュカリ氏は暗号通貨について何と言ったのですか。
ニール・カシュカリ氏は最近の政策フォーラムで、暗号通貨は消費者にとって本質的に無用であると述べた。彼は、確立された決済システムと比較して、暗号通貨が意味ある利便性を提供できていないことを強調した。

Q2： カシュカリ氏の見解は、連邦準備制度全体の立場を表しているのだろうか。
いいえ、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は暗号通貨について多様な見解を持っています。カシュカリ氏の懐疑的な見解に賛同する人もいますが、他の関係者は技術的な利点を認めたり、デジタル資産に関するさらなる研究を支持しています。

Q3： 消費者ユーティリティに欠けるという仮説を裏付ける証拠は何か。
研究は、日常的な取引における採用が限定的であることを示しており、ほとんどの保有者が暗号通貨を投機的な投資と見なしている。技術的な複雑さ、変動性、および限られた加盟店の受け入れは、さらに実用的な障壁を形成している。

Q4： 今後、暗号通貨は消費者にとってどのようにより有用になるでしょうか。
スケーラビリティや使いやすさを向上させる技術的改善と、明確な規制や広範な加盟店の受け入れが組み合わさることで、時間とともに暗号通貨の消費者向けの実用性が高まると考えられる。

Q5： カシュカリ氏の発言は暗号通貨規制においてどのような影響を与えるか。
影響力のある中央銀行家として、カシュカリ氏の見解は立法議論や規制アプローチに影響を与える可能性があり、デジタル資産市場におけるより厳しい消費者保護策を後押しする可能性があります。