- マイケル・セイヨアの戦略が、3030万ドル相当の411.48 BTCをCoinbase Primeに転送しました。
- ウォレットの振替後、Polymarketにおける2026年末までにBTCを売却する戦略の確率は84％に急上昇しました。
- 同社は最近、現金を使って15億ドルの転換社債を買い戻しました。
ブロックチェーン追跡サービスLookonchainは、Strategyが約3,030万ドルに相当する411.48 BTCをCoinbase Primeに移動したと述べました。その直後、MicroStrategyが2026年12月31日までにBitcoinを売却する確率は84%に上昇しました。
この単一のウォレット振替が、今週ストラテジーのBitcoinモデルについて新たな議論を引き起こしました。
この振替は、StrategyがBitcoinをさらに購入するのではなく、2029年満期の無利子転換社債15億ドルを13.8億ドルで買い戻した数日後に発生した。この買い戻しにより、関連する資本取引後の同社の現金準備は約8億7100万ドルに減少した。
マイケル・セイラーは後日Xで投稿した。「今週、私たちはBitcoinではなく債券を購入した。」市場は直ちに、同社のBitcoin専用財務戦略が変化し始めたかどうかを議論し始めた。
債務の買い戻しが感情の転換を引き起こす
同社は債券の買い戻しを通じて、未返済の債務を82億ドルから67億ドルに削減しました。
戦略は現在、1コインあたり平均75,700ドルで取得した843,738 BTCを保有しており、総購入コストは約639億ドルです。
MSTRの株式は当初このニュースに反応したが、週末にBTCが77,000ドル付近まで回復した後、プレマーケット取引で1.9%上昇した。しかし、市場の議論はすぐにStrategyのレバレッジ暴露と資金調達構造へと移った。
アナリストFinancialFreedomは、MSTRに対する市場の雰囲気が2週間で急変したと述べた。以前は、トレーダーたちはSTRCと積極的なBitcoinの買い入れに注目していた。
ボンドの買い戻し後、懸念はすぐにレバレッジリスクやストラテジーの資金調達構造内の潜在的な問題へと移った。その議論の一部は、ストラテジー関連製品間の利回りスプレッドに集中している。
Bitcoin支持者Bradley Wolfeは、最近の圧力はキャッシュが転換社債の買い戻しに使われていることよりも、SATAとSTRC製品のスプレッドの縮小に関係していると主張した。
ウルフによると、SATAは約11.5％の収益を生み、STRCは約13％を提供します。競合するデジタルクレジット製品が信頼性を高めるにつれ、投資家はSTRCの追加リスクを正当化するのに十分なプレミアムを見出さなくなる可能性があります。
FinancialFreedomは、スプレッドの縮小が現在の市場ポジショニングにおける主要な要因となっていることに同意しました。別の市場参加者HODLWhispererは、この問題がむしろ日次配当を提供する製品に対する小口投資家の需要の傾向と関連している可能性があると主張しました。
それでも、より広い市場での議論は、Strategyの最近の行動が、長年にわたるBitcoinの買い増し戦略に変化をもたらしたことを示唆しているかどうかに集中し続けた。
セイラーは以前、戦略が長期的な純買い手であり続ける一方で、運営上の柔軟性を確保するために時折BTCの少量を売却することがあると述べた。
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