MicroStrategy、3か月間のBitcoin購入を停止

戦略は、3か月以上ぶりに初めて、週次でBitcoinのバランスシートへの追加を一時停止しました。

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最近の企業提出書類で明らかにされたこの動きは、全体的な戦略の変更というより、現在の四半期が終了するにあたり、タイミングの調整を反映しているように見える。

届け出によると、同社は過去1週間でBitcoinを購入せず、またATMプログラムを通じて株式を発行していません。これは、直近数ヶ月にわたり見られてきた一貫した買い増しパターンとは対照的です。

• 今週の戦略はBitcoinの購入を行わず、数か月にわたる買い増しの流れが終了しました。
• 同期間中、同社はATMプログラムを通じて株式を発行していません。
• Bitcoinの購入はすでに大幅に鈍化し、前週で16億ドルから7660万ドルに減少した。
• 戦略の保有するBitcoin総額は762,099 BTCで、約520億ドルに相当します。
• 同社は、長期的な100万BTCの目標を維持しながら、資金調達モデルを優先株へとシフトしています。

この一時的な停止は、購入のモメンタムが大幅に減速した後に続きます。2026年3月22日までの1週間で、ストラテジーは約7,660万ドル分のBitcoinを取得しました。これは、前週の16億ドルから大幅に減少した金額です。

この減速にもかかわらず、同社の全体的な保有高は依然として膨大です。現在の戦略は762,099 Bitcoinを保有しており、その価値は約520億ドルです。

一方で、市場全体の状況はそれほど好ましくありません。CoinGeckoのデータによると、報告時点でのBitcoinの取引価格は約67,912ドルで、今年の初め以来22.5%下落しており、継続的な変動率を示しています。

運用の一時停止に併せて、同社は未解決の法的紛争も解決しました。2025年7月にデイビッド・ドッジが提起した集団訴訟は解決されました。

このケースは、STRK修正案に関連する投票権に関する疑念に焦点を当てていました。同社の開示によると、3月12日の合意に基づき、この問題は無意味として却下されました。

この解決策に従い、戦略は次期年次株主総会で修正案の正式な株主承認を求めることを計画しています。また、同社は原告の法的費用に55万ドルを支払うことに合意し、これにより訴訟はこれ以上の法的争いなく終結しました。

これらの進展に併せて、Strategyは資金調達アプローチを改善しています。CEOのフォン・レは、同社が一般株式の発行への依存を減らす計画であることを示しました。

代わりに、より安定した資金調達手段として優先株への注目が高まっています。この調整は、既存株主の株式希薄化を抑制しつつ、安定した資本調達の継続を可能にすることを目的としています。

この戦略を支援するため、同社は2025年1月に420億ドルのATMプログラムを導入しました。この提供はMSTR普通株とSTRC永続優先株に均等に分割され、それぞれに210億ドルが割り当てられています。

同時に、StrategyはSTRK優先株シリーズに連動する追加の21億ドルのファシリティを設立しました。これらの一連の取り組みにより、合計で441億ドルの調達能力が確保されました。

ただし、この資金のシフトにはトレードオフが伴います。STRCの優先株は年間11.5%の配当を支払います。同社は、この利率が2025年7月以来、7か月連続で着実に上昇していると指摘しました。

目標は、これらの株式が100ドルの額面価値に近い水準で取引されるよう維持し、予測可能な資金調達条件を確保することです。しかし、優先株の規模が大きくなると、Bitcoinの価格変動に関係なく継続する固定の財務的義務が生じます。

これらの追加コストにもかかわらず、Strategyの長期的な目標は変更されていません。同社は2026年末までにBitcoinを100万枚保有することを目的としています。これを達成するには、約9ヶ月のうちにさらに237,901枚を取得する必要があります。

購入の停止、法的解決、資金のシフトを総合的に見ると、これは後退ではなく調整期を反映しています。戦略は短期的な慎重さと長期的な確信をバランスさせながら、Bitcoinの積み増し計画を着実に推進しています。