かつてMicroStrategyだった企業Strategyは、Bitcoin保有資産において約108億ドルの評価損を抱えている。企業財務管理を高確信の暗号資産取引へと変えた同社は、6年間にわたるBitcoin取得歴において最大の評価損を被っている。
同社は843,706 BTCを保有しており、その総取得原価は約638億ドルです。2026年6月上旬時点では、これらのビットコインの価値は約530億ドルとなっています。この差額、つまり同社が支払った金額より約17％低い水準は、MSTR株を過去最高値から77％下落させました。
ドローダウンの背後にある数値
戦略の平均取得コストは1ビットコインあたり約75,700ドルです。ビットコインの取引価格がこのレベルを大きく下回っているため、同社が平均して購入した1枚あたりのビットコインは、支払った金額よりも現在の価値が低くなっています。
108億ドルの評価損は、同社が2020年8月にBitcoinの購入を開始して以来、最も大きな損失である。
MSTRは長年にわたりレバレッジを効かせたBitcoinのプロキシーとして機能し、上昇も下落も拡大してきました。最高値からの77%の下落は、高値で購入した株主が投資額の約75％を失ったことを意味します。
戦略が数年ぶりにBitcoinを売却
2026年5月下旬、ストラテジーは長年避けてきたことを行った。Bitcoinを売却した。
売却は小さく、平均価格77,135ドルで32 BTCが売却され、約250万ドルの収益が生み出されました。この収益は、同社のSTRC優先株への配当分配に充てられました。843,706コインのポートフォリオ全体から見れば、32 BTCはほぼ四捨五入するレベルの誤差です。
この売却は注目と批判を浴びており、長期のベアマーケットにおいて集中型財務戦略が依然として有効であるかを疑問視する声が多く上がっています。108億ドルの評価損を抱えながらも、義務を満たすためにBitcoinを売却するという姿勢は、控えめに言っても好ましくありません。
セイラーはAIのブームを非難
マイケル・セイラーは、Bitcoinの苦戦に対する自身の説明を提示した。彼は、約4000億ドルに上るとされる大規模な資本の移動がAIインフラに流入していると指摘した。この期間中、スポットBitcoinETFは資金流出を経験しており、これは資金が他の場所に移動しているという考えと一致している。
これは投資家にとって何を意味するのか
77%の株価下落は、レバレッジをかけたBitcoinの露出モデルについて深刻な疑問を投げかけている。MSTRは、投資家が利便性とレバレッジに対して支払いを行っていたため、保有するBitcoin資産の価値に対してプレミアムで取引されてきた。市場が下落すると、そのレバレッジは逆に働き、Bitcoinの下落を単に追跡するのではなく、それを拡大してしまう。
サイドラインから暗号資産投資を注目している投資家にとって、注視すべき主なリスクは、Strategyによる小さなBitcoinの売却が一回限りの出来事であるか、それともパターンの始まりであるかです。Strategyは依然として最大の企業Bitcoin保有者であり、この規模のウォレットからの継続的な売却圧力は市場全体に波及します。