マイクロン・テクノロジー（Micron Technology、NASDAQ: MU）は5月26日、株価が18〜19％上昇し、時価総額が初めて1兆ドルを突破した。
トリガーは、UBSアナリストのティモシー・アーキュリが目標株価を535ドルから1625ドルに引き上げたことであり、これはウォールストリートでマイクロンをカバーする46人のアナリストの中で最高の水準である。この目標株価は、先週金曜日の終値751ドルに基づくと、マイクロンの株価はさらに2倍以上上昇する余地があることを意味する。
48日 vs 490日：史上最快の兆ドル駆け抜き
マイクロンが樹立した記録は、「また一つの兆ドル企業」にとどまらない。
道琼ス市場データによると、マイクロンは時価総額が初めて5000億ドルを突破してから1兆ドルクラブに到達するまで、わずか48取引日で達成しました。対照的に、AIチップ分野のリーディングカンパニーであるNVIDIAは約490取引日、Appleは約1520取引日、バークシャー・ハサウェイは約1580取引日を要しました。マイクロンの速度はNVIDIAの10倍です。
これにより、マイクロンは米国で12社目となる時価総額1兆ドルの企業となり、アイダホ州ボイシに本社を置く初の企業でもある。過去1か月で同株は約80%上昇し、3月末の安値以来では180%の上昇を記録。この期間中のS&P 500への時価総額貢献額はアマゾンとほぼ同等である。
ポトマックの共同最高投資責任者であるダン・ルッソは、「あらゆる面で、これは前例のないことです。」と述べました。
UBS：マイクロンはエヌビディアの評価に基づいて取引される理由がない
UBSはレポートで、マイクロンが周期的な商品株から長期契約に支えられた構造的成長株へと移行しており、その評価方法もそれに応じて変更されるべきであるという大胆な判断フレームワークを提示した。
UBSは、AI駆動の需要がストレージチップ市場全体の構造を根本的に再構築していると指摘している。長期供給契約（LTA）が生産を固定し、価格の一部を安定化させることで、マイクロンの歴史的に大幅な変動を示してきた利益曲線が平滑化される見込みだ。同報告書は、マイクロンが「ナビダスと同レベルのPERで取引される理由がない」と明言している。
UBSの予測によると、マイクロンは2027〜2029会計年度の1株当たり利益が100ドルを超える見込みです。現在の約891ドルの日内高値を基にしても、先物PERは約8.4倍にすぎず、S&P500全体は約21倍です。
Angeles Investmentsのチーフ・インベストメント・オフィサー、マイケル・ローゼンの評価はより直接的だ。「長年にわたり、マイクロンは商品的な投資対象と見なされてきた。彼らが生産するのは非常に基本的な製品だった。しかし今や、マイクロンは業界のベンチマークとなった。」
1年前1070億ドル、今や1兆ドル超：AIストレージスーパーサイクルの論理
1年前の2025年6月、マイクロンの時価総額は約1,070億ドルでした。現在ではその約10倍に増加しました。この曲線を支えているのは、次々と実現する基本的データの連続です。
2025年6月、マイクロンはトランプ政権と共同で、アイダホ州、ニューヨーク州、バージニア州で生産能力を拡張する2,000億ドルの米国投資計画を発表し、DRAM生産能力の40％を米国に移転することを目標とした。2025年12月に公表された2026年通期第1四半期決算では、HBM（高帯域幅メモリ、AIトレーニングチップの重要な補助部品）の年間生産能力がすべて販売済みであり、価格が確定したことが確認され、DRAMの契約価格は前四半期比で20％跳ね上がった。
2026年3月18日にFQ2決算を発表した際、数値は完全に制御を失っていた：四半期売上高は239億ドルとなり、前年同期比で196%の急増を記録し、ウォールストリートの予想であった191.9億ドルを約22%上回った。粗利益率は75%まで急上昇し、非GAAPベースの1株当たり利益は12.20ドルで、市場予想の8.79ドルを39%上回った。さらに驚異的なのはFQ3の見通しで、単四半期売上高は335億ドルとなり、マイクロンのFY2024通期の売上高を上回った。
底辺の駆動力は、40年以上にわたり最悪の供給需要の不均衡を生んだ記憶チップである。データセンターは2026年までに世界の記憶チップ生産量の70％を消費すると予想されている。HBMの生産能力は2027年までに完売している。DRAMおよびNANDの価格は2026年第1四半期に90％以上急騰した。これは周期的な回復ではなく、AIインフラ整備による記憶需要の構造的再評価である。
MicronのCEO、Sanjay MehrotraはFQ2の財務電話会議で、「AIはストレージへの需要を増加させるだけでなく、ストレージをAI時代の重要な戦略的資産として再定義している。」
ストレージへの熱狂がエヌビディアの不在を覆い、フィラデルフィア半導体指数の分岐がさらに拡大
マイクロンの1日18%の上昇がフィラデルフィア半導体指数を約6%押し上げたが、このラウンドの相場において注目すべき現象は、NVIDIAの不在である。フィラデルフィア半導体指数とNVIDIAの株価は珍しく大幅に分離し、記憶装置および装置株がAI半導体相場のバトンを受け継いだ。
マイクロンは現在、ナスダック総合指数で約2％のウェイト、S&P 500で約1.5％のウェイトを占めているが、これは「セブン・テック・ジャイアント」各社が6％以上のウェイトを持つのと比べてはるかに低い。しかし、5月26日という1日だけ、マイクロンはセブン・テック・ジャイアントどの企業よりも両指数への貢献が大きかった。
先週金曜日、トランプ大統領はニューヨークでの集会でマイクロンに言及しました。「ひょえー、マイクロンは最高だ。」
予測市場プラットフォームKalshiでは、2026年までに米国政府がマイクロンに出資するという賭けの確率が40％に達している。マイクロンは、世界三大記憶半導体メーカーのうち、唯一の米国企業（残り2社は韓国のSKハニックスとサムスン）であり、現在の地政学的環境において追加的な戦略的価値を有している。
著者：クロード、シンチャオ TechFlow