マイロンの861％の上昇がAI HBMの不足によりUBSの目標を3倍に引き上げ、1兆ドルに到達

マイクロンの急騰はテクノロジー業界全体の注目を集めているが、その理由は明らかだ。1年前にマイクロン・テクノロジー（MU）に500ドルをステークした場合、現在では約4,020ドルの価値となり、約704％の利益を生んでいる。同じ期間において、MU株価は861％以上上昇した一方で、S&P 500は10％未満の上昇にとどまっている。この数字は、マイクロンが市場全体を大きく引き離していることを示している。 なぜこの急騰が起きているのか？その理由はシンプルで持続的だ。AIには大量の超高速メモリが必要であり、マイクロンはNvidiaなどに搭載される高度なGPU内に使用される高帯域幅メモリ（HBM）を製造している。これは大規模言語モデルやその他のジェネレーティブAIワークロードを駆動している。HBMの需要は供給を大きく上回っており、マイクロンは2026年のHBM生産能力をすでに完売していると述べており、2027年にも強い需要が継続すると見込まれている。 同社の四半期業績もこの株価上昇を裏付けている。2月26日終了期の売上高は240億ドルに達し、前年同期比でほぼ3倍となった。調整済み純利益は約140億ドルに上昇し、前年比で約8倍となった。これらの利益拡大は、単なるモメンタムではなく、実際の収益力によるものであることを示している。 運営面では、マイクロンは5月22日、バージニア州マナサス工場での1-alpha DRAM生産を開始したことを確認した。これは同社が約2,000億ドルに上る米国への投資拡大の一環である。マイクロンのグローバル・オペレーション担当エグゼクティブ・バイスプレジデント、マニッシュ・バティアは、HBM、DRAM、NANDの供給不足が2026年をはるかに超えて継続すると警告した。また、前回の決算発表以降、同社の財務見通しは強化され、「第3四半期にもう一度大幅な記録的フリーキャッシュフローを達成する見通しである」と述べた。 最大の市場カタリストは5月26日に訪れた。UBSのアナリスト、ティモシー・アルクリがMUの目標株価を535ドルから1,625ドルに3倍引き上げたのだ。これはウォールストリートで最も高い目標価格となった。当日、株価は19.29％上昇し895.88ドルとなり、2011年以来の最大単日上昇となった。同社は史上初で時価総額1兆ドルを突破した。アルクリは、ハイパースケーラー顧客との長期供給契約により価格が固定され、数年間の需要見通しが明確であることを理由に挙げている。UBSは、緩やかな下落局面下でも2027〜2029年を通じて年間EPSが100ドルを超えると予測しており、これは2年前のEPSがほぼゼロだったことと比べると劇的な転換である。UBSはまた、2027〜2029年の間にマイクロンが4,000億ドルを超える累積フリーキャッシュフローを生み出す可能性があると予測している。 アルクリ：「AIによる高帯域幅メモリへの需要は、半導体メーカーの収益軌道を構造的に変革した。」彼の引き上げにより、同日、半導体ETF全体が4％以上上昇し、この見通しが業界全体に与える影響の大きさを示した。 目標株価と短期的な見通しについて、アナリストたちは依然として楽観的だ。2026年12月までのMU株価予測は928〜1,184ドルの範囲で、平均目標価格は約1,054ドル。これは直近の水準から約27.6％の上昇余地を示している。掲載時点では、株価は1日最高値985ドルを付けた後、約905ドルで取引されている。 供給動態もマイクロンにさらに追い風となっている。バティアは、より大きなHBMダイサイズでは同じチップ数を生産するために3倍以上のウエハが必要になるため、構造的な希少性が生じており、これが2028年まで価格交渉力を高める可能性があると説明した。マイクロンの劇的な1年間のリターンに注目する投資家にとって、同社が抱える爆発的な需要、完売状態の生産能力、改善するマージン、そしてアナリストの確信は、次の章にもさらに多くの勢いが残されていることを示唆している。