マイケル・セイヨアが方向転換を示唆：MicroStrategy、年内にBitcoinを売却する可能性

ヘッドライン：マイケル・セイラー、今年末までにマイクロストラテジーがBitcoinを売却する可能性を「否定しない」と発言 マイクロストラテジーのエグゼクティブ・チェアマン、マイケル・セイラーは、同社のBitcoin保有資産について長年貫いてきた「決して売却しない」という立場を軟化させ、Coin Storiesポッドキャストで、今年末までに一部のBTCを売却する可能性は「否定できない」と語った。 「現在から年末までに、一部のBitcoinを売却する可能性は否定できない」とセイラーは述べ、資本モデルが株式、債務、Bitcoinのいずれかに限定される場合、常にパフォーマンスが劣ると主張した。この発言は、マイクロストラテジーのこれまでの公的な姿勢から顕著な転換を示しており、同社の直近の第1四半期決算説明会での発言とも一致する。その説明会では、配当資金調達のためにBitcoinを売却する可能性が示唆され、セイラーはそれが「市場を免疫化する」と述べていた。この決算報告は、第1四半期に125.4億ドルの純損失を計上した直後のものだった。 セイラーは、マイクロストラテジーの資本管理をプログラム的かつデータ駆動型と説明した。同社は資本判断を行う際、キャッシュ、株式、債務、Bitcoinの組み合わせに対して負債をテストしている。彼が再確認した重要な貸借対照表のデータは以下の通り： - Bitcoin保有高：818,334 BTC - 購入コスト：約616億ドル - 平均購入価格：BTCあたり約75,527ドル 同社の資金調達構造について、セイラーは優先証券STRF、STRD、STRKを償還する計画はないことを確認し、これらを資本構成の有効な要素と評価した。一方で、転換社債は将来的に償還する予定の上位負債であると述べた。 セイラーは、潜在的な売却がBitcoinの推定日次流動性（200億～500億ドル）に比べて控えめなものになると強調した。また、配当資金調達に非対称的アプローチを取る可能性も示唆した。つまり、配当をすべてBTC売却で賄う場合、マイクロストラテジーは売却した1BTCに対して約20BTCを買い戻すことができるという。 彼は再び、同社の3層構造資本フレームワーク——Bitcoinをデジタル資本、STRCをデジタル債務、MSTRをレバレッジ型株式——を再確認し、2033年までに1株当たりBitcoin保有量を最大化するという7年間の目標を繰り返した。この観点から、セイラーは2026年の売却は長期的なBitcoinへの信念の転換ではなく、戦略的な資本配分の選択であると述べた。