マイケル・セイヨールはヘッジしていません。Strategyの執行会長は、今後20年間でBitcoinが年間約30%のリターンをもたらすと予想していると聴衆に語りました。この予測が現実になれば、2045年までに現在のBitcoin価格は丸め誤差のように見えてしまうでしょう。
その予測に加えて、セイラーは、Bitcoinの期待される価値上昇に連動した配当を支払うことを目的とした「Bitcoin資本利得ファンド」の概念を提起しました。これは、かつてMicroStrategyと呼ばれていた企業を、本質的に公開されているBitcoinの保管庫へと変貌させた戦略の最新の動きです。
30%の理論とそれが実際に意味するもの
提案されている資本利得ファンドは、Bitcoinの価値上昇を配当のような支払いに転換することを本質的に目的としています。英語版：単にBitcoinを保有して待つのではなく、このファンドはBitcoinの価格上昇に連動した定期的な現金リターンを投資家に提供します。これは、歴史的に変動が大きく収益を生まない資産を、従来の収益投資に似た形に見せかける方法です。
ストラテジーのBitcoinマシンは継続して稼働中
この戦略は現在、約500,000 BTCを保有しており、これは2020年からBitcoinの購入を開始して以来、300億ドル以上の株式および債務調達を通じて構築された保有資産です。
最近のStrategyのSTRC株式公開に関する予測によると、20%の発行により、1年以内に追加で144,000 Bitcoinを取得することが可能である。これは保有高が約29%増加することを意味し、StrategyのBitcoin保有資産は、保有を公表した大多数の国家の準備高を上回る規模となる。
セイラーの核心的な哲学はシンプルだ：売却するよりも多くのBitcoinを購入すること。あらゆる株式調達、あらゆる債務工具、あらゆる金融工学的手法は、この唯一の指針に従属する。
インフルエンスファクターと機関投資家の需要
CoinDeskは、Saylorを2025年の暗号資産分野で最も影響力のある50人の一人に選出しました。これは、彼が企業によるBitcoin採用の一般化に果たした大きな役割を反映しています。
2020年にセイラーがBitcoinの購入を始めたとき、公的企業が財務準備をボラティリティの高いデジタル資産に変換するという考えは、大胆から無謀の間と見なされていた。5年後、多くの企業がこの戦略のいくつかのバージョンに従い始めた。
資本利得ファンドの概念は、機関投資家の関心をさらに加速させる可能性がある。年金基金、財団、収益志向の投資家は、Bitcoinが収益を生まないため、これまでBitcoinを避けてきた。Bitcoinの価値上昇に連動した配当支払い型の投資商品は、これらの投資家が長年挙げてきた主な反対理由の一つを解消する。
継続的な株式発行による希薄化リスクは現実のものです。戦略がBitcoin購入資金を調達するために新株を販売するたびに、既存の株主は企業の所有割合がわずかに小さくなります。Bitcoinの価格が長期間横ばいまたは下落した場合、その希薄化は資産価値の上昇によって補われません。
投資家が実際に注目すべきこと
注目すべきより即時のシグナルは、資本利得ファンドが実際に実現するかどうか、そしてその構造がどのようなものであるかである。実現したBitcoinの利益から配当を支払うファンドは、Bitcoinを定期的に売却する必要があり、これはSaylor氏が表明した無期限の保有哲学と直接対立する。
STRCの発行パイプラインもご注目ください。戦略が予定されている20%のオファリングを実行し、それを144,000BTCの追加取得に成功させれば、フライホイールモデルがさらに大規模に検証されることになります。