マイケル・セイラー氏は今週、ビットコイン国庫会社の批判者と対峙し、企業戦略、市場構造、長期的な採用に関する広範な公開討論の中で再び注目を集めた。
戦略の共同創業者は、ビットコインが信用市場や企業の貸借対照表において果たす役割の拡大が、短期的な価格変動よりもはるかに重要であると主張し、この議論をトレーディング利益ではなく金融的権力についてのものだと位置づけた。
サーリー氏、ビットコイン国債が批判を浴びる中、さらに投資を強化
ザーロー氏の発言は、「What Bitcoin Did」の番組で行われた。彼はそこで 言った ビットコインの真の進展は「機関、信用市場、会計規則、銀行の採用」に現れ、「日々のチャート」ではない。会話は2025年に戻り、彼はトレーダーが構造的な利益ではなく下落に注目することで誤解されていると説明した年である。
ビットコインは2025年10月初旬に、年末まであと3か月ほどの時点で過去最高値を更新し、サーレイ氏はこの点をもって、2025年が失敗だったという主張に反論しました。資産価値は年内にそのピークを下回ることになりましたが、彼は企業の参加が増加したことを指摘しました。具体的には、2024年にはバランスシートにビットコインを保有する公開会社が約30～60社だったのが、2025年末までに約200社に増加したのです。
彼によると、戦略に従って2025年にフラッグシップ暗号通貨の購入額はおおよそ250億ドルに達し、その資金は主に資本増強によって調達された。同社は2026年においてもその調達をやめず、12億5000万ドルを含む追加購入を行っている。 浪費する 13,627 BTC。
セーラー氏はまた、公正価値会計規則や未実現利益に対する明確な税制指針など、企業所有者にとっての摩擦を減らす規制および会計上の変化にも言及した。2025年後半までに、主要な米国銀行はスポットビットコインETFに対する信用供与を拡大し、中にはBTCに対して直接融資を準備する銀行も出てきた。
クレジット、オプショナリティ、そして次に何が来るか
サヨアの論点の核心は、運用会社と受動的投資ツールの違いにある。彼は、運用構造内でビットコインを保有する企業はETFよりもはるかに柔軟性があり、債務を発行したり、信用商品を発行したり、保有資産の上に新しい金融サービスを構築したりできると述べた。
彼は、これにより、一部のビットコイン財政株式がその基礎資産の価値よりも上か下かで取引される理由が説明されると主張した。株式価格は、今日保有するビットコインだけでなく、経営陣の決定や将来のキャッシュフローの予測を反映している。彼は、純資産価値よりも割安で取引されている企業に関する不満は、その広範な観点を見逃していると述べた。
セーラー氏はまた、「ビットコインの国庫会社が『多すぎる』」という懸念を軽視し、この批判を電力の普及当初の懸念と比較した。彼の見解では、強健な企業も苦境にある企業も、BTCを保有することで見通しを改善できるが、彼は運営が不適切な企業は依然としてという点に言及した。 リスクのある 戦略に関係なく。
2026年以降を見据えて、セーラー氏は短期的な価格予測を避け、90日間のウィンドウでビットコインの価格を予測する試みは誤った方向に向かっていると述べた。代わりに、彼はこの資産をグローバルな信用システムに徐々に統合されていくデジタル資本として位置づけ、価格が短期的にどう推移しようとも、この変化が次の段階の採用を特徴付けると信じていると語った。
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