マイケル・セイラーは、現在の人工知能ブームが流動性の真空状態を生み出し、一時的に機関資本をBitcoinから引き抜いていると信じている。6月16日にナタリー・ブルネルとのインタビューで、WuBlockchainの要約に記録されたところによると、Strategyの創設者はこの市場環境を「AIサマー」と表現し、ウォールストリートがAIデータセンターの資金調達案件を積極的に推進している時期だと説明した。この資金の流れは、デジタルゴールドへ向かうはずだった資本を吸い上げている。
Saylorによると、これは恒久的なシフトではない。彼はこれを予測可能な期間を持つローテーションサイクルと位置づけている。AIデータセンターの取引は終了し、ロックアップ期間に入り、早期の投資家やトレーダーは最終的に利益を確定するだろう。その際、彼は、資本が次の目的地を探し始めるだろうと主張する。固定供給を持つ非主権的な価値保存手段であるBitcoinは、論理的な到達点となる。
なぜサイラーは12〜24週の窓を見ているのか
Saylorにとっての具体的なタイミングは、機関投資家の取引サイクルと一致するため重要です。彼は12〜24週間のローテーションサイクルを挙げています。これは推測ではなく、AIインフラ関連の取引がプロモーションからクローズ、ロックアップ期間へと移行するのにかかる時間を追跡したものです。流動性が失われると、早期の資金はモメンタムを追うことができなくなり、利益確定が開始されます。その後、流動性は次の高確信度の取引を探し始めます。
AIセクターの引力は純粋な資金調達を超えています。インフラ関連の取り組みが加速しています。UXLINKとOrigins Networkによる、スケーラブルなAI駆動型Web3アプリケーションを実現する最近の提携は、現在資本と人材がAIのインフラ層に集まっていることを示しています。このようなエネルギーこそ、セイラーが一時的な迂回路と見なしているものです。
しかし、このローテーションパターンは暗号資産市場では新しいものではありません。DeFiサマー、NFTのブーム、さまざまなLayer-1サイクルの際にも同様の流動性の枯渇が発生しました。そのたびにBitcoinへの流入は一時停止し、その後、より注目されたテーマの熱が冷めたり収束したりした際に再開されました。現在の違いは、AI関連の資本フローの規模が非常に大きく、規制環境が未だ不安定であるという点であり、これがローテーションの期間を短縮または延長する可能性があります。
これがBitcoinの近い将来の流動性に与える影響
トレーダーや機関ディスクにとって、この見解は重要です。サイラーの見方が正しい場合、Bitcoinは第3四半期の大部分にわたり価格が不安定に推移する可能性があります。ディスクリエタリー資本がAI関連投資に留まっているため、スポット市場は持続的な買い圧力に欠けるかもしれません。これはベアシグナルを意味するのではなく、注文板が薄くなり、小さな取引量でも急激な値動きや長いヒゲが生じやすい、レンジ相場であることを意味します。
一方、他のブロックチェーンエコシステムにおける開発は中断されることなく継続されています。開発者活動による上位ブロックチェーンに関する最近の調査では、Ethereumを含む複数のネットワークが安定していることが示され、インフラチームが短期的な資本の移動に関わらず停止していないことを示しています。Bitcoinに関しては、資本の枯渇というナラティブはユーザー採用よりも、大口投資家が傍観していることにより関係しています。
ローテーション理論は、より広範な機関投資家の状況とも一致します。トークン化されたリアルワールド資産は既にオンチェーンで200億ドルを超え、週次トークン化まとめで指摘されているように、BullishによるEquinitiの42億ドルの買収のような大規模な取引は、既存の資金が新しい構造に積極的に移動する意欲を持っていることを示しています。AI関連の取引が成熟すれば、同じ資本が再び方向転換する可能性があります。
ローテーションサイクルを破壊する可能性のある不確実性
セイラーの仮説は、AIの取引フローが過去の投機サイクルと同様に振る舞うことを前提としていますが、構造的な違いがあります。AIインフラの資金調達は、純粋な物語ではなく、長期的な企業需要の見通しによって裏付けられています。これらの取引が予想より速く実質的な収益を生み出した場合、資本はより長くロックされる可能性があります。これは、Bitcoinへの流入再開を年末以降にずらす可能性があります。
一方で、中央銀行の政策やクレジットイベントによって引き起こされるマクロ市場での急激なリスクオフシフトが、この回転を加速する可能性がある。歴史的に、Bitcoinは流動性の不安時に安全資産としての資金流入を吸収してきた。特に、株式関連のナラティブが揺らぐ際にはそうだ。そのような状況では、Saylorが予想する資本の還流が、より早く、より強力に実現する可能性がある。
明確なのは、AIサマーが現在最も強い資本の磁石であるということだ。これらの取引が成熟し、ロックアップ期間が始まるまで、Bitcoinの買い側はサイクルが約束するほど活発にならない可能性がある。中長期的な視点を持つ投資家にとって、この洞察は大まかなカレンダーを提供する：9月と10月にデータセンター取引のクロージングを注視し、その後BTCのスポット流入が再び回復し始めるか観察せよ。市場は年末まで待たずにこのローテーションの再評価を行う可能性がある。