マイケル・バリー、2026年の市場を1999年のドットコムバブルと比較

バリーは、ニックスがファイナル進出を果たし、ナスダックがその後9か月で78%下落した1999年のように、2026年を感じていると述べた。
CAPEが40倍、テクノロジー株が32％、記録的な証拠金債務を含む6つの指標が1999年の水準と一致しています。
VVIXは、長期間の抑制期を経てVIXが底打ちしているように見える中、年間低水準の87.5まで低下しました。

2008年の金融危機を予測した投資家、マイケル・バリーは、現在の市場状況を1999年から2000年までのドットコムバブルの最終局面に似ていると評している。この比較は曖昧ではない。具体的で、データに基づき、不快なほど正確である。

ニューヨーク・ニックスがNBAファイナルに出場したのは1999年が最後でした。ナスダックはその9か月後に最高値を付け、その後78%下落しました。ニックスは2026年のNBAファイナルに進出しています。

無視できない六つの類似点

1999年と2026年のデータ比較は非常に顕著であり、今週金融市場全体で広く話題となっています。

1999:

NBAファイナルのニックス
その年、ナスダックは84%上昇しました
テクノロジー分野はS&P 500の33％を占めました
CAPE比率が収益の40倍に到達
証拠金債務が過去最高に
ヘッジファンドはポートフォリオの31％をテクノロジー株に保有していました

2026：

NBAファイナルのニックス
過去12か月でナスダックは31%上昇しました
テクノロジーはS&P 500の32％を占めています
CAPE比率は利益の40倍です
証拠金債務が過去最高に
ヘッジファンドはポートフォリオの33％を大手テクノロジー株に保有しています

6つの指標のうち5つは、1999年の数値と同一か、数パーセント以内の範囲です。

6番目はナスダックの年間利益ですが、2026年は低下していますが、反発の方向性と集中度はドットコムバブルの崩壊前に見られた状況と密接に一致しています。

VIXシグナルが懸念を高めている

また、市場アナリストNeil Sethiは、VIX自体の変動率を測定するVVIXが今年の最低値となる87.5で終値を付けたと指摘しました。現在の水準は、今後30日間の日次VIX動向についてアナリストが「中程度」と評価する範囲内にあります。

より広い懸念は、VIXチャートが長期間にわたる抑制の後、底打ちしているように見えることです。歴史的に見ると、長期間にわたる低変動率の後、VIXが底打ちしたことは、大きな市場の混乱の前兆となってきました。

これは単なる偶然以上を生み出す文脈

1999年、FRBは緩和的な金融政策を実施し、テクノロジー株は収益ではなく物語で取引され、一般投資家は市場の下落を経験したことがありませんでした。2026年には、S&P 500が7,539に達し、ナスダックは30,000を突破し、AI株は現在の基本的指標ではなく、将来の見通しに基づいた評価額を抱えています。

バリーは2008年、データが大多数が無視した物語を語っていたときに予測しました。彼は、データが今またその物語を語っていると述べています。

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