メタバースの土地は回復することなく、現在の数値はその落ち込みの大きさを示している
2021年と2022年のブーム期に取引された最大級のメタバース土地取引は、現在のコレクションフロア価格と比較すると、かつて購入者が支払った6桁および7桁の評価額から、4桁および5桁の価値に転換している。
この下落は、メタバース土地取引全体にわたります。CoinGeckoの調査によると、2024年6月までに、メタバース土地の平均価格は最高値からすでに72%下落しており、Sandboxは95%、Decentralandは89%、Otherdeed for Othersideは85%、それぞれピークサイクル時の平均フロアレベルから下落しています。
かつて希少性とステータスの象徴だったこれらの宅配便は、仮想の近隣地区がにぎやかなデジタル都市になると想定された価格体制の遺物のように読める。
広範なNFT市場も、かつての価格構造を回復できませんでした。DappRadarは、2021年のNFT取引額が258億ドルに達したと述べ、2022年1月のレポートでは、ウォッシュトレーディングの歪みを除外した時点で、その1か月だけで過去最高の160億ドルの売上を記録したと述べています。その後のデータは、市場が価格を下げながらも継続的に動いていることを示しています。
DappRadarの2025年第2四半期レポートによると、NFTの取引高は前四半期比45%減少して8億6700万ドルとなった一方で、売上数量は78%増加して1490万件となった。
2025年第3四半期には、同じトラッカーが1,810万件の販売を通じて市場全体で16億ドルの取引高を記録したと述べました。取引活動は継続しましたが、多くのコレクションに付与されていたプレミアムは崩壊しました。
メタバースの土地の調整は、買い手がデジタル土地をブランド、トラフィック、再販の希少性を持つ耐久資産とみなしていたため、再評価と理解するのが最適です。現在の市場では、その多くが流動性の低いオプショナリティとして評価されています。
派手な土地取引は今や遺物のように見える
最も明確な事例は、かつてバブル全体を象徴していた取引である。2021年12月、The Sandbox内でSnoop Doggの所有地隣接する3×3のSnoopverse不動産は、約45万ドル（約71,000 SAND）で売却された。この9区画の不動産は現在、フロア相当ベースで約1,025ドルと評価されている。これは報告された売却価格から約99.8%の下落である。
デセントラランド・ファッション・ディストリクトの取引も同様です。メタバースグループは2021年11月に116区画の不動産を約240万ドルで購入しました。その不動産は現在、床面積換算で約8,929ドルの価値しかなく、購入価格から約99.6%下落しています。
2021年6月、Republic Realmは259区画を約913,228ドルで購入しました。現在のフロア相当価値では、その不動産の評価額は約19,935ドルとなり、約97.8%下落しています。
The Sandboxの「都市」取引は、その規模からもう一つ明確な指標である。Republic Realmが2021年末に購入した24×24のSandbox不動産、すなわち576区画は430万ドルで購入された。現在のフロア相当価格に評価すると、その不動産は約65,583ドルとなり、約98.5%下落している。
Othersideのトロフィー販売も同様の基準的な下落を示している。2022年5月のDappRadarレポートによると、Otherdeed #24は333 ETH（約100万ドル）で販売されたが、現在のフロア価格は約167ドルである。
それでも、現在のOtherdeedフロアレートと比較すると、このカテゴリの基準値は大幅に下落しており、これらの注目される購入はフロアレート相当の値引きがほぼ100%に近いことを示唆しています。
| 取引 | 元の販売価格 | 荷物 | 現在のフロア相当価値 | 暗黙の減少 |
|---|---|---|---|---|
| The Sandbox内のSnoopverseエステート | $450,000 | 9 | $1,025 | 99.8% |
| Decentraland ファッション地区の不動産 | 240万ドル | 116 | $8,929 | 99.6% |
| Republic RealmによるDecentralandの購入 | $913,228 | 259 | $19,935 | 97.8% |
| Republic Realm Sandboxエステート | 430万ドル | 576 | $65,583 | 98.5% |
| Otherdeed #24 | 約100万ドル | 1 | 約167ドル | 約100% |
フロア相当価格は、これらの比較を提示する最も公正な方法です。これは市場のベースラインに何が起きたかを示しています。かつて有名人との関連性、ブランド地区、バーチャルな場所に対してプレミアムを支払っていた市場は、現在、このカテゴリー全体に対してわずかな残存価値しか割り当てていません。
NFTは取引を継続しましたが、価格モデルが破綻しました
土地の崩壊は、より広範なNFTのリセットの中に位置しています。2022年第1四半期は、取引高124億6千万ドルでNFT史上最高の成績を記録しました。しかし、2022年6月までに、月間取引高は1年ぶりに10億ドルを下回りました。しかし、バブルの崩壊は市場を完全に消し去ることはありませんでした。
DappRadarの2024年概要レポートによると、2024年のNFTの取引高は前年比19%減少し、売上も18%減少して、2024年は2020年以来最も弱い年の一つとなりました。その後、2025年は市場が分断され、ドル建て取引高は低下しましたが、取引単位数は増加し、より安価な資産での取引が増加しました。
その分離は四半期ごとの数値に明確に表れています。2025年第2四半期には、DappRadarは取引高が8億6700万ドルに減少し、売上数量が1490万件に増加したと発表しました。2025年第3四半期には、DappRadarのtrackerが、市場の取引高を16億ドル、売上数量を1810万件と報告しました。
2025年10月、さらに一つのシグナルが追加されました。DappRadarによると、市場の月間取引高は5億4600万ドルに達し、売上件数は1010万件となり、今年で最も高い月間売上件数となりました。トレーダーたちは依然としてNFTを購入していましたが、1アイテムあたりの支出は大幅に減少していました。
ブルーチップのプロキシは、ランド外での再評価の深刻さを示している。CoinGeckoのBAYCページによると、Bored Ape Yacht Clubは約5.22 ETH（約11,410ドル）で、過去最高のフロア価格である153.7 ETH（約420,430ドル）と比較すると、ETHベースで約96.6%、ドルベースで約97.3%下落している。このカテゴリで最も認知度の高いコレクションの1つですら、かつての清算レベルにほとんど近づいていない。
ファイナンス層も崩壊しました。DappRadarのNFT貸出データによると、2024年1月の約10億ドルというピークから2025年5月には貸出額が97%減少し、5,000万ドル弱となりました。借り手は90%減少、貸し手は78%減少し、平均融資額は2022年のピーク時の22,000ドルから約4,000ドルに縮小しました。
NFT貸し出しは、バブル期に高価格を支える役割を果たしました。トレーダーが大規模に高価なJPEGや土地の所有権を担保に借入できなくなった際、プレミアム評価はもう一つの重要な支えを失いました。
| マーケットメーカー | ピークまたは以前の読み取り | 後で読む | 何が変わりましたか |
|---|---|---|---|
| 2021年のNFT取引総額 | 258億ドル | N/A | ブーム年ベースライン |
| 2022年第1四半期のNFT取引量 | 124億6千万ドル | 2022年6月、月間10億ドル以下 | ピーク後の急落 |
| 2025年第2四半期のNFT取引量 | – | 8億6700万ドル | ボリューム低下、売上増加 |
| 2025年第2四半期のNFT売上 | – | 1490万 | 安価な資産が取引を活性化させました |
| 2025年第3四半期のNFT取引高 | – | 16億ドル | アクティビティが低い価格帯で継続しました |
| 2025年第3四半期のNFT売上 | – | 1810万 | 単位あたりの取引高が向上 |
| NFT貸付ボリューム | 2024年1月にほぼ10億ドル | 2025年5月に5,000万ドルを超える | クレジットサポートが薄れました |
広範なNFT市場は継続して取引されましたが、価格段階は急落しました。ランドは、ブーム期における最も純粋な物語型取引の一つでした。これは、デジタル上の場所そのものが持続可能な資産クラスになると信じられていたことに依存していました。
NFT市場の他の部分は、より安価な需要の層を見つけた。ランドはほとんどそうしなかった。
市場の見通しはより狭く、安価で、寛容性が低くなっています
現在の市場は活気の兆しを示しています。CoinGeckoのSandbox、Decentraland、Otherside、Voxelsのコレクションページは、それぞれ60日間で153.9％、95.5％、12.8％、41.8％の上昇を記録しています。
しかし、それらの反発は非常に低迷した水準から始まり、全体的な状況は変わっていません。ケーススタディーは、フロア相当ベースでブーム期の評価額から98％からほぼ100％下落したままです。これは市場がレバレッジと信頼の両方を失ったときに起こることです。
このカテゴリは、2021年末に存在していたNFT市場とは異なるNFT市場で競争しています。2025年には、RWA NFTは成長し、取引高で29%増加して、四半期中に取引高ベースで2番目に大きなNFTカテゴリとなりました。ゲーム関連の資産も勢いを増しました。
しかし、その変化だけでは、メタバースの土地がすぐに回復できるとは証明されていません。トレーダーたちは、古い前提が機能しなくなった際、RWAsに移行しました。彼らは、より取引性が高く、より実用性に結びついている、または単に所有コストが低いカテゴリに向かいました。
企業のシグナルは同じ方向に動きました。メタは2021年にメタバースを強調するために社名を変更しましたが、同社の発表は今や別の市場サイクルからの文書のように見えます。
メタの2025年決算提出書によると、Reality Labsは数年にわたる数十億ドルの損失の後、2025年に192億ドルの損失を出しました。仮想世界は活発ですが、土地バブルを駆動したコストと成長の計算方法とは大きく異なります。
現在の市場では、デジタル資産がより低いチケットサイズ、弱い資金調達、および狭い利用ケースを好んで取引されています。メタバースの土地は、仮想通貨のセンチメントがリスクオンに転じた際、短時間の急騰を続ける可能性があります。
過去60日間のデータがそれを示しています。市場は、2021年および2022年のトロフィー販売に組み込まれた想定値からまだ大きく下方にあります。
土地価値を再び不動産のように振る舞わせるには、トークンの回復だけでは不十分です。定期的に利用者が訪れる、ブランドが残り、物語によるプレミアムではなく、仮想的な場所が持続的な経済的価値を生み出す理由があることが、回復への唯一の道です。
投稿 RIPメタバース：2400万ドルのメタバース土地が9000ドルにまで下落 は CryptoSlate で最初に公開されました。