長期にわたる軟調の後、ミーム（meme）銭はついに期待を高めるような反発を見せた。
昨年9月中旬から、ミームコインの総時価総額は約800億ドルから徐々に低下し、最も低い時期には350億ドルまで下落しました。その後、ほとんど大きな反発は見られませんでした。しかし2026年に入り、年初の第1週にミームコインの総時価総額はようやく反発し、約500億ドルにまで回復しました。
同じ期間中、ミームコインの時価総額は、アルトコイン全体に占める割合が2022年7月以来の歴史的最低点にまで低下し、約3%にまで落ち込んだ。2026年に入ると、この指標もようやく反発し、約4%まで回復した。
今回のミームコインの暖かさの回復は、「ノスタルジックサーバー（懐かしのバージョン）」のような雰囲気を漂わせています。ミームコインの市場は、「新規土狗（とご）」から「古典的な老舗コイン」へと切り替わったようです。ペペ（PEPE）は過去1週間で70％以上上昇し、過去24時間の取引高は恐ろしいほどで、約11億米ドルに達しました。これはドージ（DOGE）の過去24時間の取引高の50％以上に匹敵します。
Doge（DOGE）、Shiba Inu（SHIB）、Pepe（PEPE）、BONK、Pengu、SPX、Fartcoin（FART）など、我々がよく知る大規模なマーケットキャピタル化を誇り、長期間にわたるライフサイクルを持つミームコインは、先週すべてが上昇しており、その上昇幅は20％未満の銘柄はなかった。このような相場が継続されれば、過去の経験からすると、前回のバブル期において大規模なミームコインが先頭を切り開いた後に、新たなミームコインが台頭したという現象が再び起こる可能性がある。
今回のmeme銭の回復相場は、楽観的な暗号通貨プレイヤーたちから、新たな全面的な相場の始まりと見なされています。歴史を振り返ると、meme銭の相場は市場のリスク選好の変化の先行指標となることが何度もあり、例えば2021年のドージ（DOGE）、2024年のボメ（BOME）やpump.funの相場などが挙げられます。meme銭のロジックは感情的な要素で支えられる部分が多いため、SNSなどで簡単に議論が広まり、価格が上昇するとポジティブな議論が増えることで、小口投資家たちの間で全体的なブルマーケットの雰囲気が作りやすくなります。
もしこの度のバブルが本当に到来したとしたら、現在の時点から出発して、新たなバブルの中で新たなチャンスを掴むために、我々はどの視点から準備を整えればよいのでしょうか？
「今もっとも注目されている」：アテンショントークン
ミーム銘柄の市場の回復により、注目が移り変わり、また速く動いています。ホワイト・ウエイヴ（White Whale）の成功はまだ1週間ちょっと経ったばかりで、現在も価格は依然として歴史的高値付近を維持していますが、ここ2日間で新たに「114514」という名前の新興ゴールド・ドッグ（金銭的価値を持つミーム）が登場しました。この銘柄は今日、4,000万ドルの時価総額を突破し、歴史的高値を記録しました。わずか2日間で約250倍の上昇を遂げています。
「114514」というネットスラングは、日本のアダルトビデオメーカーであるCOAT CORPORATIONが2001年に発売した男性同士を題材にした作品『BABYLON STAGE 34 仲夏夜之淫夢 the IMP』に由来します。この作品では、「先輩」という役柄を演じた俳優の演技やセリフが非常に際立っており、特に「いいよ！こいよ！」というセリフが注目されました。このセリフは日本語の数字の発音をもとにしたダジャレとして、ネットユーザーたちによって様々な画像や動画の中でさまざまな形で使われるようになりました。
制作会社の非開示契約により、「先輩」として知られる人物の真の身元は不明だが、2011年に日本の「たどころ こうじ（田所浩治）」という痴漢事件の容疑者逮捕があり、その外見が「先輩」と非常に似ていることから、ネットユーザーは「先輩」が田所浩治であると勝手に決めつけています。このネタは中国語圏でも非常に流行しており、「114514」という数字がコメント欄に現れる際には、一般的に「臭い、ものすごく臭い、悪臭」といった「臭い」に関連する言葉が一緒に使われます。これは、田所浩治が犯した行為が非常に悪質で不快であるという意味から来ています。また、「良い時代がやってくる力がある」といった表現も、「114514」を意図的に翻訳したものです。
「114514」といった古いネタが突然仮想通貨市場で急騰する理由について、客観的に分析できるものがあるとは言い難いですが、感情的な溢れ出しがある程度予測することは可能です。客観的な理由が存在しない以上、「114514」に関連する感情的な反応の方向性は、市場がどう解釈し、資金がどの方向に流れるかによります。この「114514」は、日本のmeme（ミーム）ネタとして理解される可能性もあれば、「42069」のような純粋な数字ネタとして解釈される可能性もあります。
注目というトークンのゲームでは、「なぜ」を考える必要はなく、他のプレイヤーがどう考えるかを判断し、多くの人が受け入れやすい購入の理由、そして運が重要になります。
「長期主義」：古典的なミームコイン
今回のミーム銘柄の回復相場において、Pepe、BONK、Penguなどの「古典的なミーム銘柄」が再登場したことは驚きでした。これらの大規模な時価総額を持つ、長期間にわたって市場で検証されてきた老舗ミーム銘柄が、久しぶりに注目を集めるようになったのです。注目を巡るゲームが盛り上がりを見せているため、人々はより速いペースでのトレーディングに慣れており、「ダイヤモンドハンド（長期保有）」という言葉さえも、一部ではからかうようなニュアンスを帯びるようになりました。
しかし、本当の意味での全面的な相場の各ラウンドにおいては、いくつかの優れたミームコインが台頭し、市場から「良い通貨」として受け入れられ、長期的に高い時価総額を維持し、熱心なホルダーの層を持つようになります。
これは実際には、memeコインが長期間にわたって必要としてきたものであり、この分野が本当に成熟したことを示す印です。Muradが提唱した「memeコインのスーパーサイクル」理論には、memeコインの質を評価する基準が含まれており、それは中規模から大規模なマーケットキャピタル（500万米ドル以上）を維持できるかどうか、少なくとも6か月以上の時間的検証を経ているか、明確な目標や理念を持ち、何かの目的を達成できるか、そして人々の心に共鳴を呼び起こし、本当に保有者を定着させ、団結させることができるか、などが含まれます。
この基準に従うと、「市場が既に『倒れることのないほど大きい』と認めた」Doge、Shiba、Pepe、BONK、Penguなどのmemeコインの巨頭以外にも、注目すべき有望銘柄は実に多く存在します。規模がやや大きいものとしてはSPX、Fartcoin、Mog、BITCOIN（HarryPotterObamaSonic10Inu）などが挙げられ、規模がやや小さいものとしてはneet、Chillhouse、Joeなどが挙げられます。
古典memeコインのゲームにおいては、個人的な感情をできるだけ排除し、客観的かつ深くそのソーシャルメディアやコミュニティを観察する必要があります。この段階まで成長したmemeコインは、数が少なく、識別がしやすいものです。というのは、まずmemeコインが長期的に安定して運営されるのは容易ではありません。コミュニティがすでに結束し、コンテンツを共同で生み出せるか、あるいは十分なリソースを持つチームが持つ野心により、持続可能な発展を図っているからです。これらのコインの目標は、もはや内部コミュニティやトークン供給の安定化ではなく、内部統合を完了した上で、多チャネルで外部からの増量をいかに引き込むか、さらにはmeme文化が現実世界の問題をある角度から影響し、変革する方法を検討しています。
「収益がすべて」：トークン権利の実現
これまで、仮想通貨の世界において、安定した収益を誇るプロジェクトを株式市場の株価収益率（PER）の論理で分析するのは難しかった。なぜなら、トークンの保有者は株主のように配当などの権利を享受できないからである。したがって、「利益」という指標は、仮想通貨の世界では単なる「希望」や「物語」の役割を果たしているに過ぎない。そして、この脆い「物語」の役割を、memeコインの最大主義者は本質的に見過ごしており、いわゆる「スパムコイン（shitcoin）」とmemeコインの区別はないと主張し、スパムコインこそがmemeコインであるとまで言っている。
その一方で、収益性に関する物語は仮想通貨界隈において依然として成立しています。UniswapやAaveといった少し前からの話題は、仮想通貨市場の時価総額上位に安定してランクインしています。また、Hyperliquidのように最近台頭したプロジェクトも、Perp DEX（永続型暗号通貨取引所）分野の可能性を一気に高めるほどの成長を遂げています。
さらに良いニュースとして、昨年以来、トークン所有者の権益の実現においていくつかの進展が見られています。例えば、何度も試みても開かなかったUniswapの手数料スイッチがついに有効にされました。また、Aaveの「ブランド資産の権限をトークン所有者に移管する」提案案は採択されなかったものの、Aave Labsはプロトコル外で生じた収益をトークン所有者と共有するという約束をし、利益の共有がAave LabsとAAVE保有者にとって非常に重要であることを認めました。
トークンが株式のような資産権利に近づこうとする道のりには、依然として多くの法律的・現実的な実行上の課題が残されているが、コミュニティ内でのガバナンスモデルの改善と、トークンホルダーの意識の高まりは、すでに大きな進展である。もし今後市場が好調になれば、収益や利益の共有においてより優れた取り組みをしているプロジェクトが、より多くの市場の認知を得るはずである。これは、収益分配が物語から現実へと移行する前段階での一歩前進とも言えるだろう。
結びの言葉
今回のミーム銘柄の相場の回復が、本当に全面的な相場の前兆であることを願っています。もし全面的な相場が到来するなら、市場に新星が登場し、暗号資産界隈の「世代交代」を完結してくれることを願っています。