最大の上場BitcoinマイナーであるMARA Holdingsは、保有するBTCの一部を売却できるよう財務方針を更新しました。

これは、同社がマイニングからAIおよびハイパフォーマンスコンピューティングへと事業を拡大するという大きな転換点を示しています。

最近のSECへの提出書類で、MARAは事業上の理由で必要に応じて保有するBitcoinの一部を売却できるようになったと発表しました。同社は以前、長期的な「保有」戦略を採用していましたが、2025年後半から事業を支えるためにBitcoinの売却を開始し、2026年も選択的な売却を継続する予定です。

主要なポイント

• MARAは、マイニングからAIおよび高性能計算へと移行するにあたり、Bitcoinを販売する柔軟性を獲得しました。

• マイナーは36億ドルに相当する53,822 BTCを保有しており、公開企業によるBitcoin保有額で2位です。

• 2025年、MARAはハーフィング後の証拠金圧力にもかかわらず、4,267 BTCを購入し、8,799 BTCをマイニングしました。

• そのBitcoinの保有高の約28％が貸出、取引、または担保取引に活用されています。

MARA Holdingsは、1枚あたり87,498ドルの年末価格に基づき、約47億ドルに相当する53,822 BTCを保有しています。これは、Strategyに次いで、上場企業として2番目に大きなBitcoin保有者であることを意味します。holder of Bitcoin, behind Strategy. 注目すべきことに、今日現在、これらのBTC保有額の価値は36億ドルを超えています。

2025年、MARAは平均単価$111,034で4,267 BTCを購入し、さらに8,799 BTCをマイニングしました。しかし、Bitcoinの価格変動により、同社の保有資産の評価額は当年で$422.2百万減少しました。現在の時点において、Bitcoinは$66,800程度で取引されており、以前一時的に超えた$70,000レベルを下回っています。

MARAはBitcoinを保有するだけではありません。年末時点で、同社は収益を獲得するために9,377 BTCを貸し出しました。注目すべきは、同社が5,938 BTCをローンの担保として使用したことです。Bitcoin保有高の約28%が貸出、取引、または担保取引に関連していました。

これらの活動により、2025年には3,210万ドルの利子収入が発生しました。同社は、制限された現金およびデジタル資産を除き、53億ドルの現金および現金同等物を報告しました。

更新された方針は、MARAが直ちに売却することを意味するものではありません。代わりに、これは市場状況や資本の必要性に応じてBitcoinを購入または売却するための柔軟性を会社に与えます。

注目すべきは、MARAが約49万台のマイニング機器を運用し、2025年末時点でハッシュレートは66.4エクサハッシュ毎秒であり、約1.9ギガワットの電力容量を背景にしていることです。年間の電力コストは1億7900万ドルでした。

同社は2025年に8,799 BTCを採掘し、2024年の9,430 BTCから減少した。主な要因は2024年4月のBitcoinハーフィングとネットワーク難易度の上昇である。

採掘がハーフィング後に収益性を失う中、大規模なBitcoin保有は牛市で役立ちますが、価格下落時のリスクも高まります。MARAの新しい財務政策は、このバランスを管理することを目的としています。

採掘を超えて、MARAは人工知能および高性能計算へと事業を拡大しています。同社は、エネルギー資産とインフラを活用して、増加するデータセンター需要を支える計画です。

これらのプロジェクトは多額の投資を必要とするため、Bitcoinの売却が資金調達の可能性のある手段となります。

一方、MARAは単独ではありません。Core Scientificは最近、AIに焦点を当てたインフラへのシフトに伴い、2026年までに保有するBitcoinの大部分を売却すると予想していると発表しました。同社は1月に約1,900 BTCを約1億7,500万ドルで売却しました。

最終的に、これらの展開は、多くのマイナーがかつて従っていた「決して売らない」という古いマインドセットからの明確な変化を示しています。現在、MARAはまだ53,822 BTCを保有していますが、更新された方針により、大規模なBitcoinの売却が公式に可能になりました。