大手債券企業、クレジット戦略でAIバブルを事前に回避

火星財經の情報によると、6月7日、ダブルライン・キャピタル（DoubleLine Capital）とオークツリー・キャピタル（Oaktree Capital）は、AIバブルの可能性のある破裂に備えて事前に戦略を練っており、その戦略は、深いクレジットサイクルにおいて生き残れる債券を厳選することである。ダブルライン・キャピタルのファンドマネージャー、ロバート・コーエンは、ボンベグローバルクレジットボンドフォーラムで明言した。「AIバブルの確率はおそらく100％だ」と。彼は、テクノロジー企業が継続的に巨額の資金を投入し続けることで、今後数ヶ月から数年以内に市場がバブル水準に達することは明らかだと考えている。コーエンは、クレジットバブルを、実際の成長が必要な企業に資金を提供する投資家の行動と定義し、歴史的に技術の繁栄はこの方法で崩壊してきたと指摘した。そのため、将来の成長期待に頼るのではなく、構造的な仕組みや強固なバランスシートによって生き残れる資産を探すことを提唱している。 AI業界における負債規模は過去最大に膨張している。バークレイズの統計によると、今年だけで米国の超大手テクノロジー企業のグローバル無担保債発行額は1,550億ドルを超え、昨年全年比で45％以上増加した。ブルームバーグ・インテリジェンスは、今後5年間で企業のAI資本支出が約5兆ドルに達すると予測しており、その大部分は債務資金調達に依存すると見られている。今週だけで、Hut 8はNVIDIA関連のデータセンター事業のために約40億ドルの投資等級債を発行し、4倍の過剰申込を獲得した。また、Anthropicは360億ドル規模のチップ購入債券の調達も間もなく完了する見通しだ。 オークツリー・キャピタルのプライベートクレジット共同ポートフォリオマネージャー、クリスティナ・リーは、データセンターの資金調達機会は広大だが、厳選が必要だと述べた。「誰が勝ち残り、誰が脱落するかはまだ明確ではないからだ」と。PIMCOグループのチーフ・インベストメント・オフィサー、ダン・イヴァシンはさらに慎重で、AIへの過剰投資は適切でないと考えているが、資金調達需要が非常に大きいため、防御姿勢を保ちながら価値を引き出すことが可能だと指摘し、デフォルトが発生した場合の損失幅が過去の経験を上回る可能性があると警告した。ブリッジウォーター・ファンドのダリオは、大規模な技術革命は常に過剰な投機を伴うと注意喚起し、企業は「重い投資をして市場を奪うか、十分な投資をしないと市場を手放すか」という二難の選択に直面していると述べた。