JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、PNCフィナンシャルは、年間約30億取引を処理し、約150億ドルの価値があるFiservのSTARデビット決済ネットワークの取得について、初期協議を進めている。これはウォール・ストリート・ジャーナルが最初に報じたもので、米国の最大手銀行が、すでに自らの資金が利用しているインフラを自社で所有したいという意図を示している。
Fiservは2019年にFirst Dataを買収した際にSTARネットワークを継承しました。Fiservの株価は2025年の200ドル以上から50～53ドルの範囲に急落し、潜在的な買収者にとってその数値が突然より興味深くなりました。
なぜSTARネットワークが重要なのか
ここで戦略的な報酬は取引量だけではありません。それは2010年の規制であるダービン修正法であり、資産が100億ドルを超える銀行のデビット取引におけるインターチェンジ手数料を上限で制限しています。これらの上限は、大手銀行にとって長年にわたり痛みの源となっており、1回のスワイプから得られる収益を制限してきました。
STARネットワークを所有することで、これらの銀行はデビット取引のルーティングおよび価格設定方法を再構築できるようになります。STARのような独自ネットワークを取得することで、これらの機関は取引ルーティングの自律性を獲得し、主要なクレジットカードネットワークが享受する利点と同様に、より高い手数料を課す可能性に向かうことができます。
コンソーシアムによるアプローチ自体が注目に値する。JPMorgan単独でもこの買収はおそらく可能だろう。しかし、4つの銀行が共同での購入を模索しているという事実は、規制および独占禁止の観点から、所有権を複数の機関に分散させることが唯一の現実的な道であることを示している。
Fiservの下落と決済セクターへの圧力
Fiservの株価下落は、決済業界全体に広がるより大きな物語を物語っている。昨年まで200ドル以上で取引されていた同社は、約75％の価値を失い、50ドル台後半まで下落した。
Fiservにとって、STARネットワークの売却は譲歩でありながらも生命線となる可能性がある。150億ドルの資産を手放すことで、同社はより良い成長見込みがある分野への再投資に資金を確保できる一方で、自社の顧客からますます求められているデビットネットワークを保有し続けることは、不快な状況を生むことになる。
これらの交渉の予備的性質を強調する価値があります。任何の取引も保証されず、4大銀行が重要な決済インフラを共同で取得することに対する規制当局の審査は厳しくなるでしょう。銀行規制当局および独占禁止当局は、集中した銀行所有下でも消費者価格が損なわれないことを保証したいと考えます。