リキッドな暗号資産ファンドがDeFiインフラの課題に直面

以下は、Renesisの創設者兼CEOであるトーマス・プラッターによるゲスト投稿です。

リキッドな暗号資産ファンドが注目されています。アクティブに運用される投資車両の数は着実に増加しており、DeFi戦略は正当性を獲得しつつあります。また、規制の明確化も徐々に追いつき始めています。機関投資家たちは、これまで以上に注目しています。

しかし、楽観的な見方の裏には、それほど魅力的ではない真実があります：ほとんどのファンドマネージャーは、まだダクトテープで運用を続けています。

新興のファンドマネージャーに、5つの取引所、3つのチェーン、そして数多くのDeFiプロトコルにわたるポートフォリオをどのように追跡しているか尋ねてみてください。正直な答えは、大抵の場合、スプレッドシート、カスタムスクリプト、そして多くの手動での精査の組み合わせです。

これは従来の意味での技術的な問題ではありません。プロトコルは機能しています。取引所にはAPIがあります。データは存在しています。問題は、実際の資本を運用するファンドにとって意味のある形でこれらをすべて接続した人が誰もいないことです。

CeFi専用のファンドが中央集権的取引所でスポットと無期限を取引する場合、ツールのギャップは面倒ではあるが対応可能である。一方、DeFi戦略を実行し、複数のプロトコルやチェーンにわたって流動性提供、ステーキング、貸出、イールドファーミングを行うファンドにとっては、運用に深刻な支障をきたす。

DeFiの保有資産は、中央集権的取引所の残高とは本質的に異なります。Uniswap上のLP保有資産は、口座内の数値ではありません。それは、手数料が発生し、構成が変化し、市場状況によって非常に異なる挙動を示すダイナミックなマルチアセットの露出です。EigenLayerでのリステーキング保有資産は、複数の委任と報酬の累積を含んでおり、従来のポートフォリオシステムでは解析できないものです。

結果として、洗練されたDeFi戦略を用いるファンドマネージャーは、自らのポートフォリオに関する基本的な質問に、数時間もの手動作業を要しないと答えられません。現在のNAVはいくらですか？この保有資産は過去四半期でどのようにパフォーマンスしましたか？プロトコル別、チェーン別、戦略別の実際の露出度はどれですか？

これらはあらゆる機関運用にとって必須の質問です。しかし、多くのDeFiネイティブなファンドにとっては、これらに正確に答えることは依然として大きな課題です。

問題は内部の可視性を超えて拡大しています。ファンドマネージャーは、そのLPに報告する必要があります。アロケーターたちは、クリーンなダッシュボード、監査可能なパフォーマンスデータ、機関レベルのアナリティクスをますます期待しています。2022年に設立されたファンドがそのマイルストーンに到達したことで、3年間の実績が重要になり始めています。

DeFi保有資産を考慮したクリーンなシャープレシオ、適切な下落分析、または純資産価値の履歴を生成できない場合、あなたは運用効率が低いだけでなく、資金を提供する人々からの信頼を失っています。

従来のポートフォリオ管理システムは、このような状況を想定して設計されていません。ほとんどのシステムは、保有資産が中央集権的取引所に存在し、資産に明確なティッカーシンボルが割り当てられる世界を前提として構築されています。DeFiをこれらのシステムに追加することは、最良の場合でもウォレットのスキャンにすぎず、トークン残高は把握できますが、保有資産の実際の性質については一切わかりません。

DeFiは速いです。毎週新しいプロトコルがリリースされ、既存のプロトコルはアップグレードされたり、フォークされたり、メカニズムが変更されたりします。完全に手動でプロトコルを統合するシステムは、常に遅れてしまいます。

これは、AIを単なる流行語ではなく、実用的な必要性として不可欠にする場所です。Renesisでは、AIによる分類を活用して、DeFi保有資産を最も細かいレベルで自動的に特定・分類しています。80以上の手動でマッピングしたプロトコルに加え、AIレイヤーにより、ファンドがやり取りするその他のすべてのプロトコルが認識され、分類され、ポートフォリオビューに正確に反映されます。

DeFiのランドスケープはあまりにも急速で分散しているため、エンジニアのチームが手動で追跡することは不可能です。AIにより、小さな集中したチームでも、厚さや正確性を犠牲にすることなく、DeFiの全領域をカバーできます。これが、7人体制の企業が、200人体制の従来のベンダーが追いつくのが難しいレベルのカバレッジを提供できる理由です。

過去2年間で数十人のファンドマネージャーと話した中で、いくつかの要件が繰り返し挙がっています。

CeFiとDeFiの統合された可視化。二つのダッシュボードでも、異なる三つのツールのエクスポートを結合したスプレッドシートでもありません。両方の世界をネイティブに理解する一つのビュー。

プロトコルレベルのインテリジェンス。システムは、Pendleのイールドトークンが何であるか、Aaveの貸出ポジションがどのように機能するか、Hyperliquidの資金調達率がどのようなものかを理解する必要があります。単にウォレットにトークンが存在するというレベルではなく、長尾に対応するため、プロトコルごとの詳細なマッピングとAIによる分類が必要です。

プロフェッショナルなLP向けレポート。アロケーターが必要な指標を、ファンドマネージャーが毎四半期마다一から構築する必要なく提供する、設定可能なダッシュボード。

同じポートフォリオビューに接続する実行インフラストラクチャー。一つのシステムでポートフォリオを管理し、別のシステムで取引を実行し、共有されるコンテキストがない状態は、過去のものにすべきです。

これは、Renesisを構築したまさに解決したい問題です。中央集権的および分散型の取引所をまたがって取引するファンドマネージャー向けの、DeFiネイティブなポートフォリオ管理・実行プラットフォームです。すでに完全に稼働しており、登録は無料で、実際のポートフォリオの管理も既に開始されています。

流動性ファンドを運営していて、データの照合に投資判断よりも多くの時間を費やしている場合は、renesis.fiへアクセスし、最初のウォレットまたは取引所口座を数分で接続してください。セールスコールは不要、調達プロセスも不要。登録するだけで、本来あるべきポートフォリオの姿をご覧いただけます。

暗号資産ファンドの景観は急速に成熟しています。インフラもその野心に見合ったものであるべきです。

投稿 Liquid crypto funds have a DeFi problem nobody talks about は最初に CryptoSlate に掲載されました。