联想股价在5月显著走强，单月累计上涨109%，创下1999年以来最佳单月表现。这一轮上涨的核心驱动因素是公司最新财报超出市场预期，尤其是AI服务器相关业务的增长加速。
四半期利益が大幅に増加
同社の最新四半期の収益は216億ドルに達し、前年同期比27%増となり、過去5年で最も高い四半期成長率を記録。純利益は5億2100万ドルで、前年同期の9000万ドルに対して479%大幅増加した。大手ハードウェアメーカーの中でも、このような利益拡大率は市場の同社評価を大きく上方修正する要因となっている。
AIサーバービジネスが主な推進力に
市場の感情を本格的に牽引したのは、レノボインフラストラクチャーソリューショングループ（ISG）の業績である。この部門は、大手企業およびクラウドサービスプロバイダー向けに、AIワークロードに最適化されたサーバー、ストレージ、データセンター製品を提供している。
当該事業部門の当期収益は56億ドルに達し、前年同期比37%増となった。通期収益は192億ドルに上り、過去最高を更新した。企業顧客によるAI推論デプロイメントへの需要が拡大する中、従来のサーバーメーカーも恩恵を受けるようになり、購入を主導していたのは少数の超大規模クラウドプロバイダーだけではなくなった。
デルデータが業界の再評価を牽引
レノボの株価の急騰は、デルが最新で公表したデータとも関係している。デルは新財年第1四半期の売上高を438.4億ドルと発表し、前年同期比で88%増加。また、通期のAIサーバー売上高見通しを600億ドルに引き上げた。現在のAIサーバー受注額は513億ドルに達している。
このデータは、業界の需要が引き続き拡大しているというシグナルと市場で見なされています。投資家はこれをもとに、レノボがAIサーバーマーケットでどれほど恩恵を受けているかを再評価し、金曜日に株価が一時31%上昇しました。
- 5月の株価は累計で109%上昇しました
- 四半期の収益は216億ドルです。
- 四半期純利益は5億2100万ドルです
企業顧客の需要がさらに拡大しています
市場の関心の一つの変化は、AIインフラストラクチャへの需要が、アマゾンやグーグルなどの超大規模クラウドプロバイダーから、より広範な企業顧客へと徐々に拡大していることです。多くの企業にとって、自社で完全なAIインフラを構築するコストは高いため、レノボやデルなどのベンダーが提供する即座に導入可能なシステムに依存しています。
レノボのPC事業も成長を維持している。同社のスマートデバイス事業部門の当期収益は146億ドルで、前年同期比24%増となり、世界PC市場シェアは24.4%に達し、2位との差は15年間で最大となった。ただし、株価の反応を見ると、実際にはサーバーインフラ事業が評価の上方修正を牽引している。
香港テクノロジー株式全体のパフォーマンスと比較すると、レノボの今回の上昇はより顕著である。恒生テクノロジー指数は今年に入って15％以上下落しており、一部のインターネットプラットフォームはAIハードウェアへの投資増加により圧力を受けている。一方、レノボはサプライチェーンの別の側面に位置し、インフラ機器の販売によって主に恩恵を受けている。
会社の年間収益は831億ドルに達し、前年比20％増となり、初めて800億ドルを突破しました。経営陣は、今後2年以内に年間収益を1000億ドルに引き上げる計画であるとも述べています。
GPUの供給が依然として制約要因です
需要は堅調であるものの、联想のAIサーバー事業の拡大速度は上流のチップ供給に影響を受けている。同社は、ISGが新財年に突入する時点で、210億ドルを超えるAIサーバー需要の予約を抱えていると述べたが、最終的な納品スケジュールは十分なNvidia GPUの割当を獲得できるかどうかに依存する。
これはまた、AIサーバー業界が現在、注文規模の競争だけでなく、重要なチップの確保能力の競争でもあることを意味します。