執筆：小餅、深潮 TechFlow
導入：資産が2億ドルを超えてPolymarketに投資したケビン・ウォーシュは、FRBを率いるために残り30日と1票の关键な賛成票を待っている
来週の月曜日、4月21日午前10時、ワシントン。
ケビン・ウォーシュは上院銀行委員会の公聴会に出席し、質問に応じる。問題がなければ、彼はPolymarket、Solana、およびビットコインライトニングネットワークのスタートアップに公開投資した歴代初のFRB議長となる。
しかし、すべてが順調に進むわけではありません。
この聴聞会場では、13人の共和党委員のうち1人が、Warshが何を述べようとも反対票を投じると公に表明している。この人物は、ノースカロライナ州の共和党上院議員、トム・ティリスである。
彼の反対理由は、Warsh本人とは一切関係ありません。彼が反対するのは、司法省が現FRB議長であるジェローム・パウエルを調査中だからです。
この調査のきっかけは、一棟の建物の装修費用だった。
25億ドルの装修案：連邦準備制度理事会の独立性に対する精密な攻撃
物語は2025年から始まる。
連邦準備制度理事会本部ビルの改修工事の予算が大幅に超過し、最終的に約25億ドルを費やした。パウエルはこれについて上院銀行委員会で証言した。その後、ワシントンD.C.連邦検察官のジーン・ピロは、パウエルが議会で虚偽の陳述をした可能性があるとして、刑事調査を開始し、連邦準備制度理事会に大陪審召喚状を発行した。
パウエルの反応は異常に激しかった。彼は、この調査の真の目的は予算超過ではなく、彼がより迅速な金利引き下げを拒否したことに対するトランプの報復であると公に述べた。
ティリスはパウエルの立場を支持した。2027年に退任し、再選の圧力がないこの共和党上院議員は、次のように断言した。「政治的干渉や法的脅威から連邦準備制度の独立性を守ることは、一切の妥協の余地がない。」
彼の立場は明確である：司法省がPowellに対する調査を終了するまで、彼はWarshを含むどの連邦準備制度理事会の候補者も承認する投票を行わない。
共和党は上院銀行委員会で13対11の僅差で優勢である。Tillisの1票が欠け、民主党がほぼ確実に全員反対する場合、Warshの指名は委員会レベルで通過できない。
一方で、検察官のピロは譲らない。連邦裁判官のジェームズ・ボアスバーグは、彼女の召喚状を却下し、判決で「政府はいかなる詐欺の証拠も提出していない」と明言し、調査の主な目的はパウエルへの圧力であるように見える。ピロは上訴すると発表し、ティリスの妨害を公然と「ホワイトノイズ」と呼んだ。
私はわかりませんし、気にもしません。私は法律の手続きを経ています。彼らが何を言おうと関係ありません。
三者間の膠着状態。Warshがその真ん中に挟まれている。
5月15日以降、誰がFRB議長の椅子に座るのか？
パウエルの議長任期は5月15日に満了します。これは厳格な締め切りです。
しかし、彼の連邦準備制度理事会理事の任期は2028年1月まで続く。これは、議長の任期が終了しても、彼が法的に連邦準備制度理事会のメンバーであることを意味する。
パウエルは明確に表明した：ワーシュが5月15日までに確認されない場合、彼は「代理議長」としてフェデラル・リザーブを継続して率いる。ニューヨーク連邦準備銀行総裁のジョン・ウィリアムズはこの立場を公に支持し、連邦公開市場委員会は「通常通り運営」でき、追加の投票は不要であると述べた。
これは前例のない状況を生み出した：トランプが新主席を指名したが、旧主席は去らないとし、両者が自分こそその椅子に座る権利があると主張している。
ホワイトハウスは明らかにこのような状況を望んでいない。財務長官のスコット・ベッセントは先週、記者に対して「われわれはウォッシュが早期に就任することを望んでいる」と語った。国家経済委員会長のケビン・ハセットはさらに楽観的で、ウォッシュがパウエルの任期終了前に就任できると「非常に自信を持っている」と述べた。上院銀行委員会議長のティム・スコットは、「司法省は今後数週間以内に調査を終了し、ティリスが最終的に賛成票を投じるだろう」と予測した。
しかし、これらはすべて希望にすぎず、事実ではありません。事実は、4月21日の公聴会から5月15日までの期間はたったの24日間であるということです。この24日間のうちに、公聴会、委員会での投票、全議院での投票という3つのプロセスを完了させる必要があります。通常、このプロセスには数週間から数ヶ月かかります。
一方、ティリスは今日CNNに対して、曖昧な余地を一切残さず「私はWarshの資格について5分間質問することはない。彼には確かに資格があるからだ。私はその虚偽の調査について5分間語り、調査が終わるまで反対票を投じる。」
69ページの文書に記載された1億9200万ドル：次期FRB議長の資産構成
政治的駆け引きが白熱する中、ウォッシュは4月14日に69ページのOGE 278e財務開示書類を提出した。この文書は手続きを確実にするための必要条件であるだけでなく、次期FRB議長となる可能性のある人物の実像を映し出す鏡でもある。
まず資産規模について。ウォッシュ氏の個人資産は約1億3100万ドルから2億900万ドルの範囲と推定され、妻のジェーン・ローダー（エスティーローダー創業家族メンバーで、フォーブス推定資産は約19億ドル）にはさらに数億ドルの資産がある。これが確認されれば、ウォッシュ氏は連邦準備制度理事会（FRB）歴代最高の資産を持つ議長となり、これまで「最も裕福なFRB議長」とされてきたパウエル氏（資産は約1970万ドルから7500万ドル）を大きく上回る。主要な保有資産には、伝説的なヘッジファンドマネージャーであるスタンリー・ドリュッケンミラーのドゥケイン・ファミリーオフィスと関連する、それぞれ5000万ドルを超える2件のJuggernaut Fund LP投資が含まれる。ウォッシュ氏はドゥケインから1020万ドル、ゴールデントリー・アセットマネジメントから155万ドル、セベラス・キャピタルから75万ドル、ブレバン・ハワードから75万ドルのコンサルティング料を受け取っており、これらすべては暗号資産およびマクロ取引分野で深く展開している機関である。
さらに興味深いのは、WarshがDCM Investments 10 LLCおよびAVFシリーズファンドを通じて、複数の暗号資産およびブロックチェーン企業の株式を保有していることである。イーサリアムL2ネットワークのBlast、分散型予測市場のPolymarket、ビットコインライトニングネットワーク決済企業のFlashnet、イーサリアム開発プラットフォームのTenderly、DeFi投資プラットフォームのSkyLink、ブロックチェーンソーシャルネットワークのArenaとDeSo、暗号資産専門投資機関のPolychainを含む。彼は以前、現物ビットコインETFを運用するBitwiseにも投資していた。
OGEのルールに基づき、金額が明示されていないこれらのポジションは、1筆あたり1,000ドル未満を意味します。規模は小さいですが、シグナルは非常に強いです。
彼は、証券口座で単にビットコイン现货ETFを購入したような人物ではない。彼の保有資産は、L1からL2、DeFiから予測市場、支払いインフラから開発者ツールまで、加密生態全体を能動的に横断し、十数の先進プロジェクトに体系的に投資している。彼が手を出したそれぞれの分野は、すべてFRBの規制および金融政策決定が最も直接的に影響を与える領域である。
Warshは、確認後、すべての利益相反の可能性のある資産を売却することを約束しました。OGE認証官のHeather Jonesは、売却完了後、彼が政府倫理法の要件を満たすことを確認しました。
しかし、問題は彼がこれらのポジションを売却するかどうかではない。問題は、暗号通貨インフラにこれほど深い理解を持つ人物がFRB議長の座に就くということの意味である。
二つの道、二つの世界
現在の市場は、古典的な二択ゲームに直面しています。
経路A：ピロが調査を撤回、ティリスが賛成票に転じ、ワーシュが5月中旬に就任。
これは白宮が賭けているシナリオである。スコット・ベセントは「次なる金利引き下げサイクルは、新主席のワーシュが率いることを待ちましょう」と公に発言し、ワーシュ就任後すぐに金利引き下げが推進される可能性を示唆した。ワーシュは過去に鷹派として知られており（2008年の金融危機期間中、経済が不況に陥ってもインフレリスクを警告していた）、しかし最近のシグナルは彼が金利引き下げを支持する方向に傾いていることを示している。暗号資産市場にとって、暗号エコシステムを理解し、流動性緩和を支持するFRB議長は、考えられる最も有利な組み合わせである。
経路B：ピロは上訴を堅持、ティリスは譲歩せず、パウエルは代理議長として引き続き統括。
これは不確実性に満ちた状況である。パウエルは調査が終了するまで連邦準備制度理事会を離れないことを明確に表明している。彼が代理としてFOMC会議を主宰し、金利政策を策定し続ける場合、トランプは「名目上は退任したが、実質的には権力を握り続けている」連邦準備制度理事会議長と対峙することになる。この連邦準備制度の独立性に関する憲法レベルの論争は、最高裁判所で決着がつく可能性がある。現在、最高裁判所は、トランプが連邦準備制度理事会理事のリサ・クックを解任する権限を持つかという案件について、まだ判決を下していない。
市場にとって、パスBは継続的な不確実性を意味します。金融政策の方向性は、法的応酬の結果に左右され、そのスケジュールは誰にも予測できません。
これはビットコインと何の関係がありますか？すべて
表面上は、連邦準備制度理事会の人事に関するワシントンの権力闘争に見える。しかし、暗号資産市場にとって、それぞれの変数はすべて資産価格に直結している。
金利の経路。Warshの就任は利下げ期待を高めている。Bessentはすでに「次期サイクルはWarshに率いてもらおう」と公に呼びかけている。利下げはリスク資産にとって明確な材料である。Powellが引き続き代理を務める場合、米イラン戦争によるインフレリスクの下で、「停止」姿勢を維持する可能性が高く、利下げは下半期、あるいはそれ以降に延期されるだろう。
監督のシグナル。Polymarket、Tenderly、Polychainに投資した過去のあるFRB議長と、「もし私が政府なら、暗号資産を閉鎖する」と公に発言したJerome Powellでは、暗号資産規制環境への影響は天と地の差である。Warshはビットコインを「政策の良い警察」と呼び、ビットコインの価格が政策立案者が正しい判断をしたか、誤った判断をしたかを示す指標になると認識していた。このような認知の枠組みは、彼が暗号業界に対する敵対的な規制を支持する可能性が低いことを意味する。
安定通貨の立法。ウォッシュの確認スケジュールは、議会が推進している安定通貨立法のタイミングと大きく重なる。暗号資産に親和的な連邦準備制度理事会議長は、このプロセスを大幅に加速できる。
来週の月曜日の公聴会で、ティリスは、5分の質疑時間のうち、Warshに対して货币政策に関する質問を一つもせず、すべての時間をPirroの調査を攻撃するために使う可能性が高い。この光景そのものが、世界中の金融メディアの見出しになるだろう。
真の注目点は公聴会ではなく、ピロが5月15日までに調査を撤回するかどうか、ティリスの底線は何か、そして両者が譲歩しなければ、トランプが司法省に直接介入するかどうかである。
パウエルの任期終了まであと30日。30日後、FRB議長の席に座るのは誰かが、2026年下半期のグローバル資本市場のルールを再定義する。
この30日間は、どのFOMC会議よりも暗号市場にとって重要である可能性がある。