J.P.モーガン、2025年までに機関投資家の暗号資産流入が規制の明確化とともに急増すると予測

ニューヨーク、2025年3月 – JPMorgan Chase & Co.は、最新の市場分析によると、今年は機関投資家による暗号通貨の流入が大幅に加速し、デジタル資産の採用において画期的な転換点を迎えると予測しています。投資銀行の報告書では、規制の進展がこの動きを後押しすると指摘し、それが金融市場の風景を一変させる可能性があるとしています。この予測は、2024年に暗号通貨市場への記録的な1300億ドルの流入があったことを踏まえており、前年比で30％以上の成長を示しています。その結果、機関投資家の参加が市場の動向を支配する準備ができており、これまでの企業主導の投資傾向とは対照的な状況となっています。

JPMorganの分析は、市場の基本的な転換を明らかにしています。同銀行は特に、今年は機関投資家が資金の動向を主導すると予測しています。このシフトは、暗号通貨市場の成熟段階を示しています。以前は、企業の財務部の資金配分が投資資金の流れを支配していましたが、今やヘッジファンド、資産運用会社、年金基金がより積極的に参入しています。この変化の要因として、報告書ではいくつかの要因を挙げています。機関投資家の参加を促進する主な要因は、規制の明確化です。さらに、改善された資産管理ソリューションと市場インフラが参加を促進しています。最後に、デジタル資産への投資を求める顧客の需要が増加し、従来の機関が対応を迫られています。

銀行の研究者は、自分の予測を裏付けるために歴史的なパターンを記録した。彼らは、機関投資家の資金流入が2023年および2024年初頭を通じて慎重であったことを指摘した。しかし、2024年の後半には勢いが急激に増した。この加速は、複数の司法管轄区域での立法の進展と一致した。この分析は、現在の状況を従来の資産採用サイクルと比較している。同様なパターンは、インターネット株式の初期統合や商品市場の機関投資家による制度化の際にも現れた。したがって、現在のトレンドは歴史的な金融イノベーションの採用曲線と一致している。

今後の規制は、機関の信頼性を確立する枠組みを提供します。米国の「デジタルトークンに関する明確性法案（Clarity for Digital Tokens Act）」は、最も重要な発展を示しています。この法律は、デジタル資産の明確な分類基準を確立します。これにより、証券、商品、ユーティリティトークンを明確に区別します。その結果、機関参加者のコンプライアンスプロセスがより簡単になります。この法案は、さらに保管要件と報告基準も示しています。これらの規定は、運用セキュリティと透明性に関する長年の懸念に応じています。

グローバルな規制の統合は、この効果を強化しています。欧州連合（EU）の暗号資産市場（MiCA）枠組みは2024年に完全に運用を開始しました。同様に、日本とシンガポールは昨年、それぞれの規制アプローチを洗練させました。この国際的な調整により、司法管轄権間の裁定取引の懸念が軽減されます。機関は今や、一貫したコンプライアンスの期待をもとにグローバルなデジタル資産戦略を立案できるようになりました。以下の表は、主要な規制の発展をまとめたものです。

これらの規制上の進展は、重要な機関の懸念に応じています。第一に、資産の取り扱いに関する法的確実性を提供します。第二に、保管および取引のための運用上のガイドラインを確立します。第三に、市場操作に対する執行機関を設けます。したがって、規制の進展は直接的に機関の大規模な参加を可能にします。

市場インフラ開発の専門的分析

市場インフラの進化は、流入予測を大幅に支援している。伝統的な金融機関は2024年を通じてデジタル資産の能力に大規模に投資した。主要な保管ソリューションは現在、機関投資家向けに保険をバックにした保管を提供している。トレーディングプラットフォームは、高度な注文タイプを備えた機関グレードのインターフェースを開発した。決済システムは、伝統的な金融ネットワークと成功裏に統合された。これらの進展により、技術的な参入障壁が大幅に低下している。

業界の専門家は、JPモルガンの評価を独立して裏付けています。グレーセール投資（Grayscale Investments）のCEOであるマイケル・ソネンシェイン氏は、最近、機関投資家の準備動向について言及しました。彼は「2024年を通じて、機関投資家との会話は『もし』から『いつ』へとシフトした」と述べました。同様に、フィデリティ・デジタル・アセット（Fidelity Digital Assets）は、先週の機関口座の開設数が40％増加したと報告しています。これらの観察は、機関投資家の採用に向けた業界全体の勢いを裏付けています。

JPMorganの報告書は、変革が進む有望ないくつかのセクターを特定している。この分析では、ベンチャーキャピタル投資が顕著に増加すると予測している。具体的には、ブロックチェーンインフラストラクチャ企業が顕著な資金調達を引き寄せると予想される。デジタル資産を統合した決済企業はもう一つの成長分野となるだろう。さらに、ステーブルコイン発行者も加速した発展を遂げると考えられる。また、銀行は、合併および買収活動の増加を予測している。同時に、上場企業市場の機会は新規公開株を通じて拡大するだろう。

セクターインパクト分析は、具体的な投資テーマを明らかにしています。

• ブロックチェーンインフラストラクチャ： スケーリングソリューション、相互運用性プロトコル、セキュリティ強化
• 金融サービス： デジタル資産の保管、取引プラットフォーム、およびポートフォリオ管理ツール
• 支払いシステム： 国境を越える決済ネットワークと加盟店採用ソリューション
• エンタープライズアプリケーション: サプライチェーンの追跡、本人確認、データの整合性サービス

これらのセクターは、歴史的に見て機関投資家の投資好ましい条件と一致しています。インフラ関連のプロジェクトは通常、初期段階で機関投資資金を引き寄せます。その後、測定可能な収益を生み出すアプリケーションが注目を集めます。このパターンは、伝統的な市場における技術採用サイクルと一致しています。したがって、予測される資金流入も同様のセクター進行を遂げると考えられます。

企業から機関投資家への支配権の移行は、市場の進化を表している。2024年には、企業の財務運用による資金配分が、最も顕著な流入をもたらした。マイクロストラテジー社やテスラ社などの企業が、注目を集めるような購入を行った。これらの動きは、デジタル資産を財務準備金として企業が信頼していることを示した。しかし、これらは多様化された機関投資家のポートフォリオではなく、集中した保有を示していた。

JPMorganの分析によると、2025年のトレンドは根本的に異なる。機関投資家は通常、企業の財務担当部門とは異なる戦略を採用する。彼らは頻繁に以下を活用する：

• 複数のデジタル資産にわたる多様化されたポートフォリオアプローチ
• 構造化商品による規制されたエクスポージャーの提供
• ステーキングや貸付を通じた収益を生み出す戦略
• デリバティブおよびヘッジを用いたリスク管理されたポジション

この方法論的なシフトは市場のダイナミクスに大きな影響を与えます。機関投資家の参加は通常、流動性を高め、ボラティリティを低減します。また、製品の革新と規制遵守を促進します。さらに、ネットワーク効果を通じて追加の機関投資家を引き寄せます。したがって、流入の質は予測される量と同様に重要です。

歴史的背景と市場成熟の指標

デジタル資産市場は、典型的な成熟パターンを示しています。初期採用段階では、小売投資家によるボラティリティと投機が特徴です。中間段階では、機関インフラと製品が導入されます。成熟した市場では、多様化された参加者ベースと規制フレームワークが現れます。現在の状況は、中間段階から成熟市場段階への移行を示唆しています。

歴史的な類推は有用な視点を提供する。1970年代のゴールドの機関投資家向けの制度化は、類似したパターンに従った。まず、規制の変更により機関投資家の参加が可能になった。次に、商品の革新によりアクセス可能な投資手段が生まれた。最後に、資産配分モデルがこの資産クラスを体系的に取り入れた。デジタル資産は現在、この制度化の道筋に沿って進んでいるように思える。

楽観的な見通しにもかかわらず、いくつかの課題は依然として重要である。規制の実施スケジュールに遅れが生じる可能性がある。新しいインフラストラクチャで技術的な脆弱性が現れるかもしれない。市場の変動性が一時的に慎重な機関をためらわせる可能性がある。地政学的要因が予期せずに国境を越えた資本の流れに影響を及ぼすかもしれない。

JPMorganの報告書は、これらのリスク要因を明確に認めている。分析は、流入が確定的なものではなくトレンドを示すものであることを強調している。しかし、銀行は規制の進展が十分に進んでおり、ほとんどの障害を乗り越えられると考えている。機関の準備状況は、彼らの評価によると臨界点に達している。したがって、この見通しは現在の状況と前進する勢いの両方を反映している。

JPMorganの機関投資家向け暗号資産の2025年流入予測は、市場の変革を示唆している。このシフトの主な触媒は規制の明確化である。企業主導から機関投資家主導への予測される流れは、市場の自然な成熟を表している。セクターごとの影響は当初、インフラと金融サービスに集中する可能性が高い。歴史的なパターンから、この機関投資家化の段階は広範なマス市場の採用に先行する傾向にある。したがって、2025年はデジタル資産がグローバル金融に統合される上で重要な年となる可能性がある。2024年の記録的な1300億ドルの流入は、継続的な成長のための強固な基盤を提供している。しかし、投資の性格はリスク管理を重視した多様な機関投資家の参加へと大きく進化しそうである。

Q1： JPMorganは機関の暗号通貨流入にとって最も重要な具体的な規制上の発展として何を挙げていますか。
JPモルガンの分析によると、米国の「デジタルトークンに関する明確性法案（U.S. Clarity for Digital Tokens Act）」は、最も重要な規制的な触媒となるだろう。この提案された立法は、デジタル資産について明確な分類基準を確立し、証券、商品、ユーティリティトークンの区別を明確にするとともに、機関投資家の懸念事項に対応するための保管要件および報告基準を示している。

Q2： 2025年の予測される機関の暗号通貨流入は、2024年の投資トレンドとどのように異なりますか？
2024年の流入は、マイクロストラテジーおよびテスラなどの企業の財務部の資金配分が主な要因となり、集中したポジションを示しました。JPモルガンは、2025年の流入は構造化商品や収益生成戦略、リスク管理されたポジションを採用するヘッジファンド、資産運用会社、年金基金といった多様な機関投資家によって支配されるだろうと予測しています。

Q3： JPMorganは、機関資本の増加によって恩恵を受ける可能性のあるセクターとして、どのセクターを特定していますか。
この報告書は、ブロックチェーンインフラ企業、デジタル資産を統合した決済企業、ステーブルコイン発行者、取引所、ウォレットサービス、金融サービスプロバイダーを主な受益者として挙げている。分析によると、これらの分野におけるベンチャーキャピタル投資、合併と買収、および上場準備が加速すると予測されている。

Q4： 現在の暗号資産の機関化は、どの歴史的な市場パターンに類似していますか？
制度化は、1970年代に金が採用された際のパターンと類似しており、規制の変更がまず参加を可能にし、その後商品の革新によりアクセス可能なエクスポージャー・ベニューが作られ、最終的に機関投資家のポートフォリオがこれを体系的に運用モデルに組み込むようになった。

Q5： 機関投資家による暗号資産の流入増加予測を妨げる可能性のあるリスク要因とはどのようなものですか？
潜在的な課題には、規制の実施遅れ、新インフラストラクチャにおける技術的脆弱性、慎重な機関を妨げる持続的な市場のボラティリティ、そして予期せぬ国際政治的要因による国境を越えた資本移動への影響が含まれる。JPMorganはこれらのリスクを認識しつつ、規制の進展が既に十分に進んでおり、ほとんどの障害を克服できると見なしている。