- JPMorganは、クライアントがBitcoinとEthereumを担保として使用できるようにし、リスク暴露を管理するためにサードパーティの保管業者を利用しています。
- Moveは、以前のETF担保政策を拡張し、債券などの従来の資産とともに暗号資産を融資に統合します。
- 銀行は、リアルタイム価格付け、ダイナミックなマージン設定、そしてより強固な預かりフレームワークを用いて変動率リスクに対処しなければなりません。
JPMorgan Chaseは、金曜日の市場開き前に公開されたブルームバーグの報道によると、現在、機関クライアントがBitcoinとEthereumを米ドルローンの担保として使用できるようにしています。この動きは、同銀行が2025年末までにサードパーティの預託機関を活用してリスクと保管を管理しながら、クレジットシステムへの暗号資産統合を拡大する計画を示しています。
コラテラルモデルの動作方法
報告によると、JPMorganはこれらのローンに関連するデジタル資産を直接保有することはありません。代わりに、承認された保管機関がクライアントに代わって担保となるBitcoinとEthereumを安全に管理します。この構造により、銀行は信用リスクを管理しつつ、直接的な保管リスクを回避できます。
顧客は、暗号資産の保有額を活用してクレジットラインや構造化ローンを確保すると報告されています。注目すべきは、この仕組みが株式や債券に用いられる従来の担保フレームワークと類似している点です。ただし、デジタル資産を含めることで、その価格変動率を踏まえた新たな運用上の課題が生じます。
6月の早い段階で、JPMorganはすでに暗号資産取引所上場ETFを担保として許可していました。今回の最新の措置は、この方針を基礎資産そのものに拡大するものです。
暗号資産 backed の金融へのシフト
この開発は、主要な米国銀行間でのデジタル資産統合への広範なシフトに続くものです。JPMorganのアプローチでは、BitcoinとEthereumが国債や金といった従来の担保資産と並べて扱われますが、関連するリスクはより高くなります。
OP_NETの共同設立者であるサミュエル・パットは、この動きが機関の優先順位の変化を反映していると指摘した。しかし、彼は仮想通貨資産が従来の金融商品とは異なるリアルタイムの変動率と流動性の課題をもたらすと強調した。
彼は、リスクチームが日内価格変動をモデル化し、保管の信頼性を継続的に評価する必要があると追加した。その結果、銀行にはダイナミックなマージン制度やリアルタイムデータフィードを含む新しいフレームワークが必要になる可能性がある。
より広範な業界の整合性が見られる
一方、他の金融機関も暗号資産サービスの拡大を進めています。BNYメロンは昨年7月にゴールドマン・サックスと提携し、トークン化されたマネーマーケット製品を開始しました。この取り組みは、既存の預託インフラを基盤としています。
同様に、モルガン・スタンレーは最近、E-Tradeプラットフォームを通じて一般投資家向けの暗号資産取引を可能にする計画を確認しました。同銀行は、複数の口座タイプで暗号資産ファンドへのアクセスを拡大しました。
これらの展開は、従来の金融が貸付や資産運用において、デジタル資産を既存のシステムに取り込み続けていることを示しています。