- 石油価格の急騰によるインフレ圧力のなか、日本10年物国債金利は2.40%近辺で数十年来の高水準に達しました。
- インフレの上昇と日本銀行の金利引き上げ加速への期待が、日本国債の利回りを急騰させています。
- レバレッジを効かせた保有資産が解消され、グローバルな流動性が引き締まることで、Bitcoinとアルトコインは圧力を受けています。
2026年4月3日現在、インフレと賃金の堅調な伸びを受けて、10年物日本国債（JGB）の利回りは2.40％近辺まで急騰し、日本銀行（BOJ）の金利引き上げへの期待を高めています。10年物JGBの利回り上昇は、円キャリートレードの解消を加速させ、レバレッジを効かせた保有資産がポジションを決済することで、Bitcoinおよびアルトコインに圧力を与えています。
日本の10年物国債利回りが1997年水準に到達
2026年4月3日現在、日本のベンチマーク10年物国債（JGB）の利回りは約2.39％で、直近の高値からやや低下していますが、2.40％付近で取引されています。これは1997年7月以来、約30年ぶりの高水準です。
出典: X
日本銀行（BOJ）が積極的な緩和政策のもとで20年以上にわたり超低金利またはマイナス金利を維持した後、10年物国債は2024年以降着実に上昇し、2026年初頭には急激に加速した。
この急騰は、日銀が短期政策金利を複数回引き上げ、最新の引き上げで0.75%に達し、収益率曲線操作（YCC）枠組みを終了し、国債購入を縮小したことに起因しています。
インフレーションと日銀の金利引き上げ期待が上昇を後押し
持続的なインフレと強固な賃金成長が、さらなる引き締めへの期待を後押ししています。日本の2026年春闘の予備結果では、平均賃金上昇率が5.26%となり、35年ぶりの高水準で、5%を超えるのは3年連続です。
一方、トレーダーたちはさらに利上げを織り込んでおり、オーバーナイトインデックススワップは、政策金利が年末までに1.0％～1.25％まで上昇する可能性があることを示唆しています。借入コストの上昇は、現在、グローバルなリスクポジショニングを再構築しています。
2026年3月、新鮮食品を除く東京コアCPIは前年同月比で1.7％と、日本銀行の2％の目標をやや下回ったが、底堅い価格圧力は依然として根強い。食品とエネルギーを除いたインフレ率は2％を超えている。
一方、低金利の円を借りて、暗号資産を含む全球の高利回り資産に投資する円キャリートレーディングは、長年にわたりリスク市場への隠れた流動性として機能してきました。トレーダーたちは、4月27–28日の会合で政策金利を引き上げる可能性が高いと織り込んでおり、短期金利は0.75%です。一方、オーバーナイトインデックススワップ金利とJGB先物は、政策金利が年末までに1.0～1.25%に達する可能性を示唆しています。
レバレッジを効かせた保有資産が決済され、Bitcoinとアルトコインに圧力がかかる
日本の金利上昇は、グローバル市場でレバレッジ取引の資金源として重要な円の借り入れコストを上昇させています。キャリートレードの解消に伴い、投資家たちはBitcoin、Ethereum、およびアルトコインにおけるレバレッジ取引をクローズしています。
このデレバレッジは、2024年および2025年にリスク資産を支えてきた主要な流動性源を除去します。デリバティブ市場は既にストレスの兆候を示しており、BTCおよびETHの先物の未決済契約数が減少しています。
レバレッジ取引に依存している较小なアルトコインでは、トレーダーが保有資産を退出しているため、変動率がより急激に高まっています。日本の金利が上昇し続けた場合、さらなる流動性の引き締まりが暗号資産市場全体に圧力を及ぼす可能性があります。
関連：日本銀行、債務と円のリスクを念頭に30年ぶりの高水準で金利を維持
免責事項：本記事に記載されている情報は、情報提供および教育目的でのみ使用することを目的としています。本記事は、金融アドバイスまたはいかなる種類のアドバイスでもありません。Coin Editionは、本記事で言及されたコンテンツ、製品、またはサービスの利用によって生じた損失に対して一切責任を負いません。読者は、関連する企業に対して行動を起こす前に注意を払うことを推奨します。