日本は記録的な730億ドルを投じて円を支えてきました。今、残った資金をより効果的に活用したいと考えています。
2026年6月24日付の成長戦略案は、通貨介入のための政府の主要な手段である外貨準備特別口座の運用を強化する計画を示している。目標は、円を守るために必要な戦力を維持しながら、約1.3兆ドルの外貨準備からより良いリターンを引き出すことである。
背景：730億ドルの月
2026年4月28日から5月27日まで、日本は2024年以来最大の円買い介入を実施し、約11.735兆円（約730億ドル）を投じました。その引き金となったのは、よく知られた要因です。USD/JPYは160を大幅に超え、東京はこの水準を繰り返しレッドラインと見なしてきました。
日本の外貨準備高は、5月だけで5.6%低下し、持続可能性について疑問が投げかけられるほど大きな減少となった。
草案の戦略が実際に提案していること
草案の成長戦略では、公共部門資産の最適化による利点を評価することを求めており、特に外貨準備特別会計が主要な対象として挙げられている。この取り組みは、公共財政の回復を図りながら、積極的な財政政策を支援する広範な取り組みの一部として位置づけられている。
一部の日本の議員は、外国為替準備を日本銀行のETF保有資産や年金資産とともに主権財産基金に統合するというアイデアをさらに推し進めている。
外交的側面
財務大臣の片山さつきと米財務長官のスコット・ベッセントは為替政策について調整を進めており、これは東京が介入が外交的問題を引き起こさないようにしたいという意図を示している。
これは投資家にとって何を意味するのか
通貨トレーダーにとって、USD/JPYの160レベルは依然として危険な領域である。東京は過去2年で2回、このラインを維持するために数十億ドルを支出する意欲を示してきた。
主権財務基金の概念が広まれば、日銀のETF保有資産、年金資産、外貨準備を一つの機関に統合することで、世界最大級の投資ファンドが誕生するだろう。