イタリア最大の銀行が公開した最新の貸借対照表のスナップショットは、機関によるデジタル資産への明確な参入を示している。Intesa Sanpaoloは、2026年第1四半期に暗号資産関連資産を約2億3500万ドルまで増やし、2025年末の約1億ドルから2倍以上に拡大した。これはa market update fromがCriptovalutaのデータを引用して詳述している。この増加は、Bitcoin保有額の増加、Ethereumの初回ステーク、規制された信託製品を通じたXRP保有資産の蓄積によって後押しされた一方で、同銀行はSolanaへの露出を大幅に縮小した。
インテサの暗号資産への賭けの構成
開示が注目される理由は、その規模だけでなく、その広がりにもある。イタリアン・サンパオロは初めて、イーサリアムのエクスポージャーを獲得したが、トークンを直接購入するのではなく、iShares Staked Ethereum Trustを通じてである。ステークド製品を選択したことは、同銀行がETHのエクスポージャーに対して収益を獲得したいと考えていることを示しており、これは現在の金利環境下で従来の固定収益ポートフォリオが再現することが難しい特徴である。XRPの参入も同様に注目される。これはグレイスケール・XRP・トラストを通じて行われ、約1,800万ドル相当の712,319株が保有されている。この保有資産は、銀行が最大2つの仮想通貨資産を超えて、米国で規制上の立場が激しく議論されてきたトークンに資金を配分する意欲があることを示している。欧州ではXRPはそれほど本質的な疑問に直面していないため、このトラスト構造は、規制を受けた金融機関にとって直接的な保管の課題を回避するためのコンプライアンスに準拠した入り口を提供している。
ポートフォリオにおいてBitcoinは依然として主力資産であり、銀行は既存の保有額を増やしています。Solanaの露骨を減らすため、Bitwise Solana Staking ETFの売却が実行されましたが、これは昨年末の大幅な買い増し期後の戦略的引き締めを意味します。Solanaの保有を減らしつつEthereumとXRPを追加したという決定は、リスク、流動性、あるいは各資産が持つ長期的な機関投資家の物語についての再調整を示唆しています。
欧州の銀行がデジタル資産に前向きに
インテサ・サンパオロの動きは、欧州の機関投資家による暗号資産への関与が、より明確な規制枠組みの背後で加速しているタイミングで行われた。欧州の暗号資産市場規制（MiCA）制度が完全に施行され、欧州の銀行には米国機関がまだ持たないコンプライアンスの道筋が提供された。米国の一部の貸付機関は、上院の採決を数日後に控えた直前に画期的な暗号資産法案に反対するロビー活動を展開している（BlockchainReporterの分析参照）が、イタリアやスイスの銀行は静かに保有資産を構築している。インテサ・サンパオロの2億3500万ドルの割当額は、同社の総貸借対照表に占める割合は小さいが、その方向性のシグナルは重要である。ドイツやフランスの競合他行は既に取引および保管サービスを導入しており、今やイタリア最大の銀行が自らの財務戦略において需要を示した。この動きは、イタリアの銀行業界が暗号資産に対して長らく保守的だった時代に終止符を打つものであり、インテサは同国からこのような多様化されたデジタル資産保有を公表した初の大手金融機関となった。
より広範な機関向けトークン化の取り組みは、銀行がブロックチェーン資産をどのように見ているかを再構築しています。リアルワールド資産のトークン化は、最近オンチェーンで200億ドルを突破し、主要な金融機関がJPMorganなどの機関と直接取引を決済していることが、最近のトークン化まとめで詳述されています。銀行が決済インフラの成熟と取引可能な暗号資産露出手段を同時に見ると、財務部門の割り当てはよりエキゾチックなものではなく、合理的な分散投資戦略のように見えるようになります。
ソルアナからの引き戻しが示すもの
Solanaへの露出削減は、同ネットワークが開発者活動を強力に維持し、最近の開発者活動ランキングによればその指標でトップのブロックチェーンであり続けているという点で目立つ。しかし、Intesa SanpaoloはBitwise SolanaステーキングETFを通じて保有資産を縮小した。銀行の内部リスクメモにアクセスできないため、その理由は不明だが、市場観察者はこの動きをSolanaの周期的なネットワーク不安定性や、強い上昇後の単純なリバランスと関連付ける可能性がある。銀行がSolanaから撤退しながらXRPの保有資産を獲得したことは、異なる機関投資家の物語を持つ資産へのシフトを示唆している——ステーキング収益とスマートコントラクトの支配力で注目されるEthereum、価値保存需要で注目されるBitcoin、そして銀行ネットワークと一致する国境を越えた決済ユースケースを持つXRPである。
残る不確実性は、インテーサ・サンパオロの割当が今後も増加し続けるかどうかである。1四半期で1億ドルから2億3500万ドルへと急増したのは顕著であり、このペースが継続すれば、同銀行は年末までに欧州でも有数の機関的暗号資産保有者となる可能性がある。しかし、内部のリスク限度、規制当局の監視、そして暗号資産価格の変動により、この傾向が確実であるとは言えない。同銀行が直接保管ではなく信託製品を利用していることからも、依然として慣れた機関的枠組み内で行動しており、慎重な姿勢であることがうかがえる。現時点では、この四半期の数値は、伝統的な銀行が暗号資産市場を単に観察するだけでなく、さらに深く関与し始めていることを示している。